每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

本周二A股續(xù)跌，上證綜指收挫0.99%至3488.01點(diǎn)，深證綜指跌0.53%至1909.57點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.06%、0.77%。由盤面看，權(quán)重股弱一些，原因是大市值的地產(chǎn)、銀行股、券商股走弱。

大盤下跌原因暫時(shí)比較多，第一個(gè)原因是前期強(qiáng)勢(shì)上漲得太過分，技術(shù)上本身有調(diào)整要求。第二個(gè)原因是月末流動(dòng)性壓力較大。第三個(gè)原因是公募基金銷售過于火爆的局面被限制。第四個(gè)原因是CPI上行預(yù)期可能已有所抬頭，這對(duì)投資者情緒壓制較大。第五個(gè)原因是春節(jié)將至，一些融資客可能會(huì)傾向于還錢，以此來回避較高的利息支出。

投資者對(duì)后市仍待觀察，暫時(shí)仍不宜由極度樂觀轉(zhuǎn)向極度悲觀。雖然我前期提示了月末壓力及可能的調(diào)整，但我認(rèn)為這僅僅是調(diào)整，我不相信股市短期內(nèi)就會(huì)大跌。

明日起股市就有望慢慢企穩(wěn)，投資者可擇股價(jià)入，方向應(yīng)是年報(bào)能經(jīng)得起考驗(yàn)的品種，萬不可去接“有地雷嫌疑的個(gè)股”。

關(guān)于個(gè)股是不是有潛在的地雷，投資者有個(gè)較好的辦法，那就是看年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)，但即使如此，可能也有一點(diǎn)機(jī)會(huì)踩雷的，這樣的“地雷股”通常是年報(bào)還不錯(cuò)，但2018年業(yè)績(jī)有可能“轉(zhuǎn)差”。對(duì)于此類個(gè)股，投資者除關(guān)注行業(yè)景氣度外，最重要的是看其年報(bào)中非經(jīng)常性收益是否太大。

大盤下跌誘因中有一部分會(huì)緩和，所以股指有機(jī)會(huì)企穩(wěn)。就上述第一個(gè)下跌原因的技術(shù)性調(diào)整來看，經(jīng)過兩天大幅回調(diào)，銀行股最猛的殺跌部分應(yīng)已過去，接下來縱然再跌，可能也只是碎步小跌，對(duì)指數(shù)的拖累應(yīng)不太大了。

就上述第二個(gè)原因的流動(dòng)性壓力來看，月末效應(yīng)其實(shí)已經(jīng)過去了。雖然春節(jié)前流動(dòng)性仍可能偏緊，但短期內(nèi)流動(dòng)性仍有機(jī)會(huì)暫緩一陣。

就基金銷售來看，雖然單一基金規(guī)模受限，但如果潛在的基民仍想購買基金，總是會(huì)有辦法的，頂多原本是買新設(shè)立的某一基金，現(xiàn)在不得已轉(zhuǎn)買其他基金，所以我覺得限制單一基金規(guī)模的后續(xù)利空效應(yīng)并不會(huì)太強(qiáng)。

再就CPI上行預(yù)期來看，雖然油價(jià)帶來壓力，可人民幣匯率漲幅極大，所以這一塊對(duì)CPI上行多少有對(duì)沖作用。所以，投資者暫時(shí)沒必要太緊張。

最后一個(gè)問題是融資客還錢，由以往經(jīng)驗(yàn)看，春節(jié)前這的確會(huì)構(gòu)成些壓力，只是這種壓力并非壓倒性的，因畢竟也只是一部分可能會(huì)還錢，那些被套者不見得必然就會(huì)割肉，當(dāng)然也有不少持股待節(jié)后上漲的人。

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