每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何劍嶺    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何劍嶺

今年來，漸次走低的新股首發(fā)過會率讓市場對每一次發(fā)審委的審核結(jié)果都格外關(guān)注。今日晚間8點(diǎn)多，證監(jiān)會發(fā)審會公告了新一期的新股審核結(jié)果，在上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司等4家上會公司中（原定于今日審核的新疆東方環(huán)宇燃?xì)庾蛉毡蝗∠麑徍耍┯?家通過，僅杭州千島湖鱘龍科技一家未過會，這樣高的過會率一反近期的常態(tài)。

雖然本次過會率有所提升，但難掩近期發(fā)審委把關(guān)升級的趨勢。在本月，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了49家次，雖然審核數(shù)量不是去年以來最多的一個(gè)月，但審核通過率進(jìn)一步走低，這一趨勢源自去年10月新一屆發(fā)審委的正式就職。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月，發(fā)審委新股審核通過了18家次，通過率為36.7%，這是去年以來的單月最低值。

有行業(yè)人士認(rèn)為，目前IPO審核重心從財(cái)務(wù)指標(biāo)“選美”轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)真實(shí)性審核，某個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)一旦有問題，則可一票否決，這也是近階段IPO審核被否比例持續(xù)走高的原因。

另外，記者還注意到，自新一屆發(fā)審委去年10月“開工”以來，國金證券和興業(yè)證券的保薦項(xiàng)目均為“零過會”；而這兩家保薦機(jī)構(gòu)在新一屆發(fā)審委上任之前均有近八成的項(xiàng)目過會率。

今日新股審核4過3 國泰君安“不敗金身”被破

根據(jù)發(fā)審委工作會議公告，今日（1月30日）發(fā)審委對浙江長城電工、蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)、上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)、杭州千島湖鱘龍科技這4家公司的IPO申請進(jìn)行審核，保薦機(jī)構(gòu)分別為中天國富證券、銀河證券、安信證券、國泰君安。

這4家上會公司中唯一不幸沒有過會的是杭州千島湖鱘龍科技。自新一屆發(fā)審委就職以來，國泰君安之前保薦的3個(gè)項(xiàng)目全都過會，而此次鱘龍科技未過會，使得國泰君安的“不敗金身”被打破。

記者注意到，杭州千島湖鱘龍科技已是三次沖擊IPO。早在2012年該公司就曾申請IPO，不過因?yàn)榕c關(guān)聯(lián)方資興良美的關(guān)聯(lián)交易問題而被發(fā)審委否決。從招股說明書來看，最近幾年，公司的這一關(guān)聯(lián)交易問題基本已解決。不過根據(jù)發(fā)審委今日晚間發(fā)布的公告，公司還存在營業(yè)收入中境外收入占比較高、存貨余額較大、股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散等其他問題。

另外，原定于今日審核的新疆東方環(huán)宇燃?xì)庖蛏杏邢嚓P(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，昨日已被取消審核。

1月IPO通過率創(chuàng)去年以來單月新低 被否公司多有財(cái)務(wù)問題

據(jù)記者觀察，自2017年10月17日新一屆發(fā)審委開始正式審核新股項(xiàng)目以來，發(fā)審委對新股首發(fā)的審核次數(shù)相較以往雖然沒有明顯變化，不過通過率卻在明顯走低。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從去年10月17日起的一個(gè)月內(nèi)，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了52家次，其中通過31家次，占比59.62%，未通過16家次，占比30.77%。

去年11月，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了36家次，其中通過18家次，占比50%，未通過16家次，占比44.4%。去年12月，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了32家次，其中通過18家次，占比56.25%，未通過11家次，占比34.38%。

相比之下，去年1-9月，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了395家次，月均審核43.9家次，其中通過328家次，通過率高達(dá)83%，未通過53家次，占比13.42%?？傮w來看，去年全年發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了479家次，月均審核39.9家次，其中通過380家次，通過率高達(dá)79.3%。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月，雖然發(fā)審委審核新股首發(fā)數(shù)量不是去年以來最多的一個(gè)月，但審核通過率明顯走低。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月發(fā)審委總共審核了新股首發(fā)49家次，其中通過家18次，通過率為36.7%，這也是去年以來的單月最低值。去年的單月最低值出現(xiàn)在11月，當(dāng)月發(fā)審委總共審核了新股首發(fā)申請36家次，通過18家，通過率為50%。而去年1月，發(fā)審委對新股首發(fā)總共審核了49家次，其中通過40家次，占比達(dá)81.6%。

另一方面，新一屆發(fā)審委就職以來，發(fā)審委對上市公司并購重組審核的通過率仍舊維持之前的高位。自去年11月以來，發(fā)審委共審核了并購重組51家次，其中通過47家次，通過率高達(dá)92.16%，而去年1-9月，發(fā)審委共審核了并購重組129家次，其中通過119家次，通過率高達(dá)92.25%。

記者注意到，近階段IPO申請被否的公司大多存在一些財(cái)務(wù)上的瑕疵，例如上周被否的13家公司中，發(fā)審委大多認(rèn)為存在財(cái)務(wù)方面的疑點(diǎn)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向記者表示，新進(jìn)排隊(duì)企業(yè)數(shù)量雖多，但質(zhì)量上參差不齊，從而出現(xiàn)審核被否比例上升，這是必然的；另一方面，目前IPO審核重心從財(cái)務(wù)指標(biāo)選美轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)真實(shí)性審核，不但工作效率更高，而且某個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)一旦有問題，則可一票否決，這也是IPO審核被否比例提高的原因。

保薦項(xiàng)目全部通過僅1家券商 部分券商過會率前后差異大

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，自新一屆發(fā)審委開工以來，輔導(dǎo)上會首發(fā)企業(yè)超過3家的機(jī)構(gòu)有15家，其中包括中信證券（11家）、招商證券（9家）、廣發(fā)證券（6家）、華泰證券（6家）、華林證券（6家）、國信證券（6家）、廣發(fā)證券（6家）、國金證券（6家）、安信證券（6家）、中金公司（5家）、中德證券（5家）、中信建投（4家）、民生證券（4家）、海通證券（4家）、興業(yè)證券（4家）、國泰君安（4家）。

其中，保薦的首發(fā)項(xiàng)目過會率為100%的券商僅有1家，為華泰證券，過會率較高的還有廣發(fā)證券（6過5）、國信證券（6過5）、中信建投（4過3）、國泰君安（4過3）、招商證券（9過6）、中信證券（11過7）。而國金證券、中德證券、興業(yè)證券保薦的首發(fā)項(xiàng)目過會率為0，其中國金證券有一個(gè)保薦項(xiàng)目為暫緩表決。

而相比之下，去年1-9月，國金證券有27家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會，上會數(shù)量在所有券商中排名居前，其中通過的有22家，過會率達(dá)81.5%；中德證券有9家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會，其中有8家過會，過會率達(dá)88.9%；興業(yè)證券有13家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會，其中有10家過會，過會率達(dá)76.9%。

另外據(jù)Wind資訊顯示，目前IPO排隊(duì)企業(yè)中，國金證券保薦的公司有115家，在所有券商中排名第4，興業(yè)證券保薦的公司有65家，在所有券商中排名第10，中德證券保薦的公司有28家。