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每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 姚治宇

受資產(chǎn)減值影響，在2017年前三季度豐收的“山西軍工第一股”晉西車(chē)軸（600495，SH），其“豐收的喜悅”恐難延續(xù)至年報(bào)披露。

1月30日，晉西車(chē)軸公告稱(chēng)，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相應(yīng)減少晉西車(chē)軸2017年1~12月合并報(bào)表利潤(rùn)總額2362.38萬(wàn)元。晉西車(chē)軸證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上述計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備事宜對(duì)其2017年度利潤(rùn)影響“不大也不小”。

值得注意到是，晉西車(chē)軸旗下一家全資的鐵路產(chǎn)品子公司多年來(lái)業(yè)績(jī)低迷，此次計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備及應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備合計(jì)約1.49億元，但因相關(guān)會(huì)計(jì)處理，并不影響上市公司合并報(bào)表利潤(rùn)。

全資子公司資產(chǎn)減值約1.49億

1月30日，晉西車(chē)軸公告稱(chēng)，2017年計(jì)提各類(lèi)減值準(zhǔn)備2362.38萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)）。其中，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備386.74萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1787.21萬(wàn)元，計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備188.43萬(wàn)元。

另外，晉西車(chē)軸的全資子公司包頭北方鐵路產(chǎn)品有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)鐵路產(chǎn)品公司）因經(jīng)營(yíng)虧損，造成凈資產(chǎn)為負(fù)，公司賬面長(zhǎng)期股權(quán)投資成本已發(fā)生實(shí)質(zhì)性減值，應(yīng)收賬款回收亦受到影響。

據(jù)公告披露，母公司對(duì)該子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備約1億元。根據(jù)鐵路產(chǎn)品公司的償還能力，母公司對(duì)該子公司應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4783.51萬(wàn)元。本期計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)母公司報(bào)表利潤(rùn)總額的影響數(shù)為-14865.07萬(wàn)元，不影響合并報(bào)表利潤(rùn)總額。

對(duì)此，一位會(huì)計(jì)師向記者分析稱(chēng)，在合并報(bào)表上母子公司的應(yīng)收與應(yīng)付抵消后，個(gè)別報(bào)表提的壞賬自然不應(yīng)存在，故在合并報(bào)表中要沖回個(gè)別報(bào)表提的壞賬；個(gè)別報(bào)表對(duì)子公司投資提的減值，合并報(bào)表中投資與權(quán)益抵消后，投資已抵消，原個(gè)別報(bào)表的減值在合并報(bào)表中要沖回，因此合并報(bào)表不影響。另外，母公司對(duì)子公司投資減值，表明子公司資產(chǎn)已有減值并在子公司報(bào)表上已計(jì)提減值。

鐵路產(chǎn)品公司是晉西車(chē)軸的全資子公司之一，1月18日，鐵路產(chǎn)品公司完成了對(duì)包頭晉蒙鐵路裝備有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)晉蒙公司）的吸收合并，二者主要產(chǎn)品皆為鐵路車(chē)軸和中小型鍛件。

其中，晉蒙公司2016年度凈利潤(rùn)-2298萬(wàn)元，截至2017年6月30日，晉蒙公司凈資產(chǎn)為-337萬(wàn)元，2017年1至6月，晉蒙公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1111萬(wàn)元。截至2017年6月30日，鐵路產(chǎn)品公司凈資產(chǎn)為-902萬(wàn)元，2017年1至6月，鐵路產(chǎn)品公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入415萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1043萬(wàn)元。

鐵路產(chǎn)品公司官網(wǎng)介紹，其為鐵道部重點(diǎn)鐵路產(chǎn)品鍛件的生產(chǎn)廠家之一，已有20多年鐵路產(chǎn)品配件的生產(chǎn)歷史，產(chǎn)品出口十幾個(gè)國(guó)家。這一有著光輝歷史的公司為何陷入凈資產(chǎn)虧損的境地？

“這兩年整個(gè)市場(chǎng)需求下滑的比較厲害，訂單量很少，（鐵路產(chǎn)品公司）從2016年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)情況就不太好了。”1月30日下午，晉西車(chē)軸證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，除市場(chǎng)下滑因素外，上市公司“本部”與鐵路產(chǎn)品公司有同類(lèi)產(chǎn)品，而在訂單總量一定的情況下，“本部”產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)，鐵路產(chǎn)品公司業(yè)績(jī)也受到了一些影響。

動(dòng)車(chē)組車(chē)軸尚難成業(yè)績(jī)引擎

鐵路產(chǎn)品公司的車(chē)軸產(chǎn)品主要針對(duì)普通車(chē)軸，不涵蓋近期走俏的動(dòng)車(chē)組車(chē)軸。此前為“實(shí)現(xiàn)公司在鐵路車(chē)軸等產(chǎn)品領(lǐng)域的跨越式發(fā)展”，晉西車(chē)軸募資重組并購(gòu)國(guó)內(nèi)第二大鐵路車(chē)軸制造商北方鍛造及其下屬的鐵路產(chǎn)品公司。

梳理鐵路產(chǎn)品公司歷年業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，裝入晉西車(chē)軸平臺(tái)后，該公司2011年度因“主營(yíng)產(chǎn)品鐵路車(chē)軸價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、設(shè)備老化、能耗較大”首陷虧損，此后僅有2013年微弱盈利46萬(wàn)元，2015年凈利潤(rùn)1130.87萬(wàn)元，其余年份均為虧損，而原因多被歸結(jié)為產(chǎn)品銷(xiāo)量及毛利率下降。

據(jù)晉西車(chē)軸2016年年度報(bào)告，車(chē)軸產(chǎn)品營(yíng)收較2015年下跌66.05%，毛利率僅為6.34%，較2015年下降9.14個(gè)百分點(diǎn)。2016年度，車(chē)軸產(chǎn)品生產(chǎn)量及銷(xiāo)售量均較上年下降超60%，而庫(kù)存量較上年增加35.96%。

東北證券2017年5月對(duì)晉西車(chē)軸2016年業(yè)績(jī)分析稱(chēng)，車(chē)軸市場(chǎng)未來(lái)的70%份額將由中車(chē)供應(yīng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，動(dòng)車(chē)組車(chē)軸國(guó)產(chǎn)化是其未來(lái)機(jī)遇。2017年9月研報(bào)分析稱(chēng)，晉西車(chē)軸時(shí)速350公里、250公里動(dòng)車(chē)組車(chē)軸均順利完成運(yùn)行考核和技術(shù)評(píng)審，并實(shí)現(xiàn)小批量供貨，未來(lái)有望在動(dòng)車(chē)車(chē)軸領(lǐng)域逐步拓展市場(chǎng)份額。

但截至2017年前三季度，晉西車(chē)軸的營(yíng)業(yè)收入增加主要受益于鐵路車(chē)輛產(chǎn)品銷(xiāo)售量增加。晉西車(chē)軸2017年三季報(bào)顯示，其營(yíng)收約10.53億元，較上年同期上漲53.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為約1992萬(wàn)元，較上年同期上漲257.5%。

一位不愿具名的分析人士介紹，動(dòng)車(chē)組車(chē)軸產(chǎn)品毛利率相較傳統(tǒng)車(chē)軸高很多，但晉西車(chē)軸在動(dòng)車(chē)組車(chē)軸產(chǎn)業(yè)中還難以稱(chēng)為主要參與者，尚在升級(jí)過(guò)程中。