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每經(jīng)記者 葉曉丹 每經(jīng)編輯 任芷霓

2017年12月5日，杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱浙民投天弘）對ST生化（000403，SZ）要約收購成功。但ST生化原大股東振興集團與浙江民營企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司（以下簡稱浙民投）之間的糾纏并未結束。

1月25日晚間，微博有人士爆料，ST生化大股東振興集團有限公司舉報民生銀行向杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（有限合伙）、浙江民營企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司、杭州浙民投實業(yè)有限公司等一致行動人企業(yè)違規(guī)貸款14億元，且根據(jù)相關圖片信息顯示，浙江銀監(jiān)局已受理相關舉報。

1月26日晚間，針對爆料“民生銀行向浙民投違規(guī)貸款14億元”一事，浙民投天弘相關負責人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此事系振興集團誣陷，浙民投天弘要約收購的資金來源于自有資金及自籌資金，資金來源合法合規(guī)。而《每日經(jīng)濟新聞》記者向浙江銀監(jiān)局相關人員發(fā)出采訪函核實上述事項，但截至發(fā)稿前，記者仍未獲得相關回復。

待監(jiān)管機構判定

根據(jù)1月25日晚間有關人士在微博的爆料，振興集團向銀監(jiān)會舉報，民生銀行總行在明知杭州浙民投天弘、浙民投、杭州浙民投實業(yè)有限公司等一致行動人（以下簡稱浙民投實業(yè)）企業(yè)存在重大未決訴訟的情況下，2017年12月6日違反銀監(jiān)會的相關規(guī)定為其辦理2.04億美元（14億元人民幣）內?？缇橙谫Y業(yè)務，用于要約收購ST生化股票。

舉報信稱，該筆貸款也違反了民生銀行總行“民銀辦[2017]413號文”對內保跨境融資貸款資金用途：不得用于房地產(chǎn)、股市等監(jiān)管限制的用途；還款來源方面沒有正?，F(xiàn)金流，不符合文件中“借款人在境內須具有充足的第一還款來源，不得依賴保函或備用信用證履約來還款”的明確規(guī)定。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從民生銀行內部人士處了解到，2017年12月，民生銀行杭州分行為浙民投辦理內保跨境融資業(yè)務，用于對ST生化的要約收購。資金來源和資金用途都符合外匯管理相關規(guī)定。

1月26日，浙民投天弘方面在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者澄清說明中表示，此次要約收購的資金來源于公司自有資金及自籌資金，資金來源合法合規(guī)。本次要約收購的財務顧問長城證券股份有限公司、法律顧問北京金杜律師事務所已對收購資金來源發(fā)表了明確的結論意見。

根據(jù)ST生化此前披露的《振興生化股份有限公司要約收購報告書》，浙民投天弘要約收購ST生化股票價格為36元/股，要約收購資金共計27億元，浙民投通過關聯(lián)方借款的方式借給浙民投天弘28億元用于此次要約收購，借期為三年。

據(jù)了解，浙民投天弘成立于2017年6月14日，截至要約收購報告書公告日尚未實際開展經(jīng)營，而輿論更為關注的是其一致行動人浙民投。公開資料顯示，浙民投由8家浙江知名民營企業(yè)和工商銀行浙江分行于2015年4月共同發(fā)起創(chuàng)立，首期注冊資本金達50億元。其主營業(yè)務為股權投資，初步布局金融服務、醫(yī)療健康服務、節(jié)能環(huán)保、先進制造及高端裝備四個行業(yè)。截至2017年11月，已投資包括銀聯(lián)商務、零零無限科技、奧普衛(wèi)廚、錦江環(huán)境、正泰新能源等十余個項目。

根據(jù)披露的財務數(shù)據(jù)顯示，浙民投成立兩年來，凈資產(chǎn)從2015年的25.23億元增至2016年的50.80億元，其中2015年、2016年浙民投的凈利潤分別為194.75萬元、9327.39萬元。

一位資深投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，浙民投資金實力雄厚，更偏向以創(chuàng)投類投資為主，由于浙民投背后股東很多都有產(chǎn)業(yè)背景，因而其投資風格會更傾向于產(chǎn)業(yè)投資，早期布局。

據(jù)民生銀行杭州分行此前回應，民生銀行杭州分行確為浙民投辦理內?？缇橙谫Y業(yè)務，并最終用于獲得ST生化的要約收購。針對此次振興集團的舉報，上述資深投行人士認為，從舉報方立場來看，認為浙民投將貸款資金挪用了，但是對浙民投而言，他們是利用了合理的訴求運用這筆資金。目前雙方各有理由，就要看監(jiān)管機構如何判定。其實，這個事件從另一個側面，也體現(xiàn)出金融資本在獲取銀行的正常貸款時，缺乏一個合適的路徑。

收購資金來源屢被質疑

實際上，這并非振興集團第一次質疑浙民投要約收購ST生化股份的資金來源，早在2017年9月13日，ST生化公告稱，近日公司大股東振興集團向法院起訴公司及要約收購方浙民投天弘，請求法院判令浙民投天弘停止對ST生化實施要約收購行為，判令公司及浙民投賠償相關損失1.57億元。

振興集團認為浙民投天弘的行為違反了相關規(guī)定，其不具備收購人的主體資格，其中就包括浙民投天弘用于收購上市公司的資金來源不明。舉報信中顯示，振興集團認為浙民投經(jīng)過穿透核查后的股權結構十分復雜，直接、間接股東除數(shù)個自然人、公司外還存在私募投資基金。私募投資基金的性質決定了其參與投資行為是以獲利為目的。

舉報信中還稱，浙民投回復深交所內容中曾表示“本次要約收購所用資金不存在對外募集、代持、結構化安排或者直接間接使用上市公司及其關聯(lián)方資金用于本次收購等情形”,與其架構中存在私募投資基金的情形自相矛盾。
而根據(jù)此前要約收購報告書披露，山西省高級人民法院尚未就訴訟案件開庭審理。

一波未平，一波又起。此次振興集團再一次瞄準浙民投要約收購資金來源，而浙民投天弘方面則表示，振興集團作為上市公司原第一大股東，一貫不能負責任地對待投資者。特別是在本次要約收購過程中，通過被媒體質疑為“虛假重組”“惡意訴訟”、債務信息“虛假披露或重大遺漏”等各種不正當方式，濫用大股東地位，惡意阻撓本次要約收購，以期達到混淆視聽、干擾投資者做出理性選擇的目的。

不過，ST生化董秘閆治仲對于振興集團，還是給予了很高的評價。他表示，ST生化從事的這一行業(yè)，大家還是認可的，振興集團進來之后，為了保住公司不退市，建了新廠，引進了更加專業(yè)的人來做，付出了很多。

值得一提的是，雖然浙民投成功要約收購ST生化，持有上市公司29.99%股份，但其一直暫未進入董事會。而ST生化1月17日公告披露高管變動，公司董事會聘任羅軍為公司新任總經(jīng)理，聘任張廣東為公司副總經(jīng)理，聘任田晨峰為公司新任財務總監(jiān)，新上任的三名高官均有佳兆業(yè)的背景。對于佳兆業(yè)“接管”ST生化經(jīng)營層，浙民投方面表示，愿意和所有有實力的股東方展開合作，將上市公司利益最大化。

一位長期關注ST生化股權爭奪的私募人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，振興集團舉報民生銀行違規(guī)信批，實際上反映的還是爭奪控股權。此次舉報實為振興集團“釜底抽薪”，如果能證明浙民投要約收購違規(guī)，那么之前的要約收購結果就無效。