每經(jīng)編輯 吳治邦    

每經(jīng)記者 吳治邦 每經(jīng)編輯 陳俊杰

作為備受關(guān)注的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)股，智飛生物（300122，SZ）的股價(jià)在過(guò)去一年上漲了超過(guò)70%。公司2017年的業(yè)績(jī)預(yù)告也印證了市場(chǎng)的判斷，1月23日公告顯示，公司2017年凈利潤(rùn)將達(dá)到4.2億元~4.5億元，較上年同期上1191.50%~1283.75%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在經(jīng)歷了大幅度的上漲之后，公司的動(dòng)態(tài)PE已超150倍，PB達(dá)到約17倍，相較于同行業(yè)已經(jīng)處于高位。但即使如此，也難抵券商推薦的熱情，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一個(gè)月內(nèi)研究機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)布10次買(mǎi)入及增持的報(bào)告。不過(guò)，隨著1月27日大股東預(yù)披露的減持公告，公司股價(jià)在1月29日開(kāi)盤(pán)后，出現(xiàn)放量大跌，且以跌停板收盤(pán)。1月30日，公司股價(jià)再次跌去2.99%。

業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)引市場(chǎng)關(guān)注

在2016年“山東非法經(jīng)營(yíng)疫苗案件”爆發(fā)后，一些與此相關(guān)公司的業(yè)績(jī)大幅跌落，智飛生物同樣也不例外。2016年的年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為4.46億元、3252.03萬(wàn)元，分別較上年下降37.43%、83.53%。

公開(kāi)信息顯示，在“山東非法經(jīng)營(yíng)疫苗案件”爆發(fā)之后，國(guó)家修訂了《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》，確立了疫苗經(jīng)營(yíng)“一票制”及“全程可追溯冷鏈”等制度，對(duì)疫苗規(guī)范及政策做出較大調(diào)整。據(jù)智飛生物公告指出，由于輿論導(dǎo)向造成的“疫苗猶豫”致使一定時(shí)期內(nèi)接種單位的疫苗無(wú)法及時(shí)發(fā)放、使用，給疫苗企業(yè)的銷(xiāo)售渠道帶來(lái)了阻礙，也增加了退貨風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，在經(jīng)歷了一年的低谷后，一些規(guī)范企業(yè)的業(yè)績(jī)逐步回暖。2017年半年報(bào)顯示，智飛生物營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為4.45億元和1.72億元，分別較上年增長(zhǎng)142.01%、1326.96%。據(jù)公告稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，疫苗行業(yè)事件引發(fā)的不確定性因素逐漸消除，二類(lèi)疫苗的銷(xiāo)售工作陸續(xù)恢復(fù)。

于1月22日晚間發(fā)布的2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示，公司的凈利潤(rùn)將達(dá)到4.2億元~4.5億元，將較上年同期上升1191.50%~1283.75%，上述數(shù)據(jù)超過(guò)了此前一些機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，智飛生物的股價(jià)在2017年出現(xiàn)了大幅度的上漲。2017年1月1日~2017年12月31日期間，公司股價(jià)上漲幅度達(dá)70.53%。2017年三季報(bào)最新的股東名單顯示，累計(jì)有28家機(jī)構(gòu)投資者持有智飛生物。

公司稱(chēng)PE與PB在合理水平

值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷了一年多的慢牛之后，公司市值對(duì)應(yīng)的PE、PB均已處于相對(duì)高位。截至1月30日收盤(pán)，公司總市值為467.36億元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PB為16.75倍，對(duì)應(yīng)的靜態(tài)及動(dòng)態(tài)PE分別為1437.13倍、150.28倍。

智飛生物方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，醫(yī)藥生物行業(yè)具有高技研門(mén)檻、高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，從目前二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)藥生物行業(yè)整體估值水平來(lái)看，公司PE與PB在合理水平。

此外，值得一提的是，機(jī)構(gòu)對(duì)智飛生物也頗感興趣。在過(guò)去1個(gè)月內(nèi)，累計(jì)有10份研究報(bào)告對(duì)其給出了買(mǎi)入及增持的評(píng)級(jí)。如在1月24日、1月25日，就有天風(fēng)證券分析師給出了目標(biāo)價(jià)40元的分析報(bào)告，東興證券也有分析師給出了強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。

不過(guò)，頗為戲劇的是，公司于1月27日對(duì)外預(yù)披露股東減持計(jì)劃。據(jù)公告顯示，因個(gè)人資產(chǎn)管理及資金需要，吳冠江擬減持合計(jì)不超過(guò)9600萬(wàn)股，占本公司總股份比例6%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，在上述公告發(fā)出后，公司股價(jià)連續(xù)兩天都出現(xiàn)放量下跌。

智飛生物回應(yīng)稱(chēng)，“個(gè)別股東減持并不代表不認(rèn)可公司的估值，從二級(jí)市場(chǎng)以往發(fā)生的較多案例來(lái)看也能夠得以印證，屬于正常情況。”

對(duì)于近期研報(bào)較為密集的現(xiàn)象，智飛生物方面則表示，“根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》等有關(guān)法律規(guī)及公司制度的要求，近期由于處于公司業(yè)績(jī)預(yù)告和年報(bào)的窗口期，公司暫未接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。”

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