圖片來源：證監(jiān)會發(fā)布

證監(jiān)會系統(tǒng)2018年工作會議日前在北京召開。盡管通稿不到1500字，但透露的信息量絕對不??！最大的看點，無疑是這句話——

“以服務國家戰(zhàn)略、建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”

分析人士指出，這意味著未來A股將致力于培育一批自己的“獨角獸”科技公司，一些境外上市的科技巨頭的回歸也成為可能。這一提法事實上早已顯露端倪。

今年1月8日證監(jiān)會主席助理張慎峰在中關村科技園區(qū)調(diào)研時就表示，經(jīng)過27年的改革發(fā)展，我國資本市場在各方面都取得了長足進步，但從促進實體經(jīng)濟發(fā)展的要求來看，還存在著諸多的不適應，大幅提高市場核心競爭力的改革已顯得迫在眉睫。要充分發(fā)揮我國制度優(yōu)勢，轉變觀念，深化改革，擴大開放，以時不我待的精神與時俱進地提升我國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力。把好企業(yè)留在國內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市、讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報，應當成為市場各方努力追求的共同目標，為建設資本市場強國注入滿滿正能量。

再復習一下，該次調(diào)研證監(jiān)會通稿里還有這樣一段話：

“境內(nèi)外的實踐一再證明，資本市場對高科技創(chuàng)新企業(yè)的成長壯大至關重要。但出于種種原因，園區(qū)內(nèi)的許多企業(yè)存在VIE架構、股東人數(shù)超過200人等特殊情況，與現(xiàn)行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進一步發(fā)展，也使國內(nèi)投資者錯失了與公司共享創(chuàng)新發(fā)展成果的投資機會。”

接下來，中國證券報（ID：xhszzb）就此次工作會議為您再具體劃一下重點：

防風險

會議要求，要堅決打好防范化解資本市場重大風險攻堅戰(zhàn)，加強股市、債市、期貨市場風險監(jiān)測和應對能力建設，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

專家解讀：

證監(jiān)會今年預計會進一步強化交易所一線監(jiān)管，穩(wěn)步推進“看穿式”監(jiān)管，加強機構和交易行為的管理，積極防范股市杠桿資金風險，重點防范區(qū)域性股權市場以及非法證券期貨交易等重點領域的風險。

從二級市場投資來說，打擊高杠桿、市場操縱仍是重點。此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉就防范市場風險、嚴厲打擊操縱市場、維護市場秩序答記者問時表示，證監(jiān)會下一步將按照黨中央國務院關于資本市場健康發(fā)展的決策部署，始終保持對操縱行為等各類違法行為的高壓態(tài)勢，堅決查處肆意妄為、逃避監(jiān)管、影響惡劣的機構和個人，堅決打好防范化解市場風險的攻堅戰(zhàn)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

改革發(fā)行上市制度

會議要求，以服務國家戰(zhàn)略、建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。

專家解讀：

這是此次會議釋放的最重磅信號——資本市場發(fā)行上市制度將進一步向服務新經(jīng)濟方向靠攏。

此前，證監(jiān)會主席助理張慎峰到中關村科技園區(qū)調(diào)研時，企業(yè)代表提出，園區(qū)內(nèi)的許多企業(yè)存在VIE架構、股東人數(shù)超過200人等特殊情況，與現(xiàn)行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進一步發(fā)展，也使國內(nèi)投資者錯失了與公司共享創(chuàng)新發(fā)展成果的投資機會。

張慎峰說：本次園區(qū)內(nèi)的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者提出的一些長期懸而未決的難點、痛點問題，讓我們直觀而深刻地認識到境內(nèi)資本市場的差距和發(fā)展空間十分巨大，我們建設資本市場強國的責任和壓力十分巨大，需要拿出更大的勇氣和魄力推進改革。

專家認為，要實現(xiàn)“把好企業(yè)留在國內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市、讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報”，發(fā)行上市制度改革需進一步深化，特別是深化呼吁多年的創(chuàng)業(yè)板改革，以及完善優(yōu)質(zhì)紅籌股、中概股回歸A股的制度安排。但步子能邁多大、節(jié)奏如何把握，還有待觀察。

深化新三板改革

會議要求，加快多層次資本市場體系建設，繼續(xù)深化新三板改革，促進區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資。

專家解讀：

新三板改革方面，監(jiān)管層可考慮在層次設置、發(fā)行交易、投資者適當性、監(jiān)管服務等方面推進市場精細化分層。

引導期貨市場健康發(fā)展

會議要求，引導期貨與衍生品市場健康發(fā)展。

專家解讀：

期貨與衍生品市場發(fā)展方面，應該加快期貨期權品種創(chuàng)新，優(yōu)化上市機制，穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點，探索開展“保險+期權”試點，穩(wěn)步發(fā)展包括股指、國債在哪的金融期貨期權。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

擴大雙向開放

會議要求，以深化改革和擴大雙向開放促進各類市場主體核心競爭力的全面提升。

專家解讀：

證監(jiān)會在深化改革和擴大雙向開放方面一直動作頻頻，包括加快推進發(fā)行上市、公司治理、行業(yè)開放等關鍵領域改革，努力促進培育世界一流企業(yè)和一流投行。今年可以預期的是，修訂出臺上市公司治理準則，加大退市改革力度；扎實推進“滬倫通”；支持境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)境外融資；大力發(fā)展長期機構投資者，推出養(yǎng)老目標公募基金產(chǎn)品。

提升科技監(jiān)管水平

會議要求，大力推進監(jiān)管智能化科技化。

專家解讀：

隨著市場的不斷發(fā)展變化，監(jiān)管層可考慮不斷推動利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等現(xiàn)代科技手段，推進網(wǎng)絡化、智能化信息建設，提升監(jiān)管能力和效率。

持續(xù)強化稽查執(zhí)法

會議要求，持續(xù)強化稽查執(zhí)法，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，把保護投資者合法權益的工作提高到一個新水平。

專家解讀：

證監(jiān)會一直堅持“依法全面從嚴”的監(jiān)管理念，其中最重要的一環(huán)就是加快資本市場法治化建設，包括積極推動《證券法》修訂，推動《期貨法》立法，推動配套修改《公司法》，推動盡快出臺《私募投資基金管理暫行條例》、《上市公司監(jiān)督管理條例》、《新三板市場監(jiān)督管理條例》等。

來源：中國證券報（ID：xhszzb） 記者：徐昭

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