近期二級市場劇烈調(diào)整，“去杠桿”再次成為共識，對一些質(zhì)押比例較高的上市公司，投資者也謹慎地選擇了規(guī)避，造成相關(guān)股票的跌幅位居前列。

中小股東不立危墻之下

有接受記者采訪的券商投顧認為，大股東瀕臨“爆倉”的現(xiàn)實威脅，是部分投資者遠離高比例質(zhì)押個股的重要原因。現(xiàn)實的案例是千山藥機，1月27日，公司披露高管王亞軍所持部分股份面臨強行平倉，1月28日公司股價大跌8.77%，1月30日公司股價跌停。后續(xù)的公告證實，證券公司于1月30日通過質(zhì)押特別交易單元處置了王亞軍質(zhì)押的標(biāo)的證券，處置均價僅略高于當(dāng)天的跌停價。

“主要股東，尤其是大股東面臨爆倉危險，意味著公司遭遇巨大的不確定性，謹慎的投資者會選擇先行回避。”該券商投顧分析說。

另一案例是科融環(huán)境，該公司股票已連續(xù)三個交易日跌停。公司昨日晚間披露，控股股東徐州豐利質(zhì)押給金元證券的5162萬股、質(zhì)押給長城證券的5845萬股已跌破平倉線，1月31日晚間，公司曾披露徐州豐利質(zhì)押給長證資管的9279.74萬股跌破平倉線。據(jù)披露，徐州豐利合計持有科融環(huán)境2.1億股，累計質(zhì)押了2.03億股，質(zhì)押比例高達96.7%。

目前股價已跌破質(zhì)押平倉線或預(yù)警線的幾家公司，大股東的質(zhì)押比例都相當(dāng)高。如昨日申請緊急停牌的天夏智慧，公司大股東錦州恒越合計持有1.38億股，占公司總股本的16.41%，累計質(zhì)押股份共計1.38億股，僅有6股未質(zhì)押，質(zhì)押比例100%。另如股價已跌破預(yù)警線的大連電瓷，公司控股股東意隆磁材的質(zhì)押比例也是100%。

正是在這種預(yù)期下，一批高比例質(zhì)押公司的股價近期遭遇重挫。如在連續(xù)兩個跌停后緊急停牌的豫金剛石，公司實際控制人郭留希與一致行動人河南華晶超硬材料股份有限公司合計持有4.32億股，累計質(zhì)押4.01億股，質(zhì)押比例約93%。另如順威股份，該公司第一大股東蔣九明于1月25日被券商強行平倉了720萬股，另據(jù)披露，蔣九明的質(zhì)押比例為98.21%，今年以來，順威股份已累計下跌了近65%。

風(fēng)險臨界點上緊急停牌

繼大連電瓷和天夏智慧后，神霧節(jié)能也于昨日晚間披露，公司接到控股股東神霧集團通知，因近日公司股價跌幅較大，已質(zhì)押的股票部分觸及了平倉線，可能存在平倉風(fēng)險。據(jù)披露，神霧集團持有神霧節(jié)能3.49億股，占公司總股本的54.83%，其中已質(zhì)押股份3.367億股，占神霧集團持有公司股份總數(shù)的96.36%。神霧環(huán)保也發(fā)出了類似公告，神霧集團持有神霧環(huán)保4.31億股，質(zhì)押比例為99.78%。重壓之下，神霧節(jié)能、神霧環(huán)保公告，自今日起雙雙停牌。

還有一些近日停牌的公司也被認為與大股東的高比例質(zhì)押有關(guān)。如昨日午間緊急停牌的神州長城，公司實際控制人持有的5.81億股中，有4.73億股已用于質(zhì)押，占其持有公司股份總數(shù)的81%，神州長城本周累計下跌了15.2%。另如今日開始停牌的銀邦股份，公司實際控制人持有1.47億股公司股份，占比17.91%，已質(zhì)押了1.2億股，質(zhì)押比例為81.55%。

昨日跌停的和佳股份也于晚間宣布停牌。昨日午間，公司曾披露，因資管計劃管理方安信乾盛通知“安信乾盛浙銀鉅鑫3號特定多個客戶資產(chǎn)管理計劃”即將到期且無法續(xù)期，持有人郝鎮(zhèn)熙擬委托安信乾盛通過大宗交易系統(tǒng)減持該計劃所持有的公司股票1465.6萬股，占公司總股本的1.86%。郝鎮(zhèn)熙為公司的控股股東之一。日前，另一名控股股東蔡孟珂也曾解除質(zhì)押了1293萬股，兩人的質(zhì)押比例分別是82.78%和85.68%。

有券商研究員分析，盡管監(jiān)管部門一直在呼吁“降杠桿”，但部分上市公司的股東仍維系著較高的杠桿比例。據(jù)國金證券統(tǒng)計，截至1月31日，兩市質(zhì)押比例超過60%的公司仍有51家，質(zhì)押比例超過50%的公司有126家。這些高比例質(zhì)押的公司背后，實際控制人中不乏一些知名的資本運作高手，如九鼎投資，公司大股東中江集團于2017年12月6日進行了一次補充質(zhì)押，整體質(zhì)押比例達97.86%。