每經(jīng)編輯 沈溦    

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每經(jīng)記者 沈溦 每經(jīng)編輯 梁秋月

一則業(yè)績預(yù)虧公告，折射出寧波富達(dá)（600724，SH）多個項(xiàng)目拿地多年卻依然運(yùn)營不佳的窘境，這在房地產(chǎn)形勢依然大好的2017年，寧波富達(dá)成為了為數(shù)不多的幾家虧損上市房企。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為深耕寧波當(dāng)?shù)厥袌龅膰猩鲜蟹科?，寧波富達(dá)自2009年通過重組進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，旗下?lián)碛袑幉ɡ吓频纳虡I(yè)廣場天一廣場，而其房地產(chǎn)銷售業(yè)績也一直不錯。不過，受困于后續(xù)開發(fā)不佳等諸多因素，多宗土地多年未能完全入市也給企業(yè)帶來經(jīng)營壓力，幾大項(xiàng)目多年來屢次做計(jì)提減值準(zhǔn)備。

業(yè)績受困于多個項(xiàng)目

資料顯示，寧波富達(dá)股份有限公司創(chuàng)建于1989年,1996年在上海證券交易所上市。是一家以住宅開發(fā)和城市商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營管理為主業(yè)、兼營新型建材的國有控股上市公司,是寧波市人民政府列入重點(diǎn)培育的“寧波市大企業(yè)(大集團(tuán))”之一。

圖為：寧波富達(dá)官網(wǎng)截圖

2009年公司完成重大資產(chǎn)重組,控股股東寧波城投以寧波城市廣場開發(fā)經(jīng)營有限公司、寧波房地產(chǎn)股份有限公司以及寧波慈通置業(yè)有限公司等三個地產(chǎn)項(xiàng)目作為對價，認(rèn)購寧波富達(dá)定向增發(fā)股份，涉及資產(chǎn)約88億元。

而初入樓市的寧波富達(dá)馬上也嘗到了甜頭，據(jù)相關(guān)財報顯示，2010年至2012年，公司營收一路上揚(yáng)，分別達(dá)到31.30億元，38.96億元和51.87億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.39億元，6.38億元，和3.48億元。

不過，連年業(yè)績提升的同時，資料顯示，至今為止公司提記減值項(xiàng)目均為2012年以前拿地。而在2011年房地產(chǎn)市場拐點(diǎn)來臨之后，公司業(yè)績受困問題項(xiàng)目就越來越明顯。

2012年年報顯示，公司首次計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備，其中"依云郡項(xiàng)目"(又稱古林薛家項(xiàng)目)計(jì)提3.46億元,"寧海桃源路項(xiàng)目"計(jì)提0.29億元。這兩個項(xiàng)目土地分別于2009年10月,2010年12月取得,建設(shè)類型為住宅及商鋪。

2014年，公司再次計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5.27億元。2015年因“依云郡項(xiàng)目”、“江灣城項(xiàng)目”合計(jì)計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備13.17億元，2016年“維拉項(xiàng)目”、“東城名苑項(xiàng)目”以及“江灣城項(xiàng)目”計(jì)提和調(diào)整存貨跌價準(zhǔn)備約1.4億元，

最新的業(yè)績預(yù)告顯示，2017年度通過對各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行清查，經(jīng)減值測試，需計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備“寧海桃源路項(xiàng)目”3.5億元、“江灣城項(xiàng)目”10.1億元、“維拉項(xiàng)目”0.4億元，合計(jì)計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備約14億元左右，影響當(dāng)期歸屬于上市公司股東的凈利潤約13.10億元左右；公司全資子公司寧波城投置業(yè)有限公司與萬科合作開發(fā)“依云郡項(xiàng)目”項(xiàng)目，因經(jīng)營情況好于預(yù)期，轉(zhuǎn)回存貨跌價準(zhǔn)備產(chǎn)生投資收益3.40億元左右。

對于如此多的項(xiàng)目出現(xiàn)計(jì)提準(zhǔn)備，公司董秘辦人士《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對記者表示，多個項(xiàng)目出現(xiàn)減值，總的來說，土地價格偏高，未能及時掌握開發(fā)時機(jī)等均是出現(xiàn)上述問題的原因。

存貨超百億元

根據(jù)公司2017年半年報指出，隨著宏觀政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，房地產(chǎn)行業(yè)利潤空間收窄、盈利模式調(diào)整、行業(yè)洗牌和分化步伐加快，行業(yè)競爭格局加劇，這些都加大了公司下步經(jīng)營運(yùn)作中的難度和風(fēng)險；公司資本實(shí)力與發(fā)展要求的差距、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等問題仍需繼續(xù)加強(qiáng)和落實(shí)。

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公司表示，雖然報告期內(nèi)房地產(chǎn)去化速度有所提高，但價格未達(dá)預(yù)期，同時，不同開發(fā)產(chǎn)品的去化速度出現(xiàn)明顯的參差不齊現(xiàn)象，資產(chǎn)總額中房地產(chǎn)存貨仍然占比較高（報告期末房地產(chǎn)存貨總額104.67億元，占比68.55%），公司雖然已對一些項(xiàng)目計(jì)提了較大額度的減值準(zhǔn)備，但隨著調(diào)控政策的不斷深入和財務(wù)成本的不斷增加，公司待建、在建和待售項(xiàng)目效益風(fēng)險依然嚴(yán)峻。

記者查詢相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，近年來，寧波富達(dá)公開拿地次數(shù)寥寥無幾，最近一次拿地時間為2016年9月28日。此外，公司的存貨也值得關(guān)注，截止到2017年6月30日，公司資產(chǎn)總額152.70億元，其中存貨105.60億元；負(fù)債總額117.72億元，其中金融機(jī)構(gòu)借款57.00億元，大股東及其子公司借款26.50億元，房產(chǎn)預(yù)售款23.60億元；歸屬于母公司的股東權(quán)益26.64億元，資產(chǎn)負(fù)債率77.09%。

上述寧波富達(dá)董秘辦人士表示，由于近期受多個問題項(xiàng)目影響，已嚴(yán)重拖累公司業(yè)績及發(fā)展步伐，持續(xù)降低拿地節(jié)奏，公司管理層確實(shí)也在審慎考慮未來發(fā)展方向問題。

記者注意到，寧波作為二線房地產(chǎn)市場的典型城市，一度擁有雅戈?duì)?、銀億股份、榮安地產(chǎn)以及寧波富達(dá)等多家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，不過，2016年底以來，多項(xiàng)調(diào)控政策讓中小房地產(chǎn)上市公司面臨較大轉(zhuǎn)型壓力。雅戈?duì)柮黠@減少拿地節(jié)奏，轉(zhuǎn)向投資等領(lǐng)域，銀億股份先后收購了全球第二大汽車安全氣囊氣體發(fā)生器生產(chǎn)商美國ARC集團(tuán)、全球知名的汽車自動變速器巨頭邦奇集團(tuán)等海外資產(chǎn)等。

而面臨著土地開發(fā)不力，銷售能力不足的境地，寧波富達(dá)未來如何在房地產(chǎn)市場立足？易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對記者表示，從城市基本面看，寧波是一個很特殊的城市，本身經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，又屬于長三角經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)，市場發(fā)展較快。但略顯尷尬的是，寧波靠近上海，卻由于隔海而未能享受接軌效應(yīng)，導(dǎo)致樓市向好時，市場爆發(fā)力不足，具有明顯的周期性，同時又容易被毗鄰的杭州吸引更多的資金；此外競爭企業(yè)多，開發(fā)銷售的規(guī)模受影響，產(chǎn)業(yè)空間受限。

不過，作為在本土依然享有知名度的區(qū)域品牌房企，寧波富達(dá)的出路也并未堵死。“在寧波這樣較為發(fā)達(dá)的市場，中小房企的產(chǎn)業(yè)空間依然存在，注意好拿地節(jié)奏，把握好產(chǎn)品入市的時機(jī)是關(guān)鍵，盡管目前受調(diào)控影響較大，但房地產(chǎn)市場始終有周期波動，堅(jiān)持下來的企業(yè)依然能夠享受市場紅利。”嚴(yán)躍進(jìn)表示。