每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

上周市場(chǎng)出現(xiàn)了今年來(lái)幅度最大的一輪調(diào)整，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在上周市場(chǎng)大幅調(diào)整的幾個(gè)交易日里，滬深港通的北上資金卻加快了進(jìn)入中小盤(pán)股的步伐。

而對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，就目前的市場(chǎng)特征結(jié)合最近海外股市出現(xiàn)的波動(dòng)，有主流券商認(rèn)為，目前的核心邏輯還是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面大趨勢(shì)仍未破壞，而通脹與利率回升的幅度尚在可控的范圍之內(nèi)，因此市場(chǎng)在經(jīng)歷階段性的震蕩之后仍可能再度向上。

北上資金未“抱團(tuán)取暖”

今年1月，A股迎來(lái)了一輪久違的持續(xù)上漲，期間海外資金自然也不甘寂寞。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，今年1月，滬深港通北上資金累計(jì)凈流入額創(chuàng)下了2016年12月以來(lái)的新高。不過(guò)值得注意的是，在上周三、上周四，在A股大調(diào)整之際，海外資金卻沒(méi)有一味殺跌。

據(jù)Wind資訊顯示，在深市大幅調(diào)整的2月1日，深股通買(mǎi)入成交金額高達(dá)54.46億元，創(chuàng)歷史新高；凈買(mǎi)入金額為11.52億元，較上一個(gè)交易日大幅增長(zhǎng)8.66億元，創(chuàng)下今年1月17日以來(lái)的新高。而2月2日，深股通買(mǎi)氣不減，當(dāng)天買(mǎi)入成交金額達(dá)50.47億元，為歷史第三高，凈買(mǎi)入金額同樣有11億元。

近期滬市的表現(xiàn)總體要強(qiáng)于深市，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，海外資金卻沒(méi)有選擇“抱團(tuán)取暖”的滬市大盤(pán)藍(lán)籌，反而一定程度上更偏愛(ài)拋壓較大的深市中小創(chuàng)。總體看，最近5個(gè)交易日，深股通有4個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買(mǎi)入，相比之下，最近5個(gè)交易日滬股通均呈現(xiàn)凈賣(mài)出。在深股通獲持續(xù)凈買(mǎi)入的2月1日、2月2日，滬股通均呈現(xiàn)較大幅度的凈賣(mài)出。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，Wind資訊顯示，對(duì)于近期市場(chǎng)抱團(tuán)的首選金融、地產(chǎn)、周期龍頭，滬深港通北上資金卻有另外的打算。截至2月2日，海螺水泥連續(xù)11個(gè)交易日被北上資金凈賣(mài)出，中國(guó)平安、中國(guó)石化均連續(xù)5個(gè)交易日被北上資金凈賣(mài)出，建設(shè)銀行、招商銀行均連續(xù)3個(gè)交易日被北上資金凈賣(mài)出，保利地產(chǎn)在大漲的1月31日、2月2日均被北上資金凈賣(mài)出?？傮w看，這些大盤(pán)藍(lán)籌在上周，北上資金的持股比例大多有所下降，例如滬股通總市值排名前10的銀行股中，上周有8家北上資金持股比例出現(xiàn)下降，其中下降幅度最大的為建設(shè)銀行。

另一方面，對(duì)于近期拋壓較大的中小創(chuàng)，滬深港通北上資金卻是有選擇地采取了逢低吸納的策略。Wind資訊顯示，截至2月2日，在深股通31家通信行業(yè)個(gè)股中，上周有12家獲北上資金凈買(mǎi)入，而上周申萬(wàn)通信行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)10.8%，為所有行業(yè)倒數(shù)第一，其中上周曾一度快速下跌的行業(yè)龍頭中興通訊，北上資金的持股比例從1月26日的0.48%提升至2月2日的0.53%。其他持股比例上升較快的公司還有日海通訊、光迅科技等。截至2月2日，在深股通72家計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股中，上周有23家獲北上資金凈買(mǎi)入，而上周申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)8.78%。截至2月2日，在深股通54家機(jī)械設(shè)備行業(yè)個(gè)股中，上周有20家獲北上資金凈買(mǎi)入，而上周申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)7.8%。

滬深300估值相對(duì)偏低

上周五，美股大幅下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅超過(guò)2.5%，創(chuàng)2016年6月份以來(lái)最大單日跌幅，其中科技股板塊跌幅較大。對(duì)此，各主流機(jī)構(gòu)在周末予以了積極關(guān)注。

申萬(wàn)認(rèn)為，導(dǎo)致美股周五大跌的核心原因，還是美國(guó)隔夜的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓投資者的通脹預(yù)期和貨幣政策緊縮預(yù)期進(jìn)一步提升，導(dǎo)致大部分與流動(dòng)性有關(guān)的資產(chǎn)都出現(xiàn)了下跌。申萬(wàn)表示，今年美股的波動(dòng)可能會(huì)加劇，但現(xiàn)在說(shuō)全球股市如新興市場(chǎng)股市已經(jīng)中期見(jiàn)頂可能言之過(guò)早，核心邏輯還在于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面大趨勢(shì)尚未破壞，而通脹與利率回升的幅度仍在可控的范圍之內(nèi)，市場(chǎng)在經(jīng)歷了階段性的震蕩之后仍可能再度向上。

中泰證券表示，近階段美債收益率快速上行對(duì)全球大類(lèi)資產(chǎn)都有不利影響，不過(guò)目前新興市場(chǎng)股票仍處于低配狀態(tài)，未來(lái)有望成為避風(fēng)港；目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在3月的議息會(huì)議（3月20日、21日）上宣布加息的概率較高，投資者需注意這一因素對(duì)A股的短期擾動(dòng)。

據(jù)申萬(wàn)統(tǒng)計(jì)，從估值角度看，經(jīng)歷2016年中以來(lái)的估值修復(fù)，全球股市當(dāng)前估值總體已經(jīng)顯著脫離低估值區(qū)間，部分市場(chǎng)估值偏高，市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所下降。橫向比較來(lái)看，美股市場(chǎng)估值偏貴，而我國(guó)的滬深300估值則相對(duì)偏低。