每經(jīng)編輯 邊萬莉    

每經(jīng)記者 邊萬莉 每經(jīng)編輯 王可然

過去，風(fēng)險備付金制度是P2P網(wǎng)貸平臺保障投資人權(quán)益的普遍性做法。但隨著監(jiān)管政策逐漸明朗，這一經(jīng)營模式被認(rèn)定與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的信息中介定位不符，并嚴(yán)格禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)以風(fēng)險備付金進(jìn)行宣傳。這并不意味著投資人的權(quán)益失去了保障，監(jiān)管鼓勵引導(dǎo)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)采取引入第三方擔(dān)保等他方式對出借人進(jìn)行保障。

實(shí)際上，不少平臺已經(jīng)取消了風(fēng)險備付金，開始探索新的保障方式。在“每經(jīng)圓桌”對話環(huán)節(jié)上，銀湖網(wǎng)產(chǎn)品總監(jiān)生鳳良表示，去掉硬性擔(dān)保后，無論客戶量還是業(yè)績成交量上來講，并沒有特別大的波動。對用戶來說，剛兌核心可能還是要解決安全性的問題。

破剛兌比預(yù)期樂觀一些

在《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》（以下簡稱《通知》）下發(fā)之前，風(fēng)險備付金制度是P2P網(wǎng)貸平臺保障投資人權(quán)益以及對平臺本身或者債權(quán)進(jìn)行增信的常規(guī)手段，因而部分平臺以此作為宣傳點(diǎn)來吸引投資者。風(fēng)險備付金一般是由P2P網(wǎng)貸平臺開設(shè)一個賬戶，并從自有資金中抽取部分作為啟動資金，同時也從每一筆成功借款額中抽取一定比例的金額一起存入風(fēng)險備付金賬戶，在借款人出現(xiàn)逾期違約時，平臺將啟用風(fēng)險準(zhǔn)備金兌付給投資人，進(jìn)而保障投資人的本金和利息資金安全。

值得注意的是，市場上對于風(fēng)險備付金的存廢問題一直就存在著很大爭議。2016年8月24日，監(jiān)管部門發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》中，就明確了P2P網(wǎng)貸平臺信息中介的定位，禁止提供增信服務(wù)?！锻ㄖ愤M(jìn)一步明確禁止轄內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)提取、新增風(fēng)險備付金，對于已經(jīng)提取的風(fēng)險備付金，應(yīng)當(dāng)逐步消化，壓縮風(fēng)險備付金規(guī)模，同時嚴(yán)格禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)以風(fēng)險備付金進(jìn)行宣傳。各地應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)采取引入第三方擔(dān)保等其他方式對出借人進(jìn)行保障。

今年以來，已經(jīng)有多家平臺對風(fēng)險備付金作出了調(diào)整，銀湖網(wǎng)在這方面也進(jìn)行了一些實(shí)踐和探索。生鳳良表示，去年12月底到今年1月初經(jīng)過一段的公示期后，銀湖網(wǎng)在1月10日對合同進(jìn)行了修改，去掉了一些硬性擔(dān)保，不再作相應(yīng)的承諾。他進(jìn)一步介紹道，最開始比較擔(dān)心，但實(shí)際情況比預(yù)期樂觀了一些。信息公布之后，確實(shí)有一些討論。但是在真正變更之后，無論客戶量還是業(yè)績成交量上來講，并沒有特別大的波動。

在道口貸副總裁安克偉看來，對平臺而言，去除剛兌之后并不意味著減負(fù)，壓力反而會更大，更需要考驗(yàn)風(fēng)險管控能力。徹底消除風(fēng)險是不可能的，最好的方式就是分散風(fēng)險，通過投資人適當(dāng)性和對風(fēng)險分散度的要求，來讓風(fēng)險更為可控。

堅持投資人適當(dāng)性要求

風(fēng)險備付金產(chǎn)生的根源就是為了保障投資人的利益。事實(shí)上，取消備付金并不意味平臺責(zé)任的懈怠，也不意味著投資人的資金失去了保障。《通知》提出，各地應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)采取引入第三方擔(dān)保等他方式對出借人進(jìn)行保障。生鳳良提出，對用戶來說，剛兌核心可能還是要解決安全性的問題。如果公司本身的品牌，或者之前為用戶服務(wù)的歷史，能夠讓用戶形成相對的信任，那么至少在短期內(nèi)沒非常劇烈的波動。

如何解決用戶心理安全度的問題呢？他認(rèn)為，一方面可以進(jìn)行相應(yīng)風(fēng)險提示，讓用戶有一個投資風(fēng)險的意識，降低預(yù)期。第二就是從品牌、服務(wù)方面為用戶提供相對安全的感覺，一定程度上能夠緩解獲客或者業(yè)績上可能造成的風(fēng)險。另外，第三方擔(dān)保也是值得研究和探索的方向。

安克偉表示，目前可以預(yù)見的是剛性兌付的時代已經(jīng)過去，對于投資人保護(hù)來說，最核心的就是投資人適當(dāng)性管理和風(fēng)險教育。P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品并不是適合于所有的“小白”用戶，毫無風(fēng)險辨識能力的群體是不適合做P2P投資的。平臺需要做的就是重視投資人適當(dāng)性原則，對投資人充分提示風(fēng)險，這是未來的趨勢。道口貸目前主要通過充分的信息披露，堅持投資人適當(dāng)性要求，對不同風(fēng)險項(xiàng)目設(shè)置不同的用戶投資上限要求等，來保護(hù)投資人利益。未來也會實(shí)現(xiàn)更豐富的差異化定價，為不同風(fēng)險偏好及承受能力的投資人，提供相應(yīng)的資產(chǎn)供選擇。

財富星球相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，財富星球投資人大多數(shù)在30~40歲之間，其中，80%的投資人有過股市投資行為，對P2P有很深的研究。很多投資人對網(wǎng)貸是有一定的風(fēng)險預(yù)期，并且對平臺的日常運(yùn)營關(guān)注度非常高，因此，從用戶的感受來看，破剛兌不會對用戶造成非常大的沖擊。