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紐約股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)５日暴跌上千點(diǎn)，單日下跌點(diǎn)數(shù)創(chuàng)歷史新高。此間分析人士認(rèn)為，鑒于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍較為穩(wěn)健以及股市估值相對(duì)合理，此次大跌更多是技術(shù)性調(diào)整，尚難斷言美股長(zhǎng)期牛熊拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。

恐慌情緒引發(fā)暴跌

分析人士認(rèn)為，當(dāng)天并無(wú)重要消息公布，美股大跌的主要原因是市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售。

衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）５日暴漲１１５．６％，收于３７．３２。

紐交所交易員彼得·科斯塔接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)恐慌情緒主導(dǎo)市場(chǎng)時(shí)，賣方會(huì)下意識(shí)加大拋售力度，而買方則更趨謹(jǐn)慎觀望，這樣的情緒會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)短暫流動(dòng)性缺失，并令市場(chǎng)跌勢(shì)呈現(xiàn)自我強(qiáng)化之勢(shì)。

美國(guó)資產(chǎn)管理公司皮特堡資本集團(tuán)資深分析師兼投資組合經(jīng)理金·福雷斯特認(rèn)為，當(dāng)天的恐慌性拋售很可能觸發(fā)了一些投資者的自動(dòng)交易程序，并導(dǎo)致三大股指瞬時(shí)跳水。

美國(guó)金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨表示，近期美股表現(xiàn)一直十分強(qiáng)勁，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)有一次較大幅度調(diào)整。當(dāng)調(diào)整來(lái)臨時(shí)，獲利盤的拋售也加速了市場(chǎng)跌勢(shì)。

2月5日，交易員在美國(guó)紐約證券交易所工作。紐約股市三大股指5日大幅下挫，其中道瓊斯指數(shù)大跌逾1100點(diǎn)。

基本面未現(xiàn)根本變化

科斯塔說，目前美股基本面并未發(fā)生根本性改變，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)依然穩(wěn)固，美國(guó)、歐洲、中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)良好。此次調(diào)整不會(huì)改變美股上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到年底道瓊斯指數(shù)仍將上漲５％左右。

福雷斯特認(rèn)為，此次調(diào)整并不意味著牛市已經(jīng)結(jié)束，股市回調(diào)消除了一些股票的泡沫和不合理繁榮，或?qū)⒘蠲拦蓾q勢(shì)更具可持續(xù)性。

當(dāng)天公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也好于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，今年１月份美國(guó)非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)為５９．９，高于去年１２月份修正后的５６．０，也好于市場(chǎng)預(yù)期的５６．２。

花旗研究美國(guó)證券首席策略師托比亞斯·列夫科維奇表示，從較長(zhǎng)的歷史時(shí)段看，標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)走勢(shì)與上市公司盈利水平存在較高的吻合性。因美國(guó)稅改等因素刺激，預(yù)計(jì)２０１８年上市公司盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，其中標(biāo)普５００成分股盈利增幅預(yù)計(jì)將高達(dá)１１．５％。

花旗研究預(yù)計(jì)，鑒于當(dāng)前美股估值整體仍處于較為合理區(qū)間，今年美股將繼續(xù)上漲，年底時(shí)標(biāo)普５００指數(shù)將漲至２８００點(diǎn)左右。

長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)有所積累

但不可否認(rèn)的是，伴隨美股持續(xù)上漲，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累，越來(lái)越多的投資者開始趨于謹(jǐn)慎。

摩根士丹利財(cái)富管理部首席投資官邁克·威爾遜５日表示，他不會(huì)過于著急“抄底”。他說，當(dāng)前美國(guó)政府不斷擴(kuò)大財(cái)政開支，利率不斷升高后政府債務(wù)負(fù)擔(dān)將會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大壓力。

此外，威爾遜認(rèn)為，盡管今年公司財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)將依然亮眼，但擠掉美國(guó)稅改帶來(lái)的“水分”后，真正由公司運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將會(huì)放緩。當(dāng)稅改對(duì)公司業(yè)績(jī)影響逐步消退后，未來(lái)上市公司盈利的不確定性將增強(qiáng)，股市波動(dòng)性也將增加。

資金持續(xù)分流給美股帶來(lái)的壓力也不容小視。埃亨認(rèn)為，伴隨著美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上漲，股票市場(chǎng)資金將部分分流至債券市場(chǎng)。就國(guó)際市場(chǎng)而言，比美股估值更合理的歐洲、中國(guó)以及其他新興市場(chǎng)等，也會(huì)分流國(guó)際投資者資金。

來(lái)源：新華社 記者：王乃水 王文