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每經(jīng)記者 王小璟 每經(jīng)編輯 姚祥云

在債券承銷江湖，風(fēng)起云涌，力壓群雄的券商霸主憑什么高居榜首？而黑馬又為何能夠進步神速？《每日經(jīng)濟新聞》記者將以券商債券承銷“瑯琊榜”中的第一“高手”和“黑馬”為典型進行分析解讀。

從券商債券承銷集團看，去年，中信證券擊敗中信建投證券，重新奪回券商承銷榜第一名；從六年承銷榜單看，中信證券拿到五次券商承銷排名第一。

另外，德邦證券成為了債券承銷榜單上的一匹黑馬，從2015年的49名，一躍成為2016年的28名，同年承銷金額突破千億元，2017年更是飛速增長，上升為券商承銷榜第4名，總承銷榜單13名。

中信六年五冠

從橫向?qū)Ρ葋砜?，券商中，中信證券優(yōu)勢明顯，六年榜單中有五年排名券商承銷第一名。

2012年開始，中信證券和中信建投證券就在券商承銷中排名靠前。彼時，中信證券總承銷金額為2313.17億元，占據(jù)市場份額5.34%，成為總榜單第6名。中信建投證券排名第14。

2013年，中信證券仍保持券商中的霸主地位，而在總榜單中，排名第9。跟隨中信證券的其他券商是中金公司、國開證券、中信建投證券、海通證券等。

2014年，中信證券在榜單中，創(chuàng)造了五年來最佳排名，以3391.53億元的總承銷金額排名第4。其他排名較為靠前的券商依舊是國開證券、中金公司、中信建投證券、國泰君安證券等。

2015年，總榜單中排名最靠前的依舊是中信證券，以3872.43億元的總承銷額排在第9。中信建投證券、國泰君安證券、招商證券也擠入了總榜單前20名。

到了2016年，發(fā)生的最大變化是中信建投證券取代中信證券，成為排名最靠前的券商，總承銷金額為4978.18億元，排名第7。中信證券屈居券商承銷集團第二名，在總榜單中處于第11名。

數(shù)據(jù)來源：Wind

2017年，中信證券沒有給其他券商機會，以5115.39億元的總承銷金額排名券商承銷榜第一，總榜單第六，并且與其后的中信建投證券拉開差距，中信建投證券總承銷金額為3940.80億元，同中信證券相差1174.59億元。

德邦A(yù)BS市場份額第一

值得一提的是，在總榜單中，德邦證券從2015年的49名，一躍成為2016年的28名，同年承銷金額突破千億元，2017年更是飛速增長，上升為券商承銷榜第4名，總承銷榜單13名。在債券承銷江湖，德邦證券成為一匹不折不扣的黑馬。

2012~2014年，德邦證券的總承銷額均沒超過百億元，在總承銷榜單中也僅在60名上下波動。從2015年開始，德邦證券排名以及總承銷金額開始快速上升。該年，德邦證券總承銷金額同比增長260.49%，達到304.54億元，在總榜單中排名49位，同2014年相比，上升13位。

2016年，德邦證券上升勢頭不減，總承銷金額突破千億元大關(guān)，達到1188.36億元，排名也同比上升21位，來到總榜單第28位。

2017年，德邦證券更是突飛猛進，總承銷金額增長至2739.38億元，總榜單排名繼續(xù)上升15位，排名第13。在券商總承銷榜單中，僅僅次于中信證券、中信建投證券、招商證券，排名第4，上升速度令人咋舌。

德邦證券為何進步如此神速？或許從其承銷債種中可以找出原因。2015年德邦證券承銷金額的大幅增長，主要是因為公司債承銷金額，從2014年的8.48億元直接增至262.25億元。而其承銷金額能夠破千億，排名能夠進入前20的關(guān)鍵原因是ABS（資產(chǎn)支持證券）承銷。德邦證券的ABS金額以及市場份額都在迅速擴大。

2015年，德邦證券的ABS承銷金額僅為10.79億元，占市場份額為0.18%。2016年，德邦證券開始與螞蟻金服合作，發(fā)行花唄、借唄相關(guān)ABS。這一年，德邦證券的ABS承銷迅速擴大，金額達到658.32億元，市場份額為8.55%，成為整個ABS承銷市場第3名，僅次于招商證券和中信證券。

到了2017年，ABS承銷更是成為德邦證券承銷中絕對主力。2739.38億元的總承銷金額當(dāng)中，有2566.26億元均是ABS，占比高達93.68%，并且其中絕大部分與借唄、花唄有關(guān)。同時，市場份額也增長為18.36%，躍居市場第一，比第二名招商證券高出3.34個百分點。

由此可見，正是德邦證券與螞蟻金服的合作，才使其高居ABS承銷市場第一名，也使得德邦證券成為一匹黑馬。