道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)8日再跌逾千點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，大跌顯現(xiàn)了當(dāng)前美股脆弱性，但目前調(diào)整仍在合理范圍內(nèi)，基于美國(guó)良好經(jīng)濟(jì)基本面，全年美股依然謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

國(guó)債收益率上漲觸發(fā)股市恐慌

當(dāng)天，美國(guó)三大股指基本以平盤(pán)開(kāi)局，試圖震蕩整固；上午10時(shí)左右，美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升至2．884％，市場(chǎng)恐慌情緒再起。

美國(guó)10年期國(guó)債收益率是資本市場(chǎng)重要風(fēng)向標(biāo)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，先前觸發(fā)道指大跌逾1100點(diǎn)的誘因，便是10年期國(guó)債收益率5日達(dá)到2．885％，創(chuàng)4年來(lái)新高。

衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）8日大漲20．66％，收于33．46。

美國(guó)牛頓顧問(wèn)公司創(chuàng)始人兼總經(jīng)理馬克·牛頓表示，美國(guó)國(guó)債收益率仍是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，也是影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

他認(rèn)為，3．05％是美國(guó)10年期國(guó)債收益率的關(guān)鍵點(diǎn)位，一旦突破，很可能意味著債券收益率長(zhǎng)達(dá)30年的整體下降態(tài)勢(shì)會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性拐點(diǎn)。

基本面穩(wěn)固財(cái)報(bào)好于預(yù)期

瑞銀財(cái)富管理全球首席投資總監(jiān)馬克·黑菲爾表示，此次暴跌沒(méi)有明顯經(jīng)濟(jì)觸發(fā)因素，技術(shù)性因素很可能是主因。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)已連續(xù)19個(gè)月未出現(xiàn)5％以上跌幅。

8日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司財(cái)報(bào)均好于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日的一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為22．1萬(wàn)，比前一周減少9000人。同時(shí)，4周平均值降至22．45萬(wàn)，創(chuàng)下1973年3月以來(lái)新低。

財(cái)報(bào)方面，美國(guó)推特公司當(dāng)天公布財(cái)報(bào)說(shuō)，2017年第四季度該公司實(shí)現(xiàn)歷史上首次季度盈利。當(dāng)季，推特公司盈利9100萬(wàn)美元，而上年同期則虧損1．67億美元。這一業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)推特股價(jià)大漲12．15％，收于每股30．18美元。

整體來(lái)看，2017年第四季度上市公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期。湯森路透統(tǒng)計(jì)顯示，在已公布財(cái)報(bào)的322家標(biāo)普500成分股公司中，78．3％的業(yè)績(jī)好于預(yù)期。

湯森路透預(yù)測(cè)，標(biāo)普500成分股公司去年第四季度盈利同比增長(zhǎng)14．7％，營(yíng)業(yè)收入同比上升8．0％。

美國(guó)QuantScape資產(chǎn)管理公司首席投資官關(guān)寧說(shuō)，年初美股的大漲和近一周以來(lái)的暴跌似乎都已脫離了基本面，目前美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利雙雙向好的局面并未發(fā)生明顯改變。因此，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)晴雨表的股市全年依然看漲。

跌幅不罕見(jiàn)全年走勢(shì)仍樂(lè)觀

黑菲爾說(shuō)，美股過(guò)去一周下跌速度令人咋舌，但總體而言，類似跌幅在美股歷史中不罕見(jiàn)。過(guò)去40年來(lái)，美股在牛市期間，年內(nèi)從高峰到低谷的回撤幅度平均為10．6％。截至8日收盤(pán)，對(duì)比1月26日創(chuàng)造的年內(nèi)最高點(diǎn)、也是歷史最高點(diǎn)，道指下跌10．4％。

黑菲爾認(rèn)為，今后兩年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快加息并引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)極低。自1960年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)在非衰退年份的中位數(shù)回報(bào)率達(dá)15％。

對(duì)于近期美股大幅震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席鮑威爾尚未表態(tài)。不過(guò)，達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)羅伯特·卡普蘭7日表示，市場(chǎng)波動(dòng)更劇烈一些，也許可以修正估值過(guò)高和不平衡現(xiàn)象，適當(dāng)?shù)卦黾硬▌?dòng)性對(duì)市場(chǎng)而言也許是“一個(gè)良好的現(xiàn)象”。

美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)姆努欽此前曾表示，目前市場(chǎng)運(yùn)作良好，并未引發(fā)對(duì)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂，且特朗普政府政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)十分有利。

關(guān)寧認(rèn)為，目前美股暴跌仍在美國(guó)政府可承受范圍之內(nèi)。不過(guò)，如果今后數(shù)周內(nèi)繼續(xù)出現(xiàn)失控性、背離基本面的暴跌，鑒于共和黨面臨中期選舉壓力，鮑威爾很可能會(huì)出面穩(wěn)定金融市場(chǎng)，甚至市場(chǎng)普遍預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息，都有可能延后。

此外，很多分析人士認(rèn)為此次暴跌可能同大量被動(dòng)型基金程序交易、人工智能交易有關(guān)，如果事后調(diào)查證明這種情況確實(shí)存在，今后很可能會(huì)出臺(tái)針對(duì)此類交易的監(jiān)管舉措。

來(lái)源：新華社 記者：王乃水 王文