股票質(zhì)押違約糾紛再添一起新案例。華安證券日前公告稱(chēng)，因順威股份（002676.SZ）大股東蔣九明未按約履行股權(quán)質(zhì)押購(gòu)回義務(wù)，向安徽省高級(jí)人民法院提起訴訟，要求清償融資本息8.95億元。

《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》（下稱(chēng)“股票質(zhì)押式回購(gòu)新規(guī)”）即將于3月12日正式實(shí)施，市場(chǎng)對(duì)于證券公司股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注熱度也有所提升。

券商頻頻踩雷

根據(jù)公告，華安證券作為管理人代表“安興23號(hào)”于2018年1月19日向安徽省高級(jí)人民法院提起訴訟，起訴順威股份蔣九明違反《華安證券股份有限公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)協(xié)議》。

2016年8月5日，華安證券作為“安興23號(hào)”的管理人，代表“安興23號(hào)”與順威股份大股東蔣九明簽訂了回購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蔣九明以15300萬(wàn)股順威股份股票向華安證券質(zhì)押融資人民幣8.35億元，約定初始交易日為2016年8月5日，回購(gòu)交易日為2017年8月3日，回購(gòu)年利率5.87%。

截至2017年6月20日，蔣九明向華安證券共計(jì)支付利息人民幣4343.23萬(wàn)元，之后未再支付利息。2017年8月3日，華安證券要求蔣九明到期購(gòu)回上述融資本金及支付利息，但蔣九明未按約履行購(gòu)回義務(wù)，構(gòu)成嚴(yán)重違約。

華安證券訴求如下：

要求判令被告蔣九明清償融資本金人民幣8.35億元。

判令蔣九明支付期內(nèi)利息人民幣599.1萬(wàn)元，延期利息人民幣2042.3萬(wàn)元，違約金6307.4萬(wàn)元，合計(jì)人民幣8948.8萬(wàn)元。

判令華安證券對(duì)蔣九明質(zhì)押的15300萬(wàn)股順威股份折價(jià)或以拍賣(mài)、變賣(mài)質(zhì)押股票所得價(jià)款和127.5萬(wàn)元現(xiàn)金分紅在所述債權(quán)范圍內(nèi)優(yōu)先受理。

近年來(lái)，券商與上市公司關(guān)于股權(quán)質(zhì)押違約的糾紛頻頻發(fā)生。2018年1月，上海第二中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理了東方證券與樂(lè)視網(wǎng)前副董事長(zhǎng)賈躍民（賈躍亭的兄長(zhǎng)）的股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)違約糾紛案。東方證券要求賈躍民支付包括2億融資本金、應(yīng)付未付利息、延期利息、違約金以及與訴訟相關(guān)的全部費(fèi)用。法院并未當(dāng)庭宣判。

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2013年4月份以來(lái)，賈躍亭家族辦理的數(shù)十筆樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押中，涉及的質(zhì)押方中，包括逾10家券商和多家信托公司，包括東方證券、國(guó)開(kāi)證券、中信證券等等，其中部分金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)已了結(jié)。

2017年下半年，方正證券與平安證券分別向法院申請(qǐng)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)質(zhì)押股票強(qiáng)制執(zhí)行，目前案件已受理在執(zhí)行過(guò)程中。

2018年2月1日，經(jīng)歷五日跌停的千山藥機(jī)也公告稱(chēng)，因公司高管王亞軍股票質(zhì)押合約發(fā)生違約，王亞軍未按證券公司要求提前購(gòu)回標(biāo)的證券、償還負(fù)債，證券公司以集中競(jìng)價(jià)方式對(duì)王亞軍所質(zhì)押的非高管鎖定股157.95萬(wàn)股股票進(jìn)行了強(qiáng)行減持處置。

股票質(zhì)押業(yè)務(wù)即將迎來(lái)五大改變

節(jié)前市場(chǎng)遭遇一波深幅調(diào)整，多家券商收緊股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，還有三家券商因?yàn)樵?月12日之后違規(guī)新增了股票質(zhì)押規(guī)模被監(jiān)管點(diǎn)名批評(píng)。被批評(píng)的原因是，1月下旬，即在股票質(zhì)押新規(guī)發(fā)布之后，這三家券商繼續(xù)按老規(guī)矩新增股票質(zhì)押規(guī)模，被認(rèn)為是在“過(guò)渡期搶規(guī)模、搶市場(chǎng)”。

股票質(zhì)押新規(guī)，全稱(chēng)《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂），將于3月12日起正式實(shí)施。

限制股票質(zhì)押集中度，限制股票質(zhì)押率上限，限制融入方資格，提高融資門(mén)檻以及嚴(yán)控資金用途，是這一業(yè)務(wù)辦法的五大核心要點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)廣為關(guān)注的五大要點(diǎn)：

首先是限制質(zhì)押集中度。業(yè)務(wù)辦法規(guī)定，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%。

其次是限制了質(zhì)押率上限，明確股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%。

第三是限制融入方資格。融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或者從事貸款、私募基金、個(gè)人借貸等業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，或者前述機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品。

第四是提高融資門(mén)檻。融入方首筆初始交易金額不得低于500萬(wàn)元，后續(xù)每次不得低于50萬(wàn)元。

第五點(diǎn)是嚴(yán)控資金用途。融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并專(zhuān)戶(hù)管理，嚴(yán)禁用于申購(gòu)新股、買(mǎi)入股票以及投資不符合國(guó)家政策的項(xiàng)目。

由于采取了新老劃斷的原則，本次出臺(tái)的業(yè)務(wù)辦法僅適用于股票質(zhì)押新增合約，原有合約仍可繼續(xù)執(zhí)行或者辦理延期。

“市場(chǎng)對(duì)于征求意見(jiàn)稿的消化已經(jīng)有一段時(shí)間，新規(guī)落地總體影響不是很大。”上海一家中型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者，“最終要回歸上市公司基本面——如果市場(chǎng)對(duì)它認(rèn)可，那超過(guò)質(zhì)押比例上限后還是可以通過(guò)別的方式來(lái)融資，比如場(chǎng)外質(zhì)押；如果市場(chǎng)認(rèn)可度不高，那說(shuō)明上市公司就該控制好股票質(zhì)押比例，證券公司也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)做好把關(guān)。”

根據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，全市場(chǎng)質(zhì)押業(yè)務(wù)比例超過(guò)15%的產(chǎn)品僅占3.67%，超過(guò)30%的券商僅占0.55%，大部分質(zhì)押比例不超過(guò)5%；全市場(chǎng)集中度超過(guò)50%的產(chǎn)品占總數(shù)僅3.68%。根據(jù)興勢(shì)力1號(hào)模型，質(zhì)押率能突破60%上線(xiàn)的標(biāo)的占比為9.62%，實(shí)際業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未達(dá)到監(jiān)管上限。

針對(duì)“單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%”的規(guī)定，華鑫證券研究發(fā)展部非銀金融行業(yè)研究員潘永樂(lè)表示，統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月9日，A股市場(chǎng)共有超過(guò)3460余家公司的股東進(jìn)行了股票質(zhì)押。其中，約130家公司質(zhì)押股份比例在總股本的50%以上。560余家質(zhì)押的股份比例在30%至50%之間，780家公司質(zhì)押股份比例在15%至30%之間。

“這一規(guī)定既考慮了整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，又不會(huì)對(duì)不符合規(guī)定的相關(guān)上市公司股價(jià)構(gòu)成短期的直接的影響。”潘永樂(lè)說(shuō)。

（來(lái)源：券商中國(guó)微信號(hào)ID：quanshangcn 作者：詹晨 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）