今天是大年初一，全國上下喜迎狗年，沉浸在歡樂的節(jié)日氣氛中。盡管國內(nèi)春節(jié)長假休市，海外市場并沒有休息。令人欣喜的是，長假期間的前兩個交易日，海外市場表現(xiàn)不俗，除股市飄紅外，外盤商品也連續(xù)上揚(yáng)，走勢強(qiáng)勁。

對2018年的大宗商品市場，很多大型機(jī)構(gòu)都非?？春?。高盛此前更是喊出，現(xiàn)在是大宗商品十年以來最佳持有時機(jī)。十年一遇的機(jī)會真的要來了？聽上去很有吸引力。

美豆五連陽，原油、金屬強(qiáng)勢回升

從北京時間14日晚間算起，海外市場已經(jīng)歷兩個完整交易日，期間外盤商品表現(xiàn)不俗。豆類、玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨繼續(xù)走強(qiáng)，原油、基本金屬也走出頹勢，強(qiáng)勢回升。

外盤農(nóng)產(chǎn)品期貨近期呈現(xiàn)不錯上漲勢頭。截至記者發(fā)稿時，CBOT美豆指數(shù)收報1033.2點，近兩日漲幅超過1.2%；美豆粕指數(shù)收報373.6點，14日晚至今漲幅達(dá)2.86%。除豆類外，與國內(nèi)關(guān)注度較高的CBOT玉米市場也有一定幅度上漲。

分析師認(rèn)為，市場擔(dān)憂阿根廷干燥天氣會限制大豆產(chǎn)量并促使其被迫削減豆粕出口計劃，這對大豆及豆粕價格構(gòu)成提振，美豆期貨目前已創(chuàng)出近十周高點。

大宗商品之王原油在長假期間也逐步走出2月初頹勢，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的勢頭，NYMEX美原油指數(shù)重新站上60關(guān)口。美國當(dāng)?shù)貢r間2月14日紐約原油期貨主力合約大漲1.79美元，漲幅超過3%。

海外基本金屬市場近兩日同樣飄紅。以LME銅期貨為例，最新報價回升至7200美元/噸，近兩個交易日漲逾2%。貴金屬方面，黃金走勢類似，期價重新回到1月下旬高點附近。

十年一遇！海外投行看好商品投資機(jī)會

對于2018年的大宗商品投資機(jī)會，不少大型機(jī)構(gòu)都相當(dāng)看好。高盛大宗商品全球主管Jeffrey Currie日前接受媒體采訪時提出，目前全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)為大宗商品創(chuàng)造了十年以來最佳的持有時機(jī)。Currie認(rèn)為，如今市場都在追逐高科技股票，尤其是臉書、亞馬遜、奈飛和谷歌這四巨頭的股票，這使得資本被錯誤地從大宗商品市場中被吸引開。

“我認(rèn)為這是因為股票市場有前進(jìn)的推動力，去年股市的表現(xiàn)就很好。而大宗商品的表現(xiàn)則很糟糕，但歷史表明了今年大宗商品的表現(xiàn)會超過股市。推動大宗商品的將主要來自三方面的因素：通貨再膨脹、全球增長的再交錯以及再杠桿化。也就是說，通脹會走高，全球經(jīng)濟(jì)將一同增長，而債務(wù)會進(jìn)一步增多。把這三個因素放在一起，就是一個極其強(qiáng)勁的背景，甚至是2004年以來最好的一次。”Currie說。

Currie還指出，這是多年以來第一次利于買入且持有大宗商品，并且包括了幾乎所有大宗商品。至于這一輪牛市將持續(xù)多久，Currie認(rèn)為，能源和金屬的表現(xiàn)有所不同。就金屬分類來看，包括銅等核心金屬已經(jīng)經(jīng)歷了差不多7年投資低谷，目前銅市場與本世紀(jì)初的供應(yīng)狀況差不多，受到中國經(jīng)濟(jì)增長推動進(jìn)入超級周期。再加上需求面，銅價連帶整個基礎(chǔ)金屬價格都有很多上行空間。

對于能源類商品，Currie認(rèn)為其長期前景不佳，因為一些新的技術(shù)意味著生產(chǎn)商可以生產(chǎn)更多原油和天然氣，為市場帶來供應(yīng)過量的問題。

花旗集團(tuán)分析師在最新報告中也指出，由于政府政策支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，今年中國的大宗商品需求將繼續(xù)擴(kuò)增。“中國收緊貨幣政策的空間其實相當(dāng)有限，2018年房地產(chǎn)業(yè)需求放緩的風(fēng)險似乎有限，由于租賃/社會住房的增長，以及一些城市的房地產(chǎn)限制，市場料穩(wěn)定。冬季供應(yīng)限制可以擴(kuò)大到銅、鋅、鎳、小型煉油廠。”報告稱。

就基本金屬方面，花旗銀行預(yù)計2018-2019年期間，銅市場將出現(xiàn)小幅短缺。在宏觀經(jīng)濟(jì)面支撐下，銅價在2018年多數(shù)時間里將高于7000美元/噸。而銅市面臨的主要下行風(fēng)險是，中國的需求可能比預(yù)期的更加疲軟?；ㄆ煦y行認(rèn)為LME鋁價在中期內(nèi)將超過2000美元/噸，以激勵中國供應(yīng)的增長。此外，該行預(yù)測在接下來的6-9個月里，鋅將繼續(xù)兩年的牛市，預(yù)計2018年二季度將漲超10%至3600美元/噸；2018年四季度，鋅價預(yù)計將上漲25%至4000美元/噸。

澳新銀行策略師Daniel Hynes和Soni Kumari在2月15日的報告中寫道，雖然隨著全球股市和債券市場的動蕩蔓延，過去一周大宗商品價格承壓，但該行短線仍然看好大宗商品。

“許多市場目前所處的水平給投資者鎖定價格提供了好機(jī)會，我們認(rèn)為2018年基本面依然對大宗商品構(gòu)成支撐。”澳新銀行稱。該行維持布倫特原油將會回升至70美元/桶的中期觀點，該行偏好供應(yīng)受限的金屬，例如銅和鋅。

國內(nèi)機(jī)構(gòu)對商品的看法大多也比較樂觀。

國富投資創(chuàng)始人兼投資總監(jiān)陳海峰接受記者采訪時表示，“從全球經(jīng)濟(jì)來講，我們都不悲觀。中國經(jīng)濟(jì)不錯，全球也是一個不錯的復(fù)蘇環(huán)境。商品方面現(xiàn)在原油價格也在上漲，中國去年是供給制改革推動的大宗商品上漲，今年可能向?qū)嶓w需求過渡轉(zhuǎn)變。房地產(chǎn)可能比預(yù)想的要樂觀一些，對商品的需求會形成支持，商品可能會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。”

（來源：券商中國微信號ID：quanshangcn 作者： 沈?qū)帲?/p>

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