每經(jīng)編輯 袁園    

每經(jīng)記者 袁園 每經(jīng)編輯 王可然

備受市場(chǎng)關(guān)注的壽險(xiǎn)公司1月份“開門紅”數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。近日，四大上市險(xiǎn)企相繼披露2018年1月份原保費(fèi)數(shù)據(jù)?？傮w來(lái)看，中國(guó)人壽、平安人壽、太平洋人壽、新華保險(xiǎn)1月份合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3109億元，同比下降0.79%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是2014年以來(lái)四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)原保費(fèi)同比增速首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，上一次負(fù)增長(zhǎng)出現(xiàn)在2013年。值得一提的是,雖然四大上市險(xiǎn)企今年1月份壽險(xiǎn)合計(jì)保費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),但除中國(guó)人壽負(fù)增長(zhǎng)之外,平安人壽、太平洋人壽、新華人壽均為正增長(zhǎng),同比分別增長(zhǎng)21.47%、24.44%、9.95%。

國(guó)壽保費(fèi)收入同比增速墊底

四大上市險(xiǎn)企披露的2018年1月份保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)人壽、平安人壽、太平洋人壽、新華保險(xiǎn)1月份合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3109億元，較去年同期微降0.79%。具體到各家險(xiǎn)企，情況卻有所不同。整體來(lái)看，四家上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出三升一降的局面。

其中,平安壽險(xiǎn)1月份保費(fèi)收入首次突破千億,達(dá)到1152億元，增速為21.47%；太平洋人壽1月份保費(fèi)收入502億元,同比增長(zhǎng)24.44%，增速在四家上市險(xiǎn)企中居首；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入為186億元，同比增長(zhǎng)9.95%；中國(guó)人壽1月份保費(fèi)收入為1268億元，同比下滑21%。

對(duì)此，群益證券指出，三家上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)1月份原保費(fèi)出現(xiàn)不同幅度的正增長(zhǎng),打破了市場(chǎng)對(duì)于開門紅“不紅”的悲觀預(yù)期。而對(duì)于國(guó)壽的負(fù)增長(zhǎng)，群益證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)在過(guò)往銀保躉交比例較高并迭加134號(hào)文監(jiān)管的背景下，開門紅中新業(yè)務(wù)和續(xù)期均有所承壓有關(guān)。

事實(shí)上，在134號(hào)文出臺(tái)之后，就有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2018年的開門紅勢(shì)必會(huì)十分艱難，“紅”與“不紅”也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)，從目前披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，四家上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)首月“三升一降”的局面還是比較樂(lè)觀的。

機(jī)構(gòu)仍看好今年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展

盡管四大上市險(xiǎn)企1月份壽險(xiǎn)原保費(fèi)總量同比增速有所下降，但券商機(jī)構(gòu)對(duì)于上市險(xiǎn)企的內(nèi)含價(jià)值卻是一路看漲。

平安證券認(rèn)為，雖然2018年保險(xiǎn)開門紅保費(fèi)增速或不及前期預(yù)期，但依靠續(xù)期拉動(dòng)以及健康、養(yǎng)老等需求的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)全年保費(fèi)收入不用過(guò)于擔(dān)心。隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的繼續(xù)優(yōu)化改善，新業(yè)務(wù)價(jià)值及價(jià)值率的持續(xù)提升將帶動(dòng)內(nèi)含價(jià)值的穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，受益于準(zhǔn)備金折現(xiàn)率上行帶來(lái)的利潤(rùn)釋放，今年上市險(xiǎn)企利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，依然看好保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)監(jiān)管下上市險(xiǎn)企強(qiáng)者恒強(qiáng)，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

中泰證券則表示，“得益于長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品占比提升，上市保險(xiǎn)公司未來(lái)三年將獲得確定性的內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)，在內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)回報(bào)與新業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造的穩(wěn)定貢獻(xiàn)之下，內(nèi)含價(jià)值未來(lái)將獲得15%~20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)中樞。”

群益證券指出,整體而言,目前四大保險(xiǎn)公司PEV估值較低，而從保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度指標(biāo)上來(lái)看，依舊在世界上處于較低水準(zhǔn)，并隨著城鎮(zhèn)人均居民收入水準(zhǔn)的提升及人口老齡化的趨勢(shì)延續(xù)，保險(xiǎn)越來(lái)越成為一種剛性需求。2018年，保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管只有加強(qiáng)沒(méi)有減弱的態(tài)勢(shì)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。