每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李可愚 每經(jīng)記者 胡 健 每經(jīng)編輯 畢陸名    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李可愚 每經(jīng)記者 胡 健 每經(jīng)編輯 畢陸名

2月28日，國家統(tǒng)計(jì)局公布今年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）運(yùn)行情況。

數(shù)據(jù)顯示，2月份制造業(yè)PMI為50.3%，依然處在景氣區(qū)間。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，2月份制造業(yè)PMI也創(chuàng)下超過一年半以來的新低。

而從環(huán)比來看，2月份PMI指數(shù)比上月相比回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度較大。

對(duì)于2月PMI指數(shù)回落明顯的原因，主要是春節(jié)因素。不過，也有機(jī)構(gòu)給出了略有不同的解讀。

指數(shù)回落屬于正常波動(dòng)

對(duì)于2月份制造業(yè)PMI出現(xiàn)較大幅度回落的原因，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)所在月份的PMI大多會(huì)出現(xiàn)一些調(diào)整，2月份該指數(shù)的回落屬于正常波動(dòng)。

趙慶河認(rèn)為，這一階段的主要特點(diǎn)是，一是生產(chǎn)活動(dòng)減緩，需求增速放慢，春節(jié)前后是制造業(yè)的傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，企業(yè)普遍停工減產(chǎn)，市場活躍度減弱；二是企業(yè)員工返鄉(xiāng)過節(jié)，制造業(yè)用工量減少；三是春節(jié)前后供需減弱，價(jià)格指數(shù)下探；四是進(jìn)出口指數(shù)回落。

不過，也有專家認(rèn)為，此次公布的制造業(yè)PMI降幅超出了對(duì)季節(jié)性的預(yù)期。

例如，中金公司研報(bào)認(rèn)為，首先，PMI本身是季調(diào)后的數(shù)據(jù)；其次，本次春節(jié)所在月份環(huán)比下行的幅度明顯大于往年的春節(jié)。而興業(yè)證券出具的研報(bào)則認(rèn)為，今年制造業(yè)PMI回落的幅度明顯超過歷年春節(jié)當(dāng)月的季節(jié)性，這說明剔除春節(jié)擾動(dòng)后，需求可能出現(xiàn)邊際性減弱。

針對(duì)2月份制造業(yè)PMI與各項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，中泰證券宏觀高級(jí)分析師楊暢對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其中有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：

一是生產(chǎn)與需求同落。數(shù)據(jù)顯示，2月份生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別為50.7%和51.0%，分別較上月回落2.8和1.6個(gè)百分點(diǎn)。

二是外需續(xù)降、內(nèi)需放緩。2月份新出口訂單指數(shù)為49.0%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)跌勢，表明外需仍不樂觀。新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)相差2個(gè)百分點(diǎn)，較上月收窄，反映國內(nèi)需求勢頭略有放緩。

三是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性仍不足，制造業(yè)在手訂單與從業(yè)人員指數(shù)分別為44.9%、48.1%，分別較上月回落0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

此外，楊暢還向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，2月份數(shù)據(jù)還反映出不同規(guī)模制造業(yè)企業(yè)繼續(xù)出現(xiàn)分化態(tài)勢。大型企業(yè)PMI已連續(xù)24個(gè)月處于榮枯線上，中型企業(yè)PMI自去年10月以來首次落入榮枯線下，小型企業(yè)PMI則已連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線下。

楊暢認(rèn)為，這表明目前大中小企業(yè)分化仍在加劇，大企業(yè)發(fā)展前景依然利好，行業(yè)集中度存在進(jìn)一步提升的趨勢。

主要原材料價(jià)格降幅明顯

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在各項(xiàng)制造業(yè)相關(guān)指標(biāo)中，2月份主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)降幅較為明顯，為53.4%，較上月回落6.3個(gè)百分點(diǎn)。

記者注意到，此前，國家統(tǒng)計(jì)局公布的今年2月份上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價(jià)格變動(dòng)情況。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，與1月份下旬相比，14種產(chǎn)品價(jià)格上漲，27種下降，9種持平。價(jià)格下降產(chǎn)品數(shù)量超過價(jià)格上漲產(chǎn)品數(shù)量。

對(duì)此，楊暢向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，首先，原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回落，預(yù)示著2月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）將出現(xiàn)回落。

其次，除主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)明顯降幅外，還應(yīng)注意到新訂單指數(shù)與原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)相差2.4個(gè)百分點(diǎn)，較上月大幅收窄。這表明盡管需求回落，但原材料價(jià)格回落帶來的成本改善，有利于企業(yè)修復(fù)利潤。

此外，記者還注意到，不同行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展分化情況較為明顯。高技術(shù)制造業(yè)PMI高于制造業(yè)整體水平3.7個(gè)百分點(diǎn)，裝備制造業(yè)也高于總體水平0.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此楊暢表示，這表明新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍然值得看好。

同一天，國家統(tǒng)計(jì)局還發(fā)布了包括制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的當(dāng)月中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2月份中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。

趙慶河在解讀2月份綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)時(shí)指出，受春節(jié)因素影響，構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)擴(kuò)張勢頭有所減弱，分別為50.7%和54.4%，其中制造業(yè)波動(dòng)較為明顯。