每經(jīng)編輯 步靜

過去十多年有一種比買房更好的投資叫做買騰訊股票，這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭2004年上市時(shí)總市值約64.5億港元，如今市值已破4萬億港元，增幅超600倍。不過遺憾的是，由于騰訊在中國(guó)香港上市，A股的股民以前很難分享騰訊市值成長(zhǎng)的紅利。

同樣的情況還發(fā)生在阿里巴巴、京東、網(wǎng)易、百度、新浪、搜狗等公司身上，由于A股上市對(duì)于盈利、股權(quán)結(jié)構(gòu)等的限制，這些公司只能遠(yuǎn)走美國(guó)，對(duì)于A股股民更加遙遠(yuǎn)。

不過，進(jìn)入2018年以來，一系列重大信號(hào)顯示，為了不錯(cuò)過新一代的“BATJ”，新一輪上市改革漸行漸近。據(jù)上證報(bào)報(bào)道，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)副主席姜洋今日（3月3日）在政協(xié)經(jīng)濟(jì)界委員駐地接受采訪時(shí)表示：“關(guān)于支持四新企業(yè)的問題，證監(jiān)會(huì)支持國(guó)家戰(zhàn)略性新經(jīng)濟(jì)企業(yè)是一個(gè)導(dǎo)向，重點(diǎn)是支持創(chuàng)新型、引領(lǐng)型、示范型的企業(yè)，會(huì)從IPO等方面予以支持。”

同時(shí)，財(cái)新網(wǎng)報(bào)道稱，證券市場(chǎng)啟動(dòng)“供給側(cè)改革”，用CDR打通法律障礙，第一批入圍CDR名單已出爐，共有8家企業(yè)，除了BATJ這四家，還有攜程、微博、網(wǎng)易以及香港上市的舜宇光學(xué)。前七家企業(yè)均是中國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)頭羊。另一類公司被歸位“新藍(lán)籌”，包括富士康、滴滴、今日頭條、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等尚未上市的互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟(jì)巨頭。

另一方面，在監(jiān)管層研究開放綠色通道以及A股巨大估值優(yōu)勢(shì)的“誘惑”下，這兩天李彥宏、丁磊、王小川等互聯(lián)網(wǎng)大佬紛紛表態(tài)，想回A股。

山雨欲來風(fēng)滿樓，一場(chǎng)關(guān)乎億萬財(cái)富的改革風(fēng)暴越來越近。

李彥宏、丁磊、王小川表態(tài)：會(huì)考慮回A股

據(jù)上海證券報(bào)道，全國(guó)政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊3月2日在回答記者關(guān)于是否愿意將回A股上市的問題時(shí)表示，“我們當(dāng)然會(huì)考慮”。丁磊說：“對(duì)一個(gè)在準(zhǔn)備的市場(chǎng)，是隨時(shí)可以上市的。”

丁磊表示，中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的振興和繁榮，一定離不開一個(gè)完善的、領(lǐng)先的金融市場(chǎng)。“一個(gè)完善、領(lǐng)先的金融秩序的建立，在未來5到10年或更長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展中，至關(guān)重要。”

就A股而言，丁磊說自己關(guān)注其實(shí)并不多，但有一件事情他認(rèn)為很不合理，即A股上市公司的“任性停牌”。

“莫名其妙就停牌，這在完善的資本市場(chǎng)中是不可思議的。”丁磊說，網(wǎng)易在納斯達(dá)克上市18年來，從來沒有停過牌，也不能隨意停牌。

同時(shí)，3月2日晚間，全國(guó)政協(xié)委員、百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏在接受媒體采訪時(shí)也表示，一直希望百度能夠整體在國(guó)內(nèi)上市。李彥宏稱，因?yàn)橹饕挠脩艉褪袌?chǎng)都是在中國(guó)，如果主要股東也在中國(guó)就是最理想的情況。他指出，當(dāng)年之所以去美國(guó)上市，是因?yàn)檎卟辉试S，百度的VIE結(jié)構(gòu)從中國(guó)的法律來看是一個(gè)外資公司。這一問題目前仍然存在著政策的障礙：“任何時(shí)候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早回到國(guó)內(nèi)股市。”

同樣是在昨天，全國(guó)政協(xié)委員、搜狗總裁王小川時(shí)也表態(tài)稱搜狗會(huì)考慮回歸A股。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，王小川表示，畢竟公司是服務(wù)中國(guó)網(wǎng)民的，現(xiàn)在政策也比較支持，公司有在考慮這個(gè)事情。“搜狗看好這個(gè)事情，也有意愿回歸A股，會(huì)跟著政策走。”

值得注意的是，此前不少中概股回歸A股后市值暴增。以巨人網(wǎng)絡(luò)為例，2014年7月，巨人網(wǎng)絡(luò)從紐交所退市時(shí)市值僅28.7億美元，約合人民幣不足200億元。借殼世紀(jì)游輪A股上市后，股價(jià)經(jīng)歷了一波起起落落，但截至目前，總市值依然在664億元。

改革漸行漸近 滬深港三地爭(zhēng)奪新經(jīng)濟(jì)核心企業(yè)

三個(gè)大佬同一天發(fā)聲，原因就在于當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正按照黨的十九大精神，支持“新經(jīng)濟(jì)”發(fā)展。監(jiān)管層力圖推進(jìn)IPO改革，留住第二批“BATJ”企業(yè)的態(tài)度已經(jīng)十分明確。此外，最近富士康IPO特批等為“獨(dú)角獸”企業(yè)開通綠色通道的舉措，都表明監(jiān)管層在相關(guān)方面已經(jīng)做好了準(zhǔn)備工作。

正如新華社所說，中國(guó)資本市場(chǎng)的“BATJ夢(mèng)”該圓了！新華社表示，眼看著優(yōu)秀的企業(yè)遠(yuǎn)走海外，卻無以挽留，是A股市場(chǎng)的一個(gè)“痛”。十多年來，中國(guó)資本市場(chǎng)中創(chuàng)新型企業(yè)的比重在不斷增加。然而，受限于市場(chǎng)容量、市場(chǎng)認(rèn)同度、發(fā)行上市條件、發(fā)行上市的不確定性等問題，對(duì)于一些優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)，A股市場(chǎng)包容性仍然不足。

新華社進(jìn)一步稱，必須下決心改革發(fā)行上市制度。不光是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，符合國(guó)家戰(zhàn)略的智能制造、生物醫(yī)藥、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域都有望得到相關(guān)制度支持。資本市場(chǎng)將全方位擁抱這些新領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)。

從各方面的消息看來，改革的腳步已經(jīng)越來越近。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)2018年工作會(huì)議的一段表述讓業(yè)界振奮：

“要以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，吸收國(guó)際資本市場(chǎng)成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”

在交易所方面，滬深港三地爭(zhēng)奪新經(jīng)濟(jì)核心企業(yè)的態(tài)勢(shì)也非常明顯。

今年2月23日，港交所正式公布了新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司赴港上市的第二輪市場(chǎng)咨詢方案。港交所預(yù)計(jì)，如果本輪市場(chǎng)咨詢后，無需大幅修改調(diào)整，最快2018年4月底，將可公布本輪市場(chǎng)總結(jié)。

新浪港股報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，螞蟻金服、小米科技、陸金所等行業(yè)巨頭已經(jīng)計(jì)劃2018年赴港上市。

深交所也在未來三年的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要中指出，“大力推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，優(yōu)化多層次市場(chǎng)體系”位列未來3年重點(diǎn)工作之首，即以促進(jìn)深市多層次市場(chǎng)健康發(fā)展為主線，推動(dòng)形成特色更加鮮明的市場(chǎng)體系，突出新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)特征，針對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型高新技術(shù)企業(yè)的盈利和股權(quán)特點(diǎn)，推動(dòng)完善IPO發(fā)行上市條件，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板包容性。”

3月2日上交所表態(tài)，積極擁抱新經(jīng)濟(jì)，是今年上交所發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)，目前已經(jīng)形成一套服務(wù)“新藍(lán)籌”企業(yè)的全周期服務(wù)方案，搭建了專業(yè)服務(wù)體系，積極支持一批新一代的BAT企業(yè)成長(zhǎng)，努力成就一批具有世界影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的新藍(lán)籌企業(yè)。

同時(shí)，全國(guó)人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理王建軍接受記者采訪時(shí)表示，深交所正在做制度上的準(zhǔn)備，“我們將張開雙臂歡迎新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，將把深交所建成中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的主場(chǎng)。”

中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)達(dá)120家 總估值超3萬億

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，2月28日有媒體稱監(jiān)管層對(duì)券商作出指導(dǎo)，包括生物科技、云計(jì)算在內(nèi)的四個(gè)行業(yè)若有“獨(dú)角獸”，立即向發(fā)行部報(bào)告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行“即報(bào)即審”，同時(shí)盈利要求會(huì)有所放寬。

一家大型上市券商投行人士向記者確認(rèn)稱，公司內(nèi)部確有收到該通知。深圳一家中型券商投行人士表示，四個(gè)行業(yè)具體為生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造。

不過，券商中國(guó)報(bào)道稱，“四行業(yè)開通IPO快速通道，獨(dú)角獸企業(yè)即報(bào)即審”的傳聞并非完全準(zhǔn)確，監(jiān)管不是對(duì)所有符合四行業(yè)內(nèi)的“四新”獨(dú)角獸都敞發(fā)審大門，不僅法律框架不允許，現(xiàn)行規(guī)則制度也難以逾越。

不可否認(rèn)的是，監(jiān)管層對(duì)于“四新”企業(yè)確實(shí)給予了極大的關(guān)注，也讓獨(dú)角獸企業(yè)成為近期關(guān)注的焦點(diǎn)。

什么是獨(dú)角獸企業(yè)？簡(jiǎn)單定義就是估值在10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)，這是2013年由風(fēng)險(xiǎn)投資家Aileen Lee創(chuàng)造出來，以神話動(dòng)物來代表成功企業(yè)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，去年三季度，德勤中國(guó)發(fā)布了《中美獨(dú)角獸研究報(bào)告》，報(bào)告中對(duì)全球22個(gè)國(guó)家獨(dú)角獸企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查分析。從全球范圍來看，中美兩國(guó)總占比81%，都占據(jù)著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。單從獨(dú)角獸數(shù)量上來看，兩國(guó)勢(shì)均力敵。

胡潤(rùn)研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月30日，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)總數(shù)達(dá)120家，68家估值在100億元以上，整體估值總計(jì)超3萬億元。其中騰訊和阿里系分別捕獲21家和11家。

媒體報(bào)道中，合規(guī)便可“即報(bào)即審”的獨(dú)角獸，指向了生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造這四個(gè)行業(yè)。120只獨(dú)角獸，符合這四大行業(yè)的有28家，總估值約7340億人民幣。

每經(jīng)編輯 何小桃

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