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今天的重磅消息來自銀監(jiān)會(huì)。

按照最新消息，銀監(jiān)會(huì)將調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備的監(jiān)管要求。撥備覆蓋率監(jiān)管要求從150%調(diào)整為120%~150%。貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%調(diào)整為1.5%~2.5%。

下調(diào)兩個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行來說到底意味著什么？銀行盈利能增加嗎？銀行員工能漲工資嗎？買銀行股能賺錢嗎？希望你能從基金君的六問六答中尋找到答案。

第一，什么是撥備覆蓋率和貸款撥備率？

2018年2月28日，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2018]7號(hào)），決定調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%，調(diào)整為120%～150%

貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%，調(diào)整為1.5%～2.5%。

先說撥備覆蓋率和貸款撥備率兩個(gè)指標(biāo)的意義，這兩個(gè)指標(biāo)都是反應(yīng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要監(jiān)管指標(biāo)。

撥備覆蓋率：也稱為“撥備充足率”，是實(shí)際上銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準(zhǔn)備金的使用比率，為貸款損失準(zhǔn)備與不良貸款余額之比。不良貸款撥備覆蓋率是衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提是否充足的一個(gè)重要指標(biāo)。

貸款撥備率：就是呆、壞賬準(zhǔn)備金的提取比率；是指貸款損失準(zhǔn)備與貸款余額的比率，是反映商業(yè)銀行撥備計(jì)提水平的重要監(jiān)管指標(biāo)之一。

兩者之間分子相同，分母不同，按照新的標(biāo)準(zhǔn)，也就是分子——貸款損失準(zhǔn)備金變少了。

第二，會(huì)怎樣影響銀行報(bào)表？

先說結(jié)論，理論上銀行的利潤(rùn)會(huì)增加，資產(chǎn)負(fù)債表更扎實(shí)。

從會(huì)計(jì)處理上看，在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中，借一筆資產(chǎn)減值損失，同時(shí)要貸一筆資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。撥備率，其實(shí)就是貸的那一項(xiàng)減值準(zhǔn)備，只是兩個(gè)指標(biāo)的分母不同。

假設(shè)一家銀行要按照150%的撥備覆蓋率計(jì)提，要在貸方計(jì)1億的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，那么同時(shí)要借一筆資產(chǎn)減值損失，這個(gè)損失計(jì)入當(dāng)期損益。如果下調(diào)了撥備覆蓋率，假設(shè)下調(diào)后同樣的貸款余額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備從1個(gè)億下降到0.8億元，當(dāng)期損益里面借的資產(chǎn)減值損失也是0.8億，當(dāng)期損失中這一筆就利潤(rùn)增加了0.2億元。這就是最直接的影響，利潤(rùn)增加。

第二就是資產(chǎn)負(fù)債表更扎實(shí)，因?yàn)橘J的一筆資產(chǎn)減值準(zhǔn)備需要在原值中減扣，記在資產(chǎn)負(fù)債表中，現(xiàn)在這比資產(chǎn)減值準(zhǔn)備下降，資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)也看上去多一些。

第三，如何向債市傳導(dǎo)？

按照上面的邏輯，既然計(jì)提的準(zhǔn)備金少了，那隨之銀行的流動(dòng)性增加，就可以有更多的資金流出，刺激債市。

從債市的表現(xiàn)來看，在今日消息傳出后，債市也的確走紅，打破較長(zhǎng)時(shí)間盤整格局，國(guó)債期貨大幅收紅，10年期國(guó)債期貨主力合約創(chuàng)兩個(gè)月新高。

九州證券的老師是這么解釋撥備率下調(diào)利好債券市場(chǎng)的傳導(dǎo)邏輯的：

第一，銀行資本增加，銀行可投資于信用債、委外的規(guī)模擴(kuò)大，利好債券市場(chǎng)。

第二，銀行資本增加，有助于幫助銀行“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”，“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”能夠順利進(jìn)行，對(duì)金融市場(chǎng)的影響也將降低。

不過，對(duì)于債市的刺激作用，有私募基金債券投資人士表示，撥備率下降可能會(huì)有利于信用債違約率的下降，但對(duì)促進(jìn)債市走?；蜻€有待觀察。

第四，銀行的盈利狀況會(huì)有實(shí)質(zhì)上的改善嗎？

在業(yè)內(nèi)人士看來，撥備率下降更多的是賬面的變化，只是看上去銀行的利潤(rùn)可能變多了，但銀行的盈利能力并沒有顯著增加。即便是賬面的利潤(rùn)，可能也不會(huì)有明顯的釋放。所以，銀行的小伙伴暫時(shí)不用期待會(huì)加工資了哈。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示，對(duì)盈利的影響可以忽略，因?yàn)閾軅溆?jì)提的要求下降并不意味著銀行釋放利潤(rùn)，因?yàn)?50%要求很多銀行都達(dá)到了，相當(dāng)于把底線放松，銀行也不會(huì)按照底線去放利潤(rùn)，所以對(duì)銀行利潤(rùn)沒什么影響。

某大型私募投資總監(jiān)表示,大部分銀行都是達(dá)標(biāo)的,短期大概率不會(huì)釋放利潤(rùn),因?yàn)殂y行歷史上一直用逆周期調(diào)控的模式,在壞賬生成比較多的時(shí)候少計(jì)提一點(diǎn),在行情好的時(shí)候,壞賬減少的時(shí)候,會(huì)稍微多提一點(diǎn),用來對(duì)沖下一輪周期,特別是四大行。銀行是相對(duì)保守的，所以不會(huì)因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)的放松就快速釋放利潤(rùn),銀行的謹(jǐn)慎性決定了不會(huì)這樣。

不過,也有毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示,如果真實(shí)的不良情況和賬面差距不大，撥備下降，盈利能力確實(shí)可以得到提升。

第五，一行一策原則下，哪些銀行會(huì)受益？

簡(jiǎn)單回答就是，對(duì)整個(gè)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)更積極的銀行更利好。

按照銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，各級(jí)監(jiān)管部門在上述調(diào)整區(qū)間范圍內(nèi)，按照同質(zhì)同類、一行一策原則，明確銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

“同質(zhì)同類”是指，各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門原則上應(yīng)制定相應(yīng)類別機(jī)構(gòu)的差異化實(shí)施細(xì)則并及時(shí)印發(fā)實(shí)施。

“一行一策”是指，各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門和銀監(jiān)局按照本通知和實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步明確單家銀行的貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

確定單家銀行具體監(jiān)管要求時(shí)，應(yīng)考慮以下三方面因素。

（一）貸款分類準(zhǔn)確性。

根據(jù)單家銀行逾期90天以上貸款納入不良貸款的比例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果準(zhǔn)確性高的銀行，可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。各級(jí)監(jiān)管部門結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)排查、現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的不良貸款違規(guī)虛假出表等掩藏風(fēng)險(xiǎn)情況，可適度提高單家銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

（二）處置不良貸款主動(dòng)性。

根據(jù)單家銀行處置的不良貸款與新形成不良貸款的比例，對(duì)積極主動(dòng)利用貸款損失準(zhǔn)備處置不良貸款的銀行，可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

（三）資本充足性。

根據(jù)單家銀行資本充足率情況，對(duì)資本充足率高的銀行，可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。對(duì)資本充足率不達(dá)標(biāo)的銀行，不得下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示，這次下調(diào)是按照撥備的計(jì)提和不良資產(chǎn)的確認(rèn)積極度來的,低于70%的是一檔，高于100%的又是一檔，不良資產(chǎn)確認(rèn)越高，撥備計(jì)提要求越低，最高超過100%的不良確認(rèn)，撥備計(jì)提可以到120%。所以這個(gè)事情對(duì)整個(gè)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)更積極的銀行更利好，可以降低撥備的要求，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)你y行影響不是特別大。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示,一行一策之后，未來銀行資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)性會(huì)得到更充分的體現(xiàn)，好銀行和粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的銀行會(huì)逐步拉開差距，整個(gè)銀行體系會(huì)更規(guī)范。

某大型私募投資總監(jiān)表示，對(duì)過去不良資產(chǎn)認(rèn)定比較嚴(yán)格，計(jì)提比較充分的銀行會(huì)有利好，在方向上也是在鼓勵(lì)這些銀行的發(fā)展。這些銀行也由于各方面撥備撥貸都在比例都非常高，離限制比較遠(yuǎn)，還是要取決于他們本身周期，撥備率下降對(duì)他們短期影響不是太大。少數(shù)銀行有逾期貸款，不良貸款的認(rèn)定不嚴(yán)格，可能在這段時(shí)間會(huì)受到?jīng)_擊。

第六，銀行股值得投資嗎？

總體來說，性價(jià)比還不錯(cuò)。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示，首先對(duì)銀行股是中性偏利好的影響。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)下調(diào)銀行撥備計(jì)提監(jiān)管指標(biāo)，本質(zhì)因?yàn)槭潜O(jiān)管層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)信心比較強(qiáng)，不良消化差不多了，有信心下放撥備指標(biāo)。另外，下調(diào)撥備率也不是新鮮事，以前就提過，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)放出來本質(zhì)上是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的下降，銀行股的風(fēng)險(xiǎn)是比較低的，之前又跌了一部分投資價(jià)值還是不錯(cuò)的。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示，今年年初,主流銀行股有大幅上漲,現(xiàn)在基本回到了原位，進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。但最終股價(jià)表現(xiàn)，還要看這一輪經(jīng)濟(jì)向下的力度有多大。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，這一輪經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)繼續(xù)向下，但預(yù)估幅度不大。資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)健康的幾家大行，18年P(guān)B在1倍左右，股價(jià)往下空間很小。股價(jià)往上空間更多來自于ROE，目前大銀行的ROE在14個(gè)點(diǎn)左右。

某大型私募投資總監(jiān)表示，整體還是比較看好銀行的投資價(jià)值,相對(duì)更看好在前期的周期中，貸款控制比較嚴(yán)格，放貸上在上一輪下行周期相對(duì)謹(jǐn)慎，收縮相對(duì)比較小的銀行。除了不良改善因素之外，今年去杠桿中在負(fù)債端有明顯的優(yōu)勢(shì)的銀行，對(duì)他們來說息差上更加有利，這些因素疊加起判斷，銀行是風(fēng)險(xiǎn)收益比非常好的板塊。

中國(guó)基金報(bào)記者 趙婷