每經(jīng)編輯 鶯歌    

不覺(jué)間，鐘樓旁的開元商城，已陪伴西安人近30年。

6年之前，其母公司收購(gòu)西安高新醫(yī)院有限公司，其后又從“開元投資（000516 SZ）”更名為“國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516 SZ）”。

在醫(yī)療板塊動(dòng)輒30%左右毛利率的襯托下，開元商城所屬的商業(yè)百貨板塊，便成了一個(gè)隨時(shí)都可能被上市公司甩出去的“包袱”。

這不，繼去年欲嫁王府井而不得之后，日前，一則“開元商城擬被銀泰百貨收購(gòu)”的公告出爐，終于算是向世人發(fā)了“婚宴通知單”。

覓得“良婿”銀泰，“嫁入”豪門阿里，或許開元商城的命運(yùn)轉(zhuǎn)折之門就此開啟……

覓得“良婿”銀泰？

3月6日晚，國(guó)際醫(yī)學(xué)發(fā)布公告披露，擬將其所持開元商業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱開元商業(yè)）100%的股權(quán)，作價(jià)轉(zhuǎn)讓給銀泰百貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀泰百貨）。

公告中提到的開元商業(yè)最核心資產(chǎn)，便是其在西安、寶雞、咸陽(yáng)、安康四市開設(shè)的5家百貨商場(chǎng)。

粉巷君（微信ID：nbdfxcj）發(fā)現(xiàn)，這5家門店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也參差不齊。參見2017年國(guó)際醫(yī)學(xué)半年報(bào)披露數(shù)據(jù)：

毫無(wú)疑問(wèn)，最早開業(yè)的鐘樓店，依舊是開元商業(yè)最賺錢的資產(chǎn)。其次，半年凈利潤(rùn)近1600萬(wàn)的寶雞店尚可。

而咸陽(yáng)店和安康店就只能稱之為“慘淡”了。

粉巷君此前到訪過(guò)開元商城咸陽(yáng)店，非周末時(shí)間，商場(chǎng)內(nèi)鮮有顧客身影，許多營(yíng)業(yè)員都站在角落聊天。

上半年有春節(jié)支撐，按理說(shuō)營(yíng)收狀況應(yīng)該較下半年好一些。但僅有幾十萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，勉強(qiáng)維持商場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)尚可，談不上賺錢不賺錢。

那么,“開元”與“銀泰”的這莊婚事，彩禮的薄厚將如何界定？

目前，開元商業(yè)作為資產(chǎn)重組標(biāo)的的具體價(jià)格尚未披露。至于能落到何價(jià)位，也只有估值機(jī)構(gòu)評(píng)估后，再根據(jù)雙方談判確定。

而據(jù)投行友人透露，近年來(lái)多樁企業(yè)并購(gòu)，大部分都是溢價(jià)收購(gòu)。排除利益輸送等原因，主要看標(biāo)的優(yōu)越度，當(dāng)然凈資產(chǎn)與所處行業(yè)都是參考依據(jù)。

粉巷君在此羅列幾個(gè)數(shù)據(jù)，各位看官如何判斷，仁者見仁智者見智。

據(jù)國(guó)際醫(yī)學(xué)2017年半年報(bào)：上市公司旗下子公司開元商業(yè)總資產(chǎn)19.38億元，凈資產(chǎn)5.63億元。

2017年上半年國(guó)際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.53億元，旗下零售業(yè)務(wù)板塊（主要指開元商業(yè)）為其貢獻(xiàn)營(yíng)收17.09億元，占當(dāng)期總營(yíng)收的83.24%。

未嫁王府井反倒是好事

去年，開元商業(yè)還曾與王府井（600895 SH）謀劃過(guò)一次重大資產(chǎn)重組，但因重組方案內(nèi)容以及交易協(xié)議的相關(guān)條款未達(dá)一致而終止。

這樁收購(gòu)案曾在去年“引爆”古城西安。

作為陜西本地老牌百貨公司，開元商業(yè)在陜西具有較高知名度和認(rèn)可度。然而，與創(chuàng)立于1955年的“京城第一店”王府井相較，還是有很大差距的。

此前坊間看好此次收購(gòu)，是因?yàn)樽鳛閲?guó)內(nèi)一線百貨公司的王府井收購(gòu)開元商業(yè)，意味著，一方面王府井將在陜西這樣的內(nèi)陸省份拓展業(yè)務(wù)；另一方面，開元這盤棋或許能被王府井“帶活”。

但最終，重組失敗。

不過(guò)在今天看來(lái)，這一結(jié)果，對(duì)于開元商業(yè)未免不是幸事。

百貨零售行業(yè)資深分析師丁利國(guó)告訴粉巷君（微信ID：nbdfxcj），王府井作為傳統(tǒng)百貨公司，此前做過(guò)很多嘗試。電商轉(zhuǎn)型失敗之后，轉(zhuǎn)做購(gòu)物中心和奧特萊斯，但總歸還以比較傳統(tǒng)的業(yè)態(tài)為主。

傳統(tǒng)百貨公司采取“聯(lián)營(yíng)”，即作為“二房東”招攬商家入駐后，再對(duì)入駐店鋪收取租金及品牌銷售提成——實(shí)際上，這種模式在電商沖擊之下，已沒(méi)有多少競(jìng)爭(zhēng)力可言。

而彼時(shí)，馬云的“新零售”概念已經(jīng)提出，其核心是人以及人背后的流量——不論是商家還是廠家，作為商品的供應(yīng)渠道都將被“模糊化”，而人以及人背后的流量，將為像阿里巴巴這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)各種變現(xiàn)方式。

如此，也為開元商城邁向豪門埋下了伏筆。

“阿里VS騰訊”的西安“戰(zhàn)事”

此次擬收購(gòu)開元商業(yè)的銀泰商業(yè)，既是馬云“新零售”的典型案例。作為一家已經(jīng)被私有化的前港股上市企業(yè)，目前阿里對(duì)其持股74%左右，處于絕對(duì)控股地位。

對(duì)銀泰的改造進(jìn)程，阿里亦是從“客流”向“會(huì)員”轉(zhuǎn)化開始的。

在“客流”中培養(yǎng)出具備支付寶使用習(xí)慣的“會(huì)員”，這些會(huì)員就是互聯(lián)網(wǎng)公司商業(yè)變現(xiàn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

那么這一次，“開元”嫁“銀泰”踏入阿里豪門的收購(gòu)案，便邏輯清晰了。

在西安乃至陜西省內(nèi)，開元相對(duì)其它商場(chǎng)而言，“客流”還是不錯(cuò)的。拿下開元，某種意義上講，對(duì)銀泰或是其背后的阿里系，意義重大。

換個(gè)思路。

我們不妨再捋一捋，阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)駐西安的線索。

年初，支付寶與西安地鐵合作達(dá)成，讓西安市民體會(huì)到手機(jī)刷地鐵的便利。而后緊接著，阿里巴巴絲路總部落戶西安高新區(qū)。

時(shí)過(guò)不久，馬化騰空降西安，一系列項(xiàng)目落地之余，最讓普通百姓關(guān)注的是公交車微信支付——兩大巨頭已經(jīng)在西安的公共交通領(lǐng)域展開交鋒。

實(shí)質(zhì)上，在零售業(yè)，阿里與騰訊亦“對(duì)峙”已久。

通過(guò)一系列并購(gòu)，兩大巨頭都各自都形成了巨大版圖。

此次收購(gòu)，基本可以看做是阿里“新零售”業(yè)態(tài)在新一線城市的延伸。粉巷君（微信ID：nbdfxcj）記得，年初阿里宣布旗下“盒馬鮮生”將在西安高新區(qū)、曲江新區(qū)各開一店。

對(duì)標(biāo)阿里“新零售”，騰訊提出“智慧零售”，布局業(yè)態(tài)主要有三種，分別是社交電商，類似于拼多多、小紅書等；生鮮電商，類似于每日優(yōu)鮮；另外就是持有之前做的比較好的一些企業(yè)的股份的方式做零售，如騰訊占股京東21.3%。

目前在西安市場(chǎng)，騰訊前兩種零售業(yè)態(tài)未見大動(dòng)靜，但眾所周知，京東X無(wú)人超市，不久前剛剛?cè)腭v。

若這次收購(gòu)成功，“阿里VS騰訊”的西安“戰(zhàn)事”，或?qū)⒃黾痈嗫袋c(diǎn)！