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每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 任芷霓

監(jiān)管層對上市公司的高送轉(zhuǎn)持續(xù)保持關注態(tài)勢。3月6日晚間，深交所就華測導航(300627，SZ)擬實施“10轉(zhuǎn)10派2.7元（含稅）”的高送轉(zhuǎn)計劃下發(fā)關注函。

其中，深交所要求公司結(jié)合未來發(fā)展戰(zhàn)略等情況，說明此次高送轉(zhuǎn)的合理性、必要性；此外，由于華測導航的部分首發(fā)限售股將在今年4月解除限售，對此深交所還要求華測導航解釋，此次高送轉(zhuǎn)是否與本次股份解禁相關，是否存在通過高送轉(zhuǎn)炒作股價、配合股東減持的情形。

3月7日，《每日經(jīng)濟新聞》記者就此事致電華測導航，其工作人員向記者回復稱，公司對于深交所的關注函問詢已經(jīng)答復完，回復函已經(jīng)上傳至了交易所，此外，公司董監(jiān)高以及持股5%以上的股東此前就做出了承諾，在本次高送轉(zhuǎn)預案披露后6個月內(nèi)無減持計劃。

關注合理性和必要性

今年3月2日，華測導航收到了來自公司控股股東、實際控制人、董事長趙延平提交的《關于2017年年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案的提議及承諾》（以下簡稱預案），該預案顯示，趙延平提議，公司擬以截至去年末的總股本1.232725億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.7元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金3328.38萬元。

同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，共計轉(zhuǎn)增1.232725億股，轉(zhuǎn)增后公司總股本將增加至2.46545億股。

華測導航表示，此次預案是鑒于公司盈利情況良好，結(jié)合公司未來發(fā)展規(guī)劃等情況下提出的，公司稱，此次高送轉(zhuǎn)預案有利于增強公司股票的流動性和優(yōu)化股本結(jié)構，且與公司經(jīng)營業(yè)績及未來發(fā)展相匹配。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，華測導航為國內(nèi)高精度衛(wèi)星導航領域的企業(yè)之一，其主要從事高精度衛(wèi)星導航定位相關軟硬件技術產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并為行業(yè)客戶提供數(shù)據(jù)應用及系統(tǒng)解決方案。

根據(jù)上市公司發(fā)布的業(yè)績快報顯示，公司2017年實現(xiàn)營收6.83億元，同比增長41.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.31億元，同比增長28.51%。

不過，上述公司的解釋未能說服監(jiān)管層，深交所3月6日晚間發(fā)下的關注函中，要求公司結(jié)合所處行業(yè)情況等詳細說明此次高比例轉(zhuǎn)增股本的主要考慮及其合理性、必要性，送轉(zhuǎn)比例是否與公司業(yè)績增長幅度相匹配。

此外，關注函還對趙延平擬增持公司股份的事項提出了質(zhì)疑。

記者了解到，2018年1月25日至2月6日期間，華測導航的股價下跌幅度達24.52%，2月6日的收盤價為35.38元/股.為了維護股價穩(wěn)定，2月7日，華測導航控股股東通過集中競價交易方式增持公司股份12萬股，并計劃十二個月內(nèi)擇機以總計不少于人民幣1000萬元（含2月7日已增持金額）且不高于人民幣5000萬元的資金增持公司股票。

結(jié)合此次趙延平提出的高送轉(zhuǎn)預案，關注函中要求公司說明，此次高送轉(zhuǎn)是否與公司股價走勢有關，公司控股股東的股份增持行為是否構成內(nèi)幕交易。

“若上市公司股價呈現(xiàn)下跌的趨勢，上市公司提出高送轉(zhuǎn)對股價的走勢具有一定的影響”，經(jīng)濟學家宋清輝認為，截至3月7日，華測導航的收盤價為47.9元/股，當日漲幅3.01%。

高送轉(zhuǎn)之變

去年4月8日，證監(jiān)會主席劉士余在中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上表示，上市公司大部分是好的，是珍珠，但有的財務造假，什么“10送30”全世界都沒有，必須列入重點監(jiān)管，上市公司協(xié)會也要參與其中。

實際上，對于上市公司的高送轉(zhuǎn)行為，去年12月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉也曾表示，送轉(zhuǎn)股本身是公司根據(jù)自身狀況進行的自主行為，部分公司將高送轉(zhuǎn)變?yōu)檠谧o減持的工具，對此需要從嚴監(jiān)管。

據(jù)了解，今年4月，華測導航部分首發(fā)限售股將解除限售，擬解禁股份2525.43萬股，占公司總股本的比例為20.49%。為此，關注函中要求華測導航說明，控股股東提議高送轉(zhuǎn)是否與本次股份解禁相關，是否存在通過高送轉(zhuǎn)炒作股價、配合股東減持的情形。

華測導航內(nèi)部工作人員3月7日向記者回復稱，公司對于深交所的關注函問詢已經(jīng)答復完，回復函已經(jīng)上傳至了交易所。此外，公司董監(jiān)高以及持股5%以上的股東此前就做出了承諾，在本次高送轉(zhuǎn)預案披露后6個月內(nèi)無減持計劃。

隨著2017年年報相繼落地，一些上市公司的分紅送轉(zhuǎn)方案備受市場的關注?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，與去年市場上火熱的高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象相比，今年的高送轉(zhuǎn)出現(xiàn)了一個轉(zhuǎn)變，即單純送轉(zhuǎn)股的方案較少，大部分公司在送轉(zhuǎn)股時選擇了搭配分紅。

例如，2月27日晚間，奇精機械（603677，SH）曾披露，控股股東提議擬10股轉(zhuǎn)4股派2元（含稅）；2月28日，鴻特精密（300176，SZ）亦發(fā)布了高送轉(zhuǎn)計劃，以10轉(zhuǎn)15派10元（含稅）合計派發(fā)現(xiàn)金紅利1.07億元；3月7日早間，創(chuàng)新股份（002812，SZ）發(fā)布公告稱，擬每10股轉(zhuǎn)增10股并派息11元（含稅），公司稱，前述高送轉(zhuǎn)預案有利于增強公司股票的流動性和優(yōu)化股本結(jié)構；在去年的11月28日，梅泰諾（300038，SZ）也因高送轉(zhuǎn)受到了交易所的關注，公告顯示，梅泰諾擬以10轉(zhuǎn)18派1.5元（含稅）進行其高送轉(zhuǎn)計劃。

對此變化，宋清輝3月7日向記者表示，在監(jiān)管層重拳治理高送轉(zhuǎn)亂象背景下，上市公司選擇高送轉(zhuǎn)往往都會出現(xiàn)派現(xiàn)，這一變化總體上是積極的。但是，也有一些上市公司的高送轉(zhuǎn)已出現(xiàn)“變味”，例如業(yè)績不佳、發(fā)展前景一般的高送轉(zhuǎn)公司往往極少派現(xiàn)，其推出的高送轉(zhuǎn)只是一種“數(shù)字游戲”。