每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 趙橋    

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每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 趙橋

華西能源（002630，SZ）的一個(gè)舉動(dòng)讓人不解。3月6日晚間，公司宣布將持有的廣東博海昕能環(huán)保有限公司（以下簡(jiǎn)稱博海昕能）49%股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。然而，就在10日之前，華西能源才宣布要對(duì)博海昕能增資逾億元。公司決策為何發(fā)生了天翻地覆的變化？

擬剝離多年前并購(gòu)的資產(chǎn)

華西能源3月6日公告，公司于3月3日與交易各方達(dá)成初步意見(jiàn)，簽署了《合作框架協(xié)議》，公司擬將所持博海昕能全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給旺能環(huán)境（002034，SZ）。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，公司將不再持有博海昕能股權(quán)。

博海昕能成立于2009年，主要從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本為5.845億元，華西能源持股49%，東莞市煒業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱煒業(yè)投資）、東莞市寶瑞環(huán)保工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱寶瑞環(huán)保）分別持股46.2%和4.8%。據(jù)華西能源過(guò)往公告，煒業(yè)投資、寶瑞環(huán)保為一致行動(dòng)人。

收購(gòu)之初，華西能源曾表示，博海昕能所有項(xiàng)目工程總承包將由華西能源負(fù)責(zé)承接與組織實(shí)施，有利于帶動(dòng)公司“裝備制造、工程總包”業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。同時(shí)，華西能源自身在垃圾發(fā)電領(lǐng)域也有諸多投資。

如今，公司宣布清倉(cāng)博海昕能，也讓一些投資者產(chǎn)生了華西能源是否要退出垃圾發(fā)電領(lǐng)域的猜測(cè)。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電華西能源董秘辦，相關(guān)人士表示，垃圾發(fā)電領(lǐng)域的裝備制造等業(yè)務(wù)仍是公司的核心業(yè)務(wù)。公司轉(zhuǎn)讓博海昕能是綜合考慮內(nèi)外環(huán)境后的綜合決策。通過(guò)這種資產(chǎn)整合，達(dá)到合理分配資源并提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的目的。

對(duì)于華西能源而言，此次出售博海昕能是否能取得收益尚是未知數(shù)。2014年11月，華西能源宣布出資2.6億元收購(gòu)博海昕能50%股權(quán)。2016年7月，華西能源宣布出資1.59億元增資博海昕能。博海昕能注冊(cè)資本從2.66億元增加至5.845億元，華西能源持股比例不變。合計(jì)算來(lái)，華西能源在博海昕能的直接投入約為4.19億元。

根據(jù)華西能源公告，博海昕能的整體估值預(yù)計(jì)為8億~10億元。以8億元估算，華西能源持有的博海昕能49%股權(quán)當(dāng)前的估值約為3.92億元。

話語(yǔ)權(quán)變?nèi)醺S其他股東轉(zhuǎn)讓

記者注意到，在2014年末并購(gòu)博海昕能之時(shí)，華西能源宣稱，其將成為博海昕能單一第一大股東，并將博海昕能納入合并報(bào)表。然而，博海昕能實(shí)際上并沒(méi)有享受到這樣的“待遇”。

在2014年報(bào)中，華西能源稱將博海昕能納入了合并報(bào)表。在2015、2016年報(bào)中，博海昕能被華西能源劃歸為“合營(yíng)企業(yè)”。

在2016年報(bào)中，華西能源特別指出，雖然公司持有博海昕能50%的股權(quán)，系第一大股東，但少數(shù)股東寶瑞環(huán)保和煒業(yè)投資為一致行動(dòng)人。同時(shí)，根據(jù)博海昕能公司章程規(guī)定：董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)三分之二以上董事通過(guò)，博海昕能公司董事會(huì)成員5人，其中3人由公司派遣，公司的表決權(quán)比例僅為60%。綜上，華西能源稱其不能實(shí)際控制博海昕能的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理，未將其納入合并報(bào)表范圍。在2017半年報(bào)中，華西能源延續(xù)了這番表態(tài)。

華西能源對(duì)博海昕能持股的縮減，恐怕也是公司話語(yǔ)權(quán)減少的重要原因。截至2017半年報(bào)，華西能源披露的其對(duì)博海昕能的持股比例一直為50%。但據(jù)華西能源2018年2月26日披露的增資公告，公司對(duì)博海昕能的持股比例為49%，寶瑞環(huán)保和煒業(yè)投資合計(jì)持股51%。也就是說(shuō)，去年下半年至今，華西能源對(duì)博海昕能的持股減少了1%。

2018年2月26日，華西能源公告稱，擬出資1.42億元增資博海昕能，同時(shí)博海昕能其他股東也等比例增資。從宣布增資到變?yōu)?ldquo;清倉(cāng)”不過(guò)10來(lái)日，這期間究竟發(fā)生了什么，讓華西能源的決策發(fā)生根本性改變？

上述華西能源人士表示，華西能源2月份做出增資博海昕能的決策，是為了解決博海昕能在建項(xiàng)目的資金缺口，保證其持續(xù)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)時(shí)，公司尚未獲悉旺能環(huán)境籌劃收購(gòu)的信息。在知悉后，考慮到公司作為小股東，能否與旺能環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，存在不確定性。公司也是跟隨（博海昕能其他股東）選擇轉(zhuǎn)讓持股。

資料顯示，旺能環(huán)境在3月5日午間宣布籌劃重大資產(chǎn)重組股票停牌，稱擬購(gòu)買(mǎi)環(huán)保能源公司的資產(chǎn)。旺能環(huán)境稱，其此次交易對(duì)手方為煒業(yè)投資、寶瑞環(huán)保等。

博海昕能持有多數(shù)股權(quán)的股東選擇出售股權(quán)，淪為小股東的華西能源似乎的確難以抗?fàn)帯?/p>

上述華西能源人士表示，通過(guò)這筆交易，公司把投資回收了，同時(shí)通過(guò)此次轉(zhuǎn)讓?zhuān)緦?duì)博海昕能的擔(dān)保也可以一并解除。