每經(jīng)編輯 趙慶

香港地區(qū)人口僅743萬。對于這樣一個體量不大，與外界貿(mào)易聯(lián)系緊密的經(jīng)濟體來說，穩(wěn)定的匯率如同行船的錨，能讓其在瞬息萬變的浪潮中穩(wěn)住方向。

自從1983年以來，香港就實行的是盯住美元的聯(lián)系匯率制度。

簡言之，港幣的匯率被固定在7.8港元兌1美元的水平，可在7.75-7.85這個區(qū)間內(nèi)上下浮動，被允許的波動空間僅為1.3%。

最近，港元對美元的匯率一直處在下行趨勢。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，北京時間3月7日，港元匯率一度跌至7.8357，創(chuàng)下聯(lián)系匯率制度建立35年以來的最低點，距離7.85元的“紅線”并不遙遠(yuǎn)。

這一次港元匯率創(chuàng)新低的“推手”，卻遠(yuǎn)在萬里之外的大洋彼岸。由于市場預(yù)期美聯(lián)儲將在本月繼續(xù)加息，致使香港和美國的息差擴大，大量資金拋出港元換成美元，形成了港元的貶值壓力。

不過，對于經(jīng)歷過1998年亞洲金融危機考驗的香港來說，眼下的這點匯率壓力并不算什么嚴(yán)重的事。

香港金管局副總裁李達(dá)志6日表示，金管局有能力穩(wěn)定匯價。

世界在影響著香港這個小島，但香港也反過來影響著全世界。

港元貶值，意味著包括內(nèi)地消費者在內(nèi)的人們可以在“購物天堂”淘到更便宜的港貨，但對于香港的幾十萬外籍勞工、進(jìn)口商販來說，可能意味著更辛苦的拼搏。

美聯(lián)儲加息預(yù)期致港幣貶值

作為人口不足千萬的小經(jīng)濟體，香港的外貿(mào)總額竟排到世界第13位，可見香港與外部世界的聯(lián)系非常緊密。

在這種背景下，大洋彼岸的美國進(jìn)入加息周期，也對香港地區(qū)造成了沖擊。

3月21日，美聯(lián)儲即將召開議息會議。根據(jù)現(xiàn)任主席鮑威爾之前的公開表態(tài)，市場預(yù)計美聯(lián)儲將有極大概率繼續(xù)加息的步伐。

另一方面，由于香港銀行體系的資金流動性十分充裕，利率水平很低。

根據(jù)香港銀行公會的網(wǎng)站顯示，以港元計價的香港同業(yè)拆借利率（HIBOR）已經(jīng)降到了很低的水準(zhǔn)：隔夜拆借利率低至0.046厘，一年期拆借利率也只有1.56%。

一邊不斷加息，另一邊利率“趴著”不動，美元和港幣之間的息差不斷擴大。

以3個月同業(yè)拆借利率為例，香港HIBOR利率約為1.02%，而美國LIBOR利率高達(dá)2.03%，兩者相差近一倍。

兩種貨幣的兌換比例基本穩(wěn)定，一邊利息不斷增加，另一邊利率水平穩(wěn)定，自然會引發(fā)資金的套利行為。

香港iBest Finance副總Jasper Lo表示：

“香港流動性實在太充裕了，以至于銀行不太可能跟進(jìn)美聯(lián)儲的加息步伐。

很多人最近拋出港元，就是為了賭美聯(lián)儲在今年3月繼續(xù)加息。”

外儲充沛，香港金管局“毫無壓力”

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的分類統(tǒng)計，全球曾有70多個國家或地區(qū)采取香港這種貨幣局制度，即本地貨幣以固定或浮動極小的匯率盯住美元、英鎊等。

但如今，全球只剩下12個經(jīng)濟體還在堅持使用貨幣局制度，香港地區(qū)是其中的佼佼者。

自開埠以來的177年間，香港先后經(jīng)歷了白銀本位、英鎊本位和緊盯美元等時期，雖然國際形勢風(fēng)云變幻，但是香港一直保持著金融市場的大體穩(wěn)定，在國際間贊譽頗多。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，諸如哈薩克斯坦這樣曾經(jīng)和美元掛鉤的國家，很多早已承受不住壓力，與美元“脫鉤”。

不過對于經(jīng)歷過風(fēng)風(fēng)雨雨的香港貨幣當(dāng)局來說，眼下的形勢盡在掌控中。

根據(jù)香港金管局最新公布的數(shù)字，截至2018年1月底，香港的外匯儲備資產(chǎn)為4330億美元，比去年12月底略有增加。外儲規(guī)模相當(dāng)于香港流通貨幣總量的7倍多。

也就是說，即使將現(xiàn)在市面上的每一張港元鈔票都兌換成美元，香港金融當(dāng)局也能應(yīng)付得綽綽有余！

難怪彭博社感嘆，香港的匯率制度“固若金湯”，任何想對賭香港放棄聯(lián)系匯率制度的玩家，可能要遭受“慘痛的創(chuàng)傷”。

香港仍受資金親睞 小米上市或能解困

一般來說，貨幣貶值會和資金出逃聯(lián)系在一起。

但是，香港金管局副總裁李達(dá)志3月6日公開表示，“目前港元轉(zhuǎn)弱只是過去十多年流入的資金重新流出，香港貨幣政策轉(zhuǎn)向正?；?，市場無需過分擔(dān)憂。”

李達(dá)志表示，金融海嘯之后的十年來，有大量資金流入香港，目前只是有部分資金重新流出。香港銀行體系沒有見到有資金凈流出的情況出現(xiàn)。目前，仍然有一部分熱錢留在香港，因為利差并不是影響資金的唯一因素，仍有人會選擇投資港元資產(chǎn)，或有實際港元的需要。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，雖然港股通（滬）曾在上周凈流出金額創(chuàng)開通以來最高，但是港股長期向好的趨勢并沒有變。3月7日，港股通（滬）凈流入6.26億元人民幣，港股通（深）凈流入5.48億元人民幣。

樓市方面，香港依然保持著旺盛的樓市需求。據(jù)文匯報統(tǒng)計，3月初香港樓市成交量升高，市場信心強勁。匯豐銀行等的房貸利率保持在1.5%左右的低水平，進(jìn)一步刺激了樓市消費。

此外，香港一直以靈活創(chuàng)新的金融聞名于世。港交所去年12月宣布將拓寬香港上市制度，引入“同股不同權(quán)”機制，可以便利新興產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)新型公司來港上市。據(jù)普華永道統(tǒng)計，香港去年共有174宗IPO活動，創(chuàng)歷史新高。

彭博社甚至提出，近期可能在香港上市的小米，說不定能意外緩解港元的貶值壓力！

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）之前曾經(jīng)報道，很可能于近期上市的小米估值達(dá)到1000億美元左右（約合7835億港元）。根據(jù)中國企業(yè)家雜志報道，小米很有可能選擇“A+H股”或者“紅籌+CDR”方式上市，這兩種方式都意味著港股市場將迎來一個規(guī)模龐大的IPO活動。

彭博社指出，去年9月眾安保險在香港上市，融資規(guī)模僅為15億美元（約合117億港元）左右。但是由于該股受到熱捧，很多投資者為購入股份必須換購港元，港元兌美元匯率因此大幅上漲。

因此小米哪怕是能在香港部分上市，預(yù)計也將帶來大量港元買盤，為港元匯率抒困。

港元貶值，有人歡喜有人憂

對于香港這個外向型經(jīng)濟體來說，匯率的變化牽動著普通市民的心，切實影響著很多人的生活。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，在最近一年期間內(nèi)，人民幣兌港幣的匯率從1.12的水平升至1.24，累計漲幅高達(dá)10.7%。

以一臺64GB版本的iPhone X為例，其港版定價8588港元。如果按照一年前的匯率，約合人民幣7667元，但按照3月7日最新匯率，僅需人民幣6925元，相當(dāng)于節(jié)省了742元！

不過，“剁手黨”們在為香港淘貨成本降低而歡呼的時候，還有一些人卻為之發(fā)愁。

據(jù)南華早報報道，香港很多依賴進(jìn)口貨源的零售業(yè)主，受到了港元貶值的影響。

例如759阿信屋是香港顧客喜愛的零食店，店內(nèi)最大的賣點之一是日本進(jìn)口的零食。隨著港元貶值和日元的強勢，店家的利潤被匯率“吃掉”了很大一塊。

店主表示，2016年以后他們曾計劃將日本進(jìn)口商品削減30%，但立刻遭到了老顧客反彈，他們不得不恢復(fù)進(jìn)口數(shù)量，并以提價3-5%的方式彌補匯率損失。

另外，外籍勞工也是香港經(jīng)濟的一大動力。在香港，僅僅是外籍保姆和傭人就超過30萬人。

香港外傭代理同業(yè)公會表示，很多外籍勞工將薪資所得匯回老家，支撐家庭重?fù)?dān)。對于這些人來講，“每一分錢都很重要”。

而隨著港元的弱勢，很多外籍勞工不得不面臨更加緊縮的環(huán)境。

每經(jīng)編輯 鄭直