在新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸話題火熱的大背景下，市場的目光又逐漸從藍(lán)籌、白馬，向創(chuàng)業(yè)板，特別是其中的創(chuàng)藍(lán)籌傾斜。這種轉(zhuǎn)換是曇花一現(xiàn)，還是一直持續(xù)？

突破年線還創(chuàng)下天量 創(chuàng)業(yè)板暴漲下存在4大看點(diǎn)

連續(xù)蟄伏數(shù)日后，今天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）終于迎來又一波大漲，全天漲幅高達(dá)3.53%，盤中和收盤點(diǎn)位均創(chuàng)下2018年以來新高。值得注意的是，今天暴漲的過程中還至少呈現(xiàn)出4大看點(diǎn)。

看點(diǎn)一：創(chuàng)業(yè)板指站上年線

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）今天收出一根近乎光頭光腳的大陽線，強(qiáng)勢程度可見一斑。

指數(shù)大漲的直接結(jié)果是多個重要關(guān)口獲得突破：不僅重回1800點(diǎn)整數(shù)關(guān)，還突破了象征牛熊分界線的半年線，更一舉突破了壓制已久的年線。

最近半年里，創(chuàng)業(yè)板指也曾幾次短暫突破年線，但最終都無功而返，可見年線附近壓力不小，這次能否徹底站上年線，開啟新一輪漲勢？值得關(guān)注。

看點(diǎn)二：創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)下最近29個月來天量

指數(shù)的上漲還伴隨著成交量的顯著放大，這也是創(chuàng)業(yè)板此次大漲較此前顯得更為強(qiáng)勢的原因之一。

創(chuàng)業(yè)板今天合計(jì)成交70.73億股，成交金額達(dá)1103億元。據(jù)時報(bào)君（微信ID：wwwstcncom）統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板今天的成交量（注：是成交量，非成交金額）創(chuàng)下自2015年11月17日以后近29個月最高。

另外，一個不可忽視的現(xiàn)象是，隨著創(chuàng)業(yè)板市場成交量穩(wěn)步上漲，已開始超過2015年創(chuàng)業(yè)板牛市主升浪初期和中期日常水平，盡管這其中有創(chuàng)業(yè)板公司擴(kuò)容的因素，但創(chuàng)業(yè)板市場參與度的確在大幅提升。

看點(diǎn)三：“創(chuàng)藍(lán)籌指數(shù)”創(chuàng)下最近21個月最大漲幅

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673）今天大漲4.25%，創(chuàng)下自2016年6月份以來，最近21個月最大單日漲幅。

自從今年2月7日的最低位反彈以來，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)累計(jì)已上漲19.49%，不僅顯著強(qiáng)于上證指數(shù)和深證成指，也強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100只樣本股中，選取考察期內(nèi)流動性指標(biāo)最優(yōu)的50只股票。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)樣本股公司集中了創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)知名度高、市值規(guī)模大、流動性好的企業(yè)，某種程度上可以視為創(chuàng)業(yè)板里面的藍(lán)籌股。

看點(diǎn)四：整個市場呈現(xiàn)普漲 個股漲勢更加均衡

這一特點(diǎn)主要體現(xiàn)在個股的漲多跌少，不論是在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)，還是對于整個市場，這一特征與此前的市場表現(xiàn)有所不同。

從創(chuàng)業(yè)板來看，超過600只創(chuàng)業(yè)板股出現(xiàn)上漲，下跌僅有30只。創(chuàng)業(yè)板內(nèi)不僅是創(chuàng)藍(lán)籌在發(fā)力，而是整個創(chuàng)業(yè)板的普漲。

主板表現(xiàn)雖然相對較弱，但仍是普漲格局。以滬市主板為例：超過1000家公司實(shí)現(xiàn)上漲，下跌公司不到200家。

整個市場的行業(yè)板塊中，除了鋼鐵、煤炭等少數(shù)板塊出現(xiàn)調(diào)整外，其他絕大多數(shù)板塊都出現(xiàn)上漲。

今年以來資金大幅流入創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板基金規(guī)模急劇膨脹！

多個渠道的數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，多路資金正一改2017年的態(tài)度，大舉流入創(chuàng)業(yè)板。

據(jù)Wind可查的數(shù)據(jù)，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金的份額由2017年底的2.88億份，激增至2018年2月13日的16.52億份。

另一只影響更大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金的份額也由2017年底的30.73億份，增至2018年2月13日的56.91億份，規(guī)模將近翻倍。

上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)大體上是從公歷年初到春節(jié)前。

從多方的數(shù)據(jù)推算來看，2018年春節(jié)以后，資金仍在大舉流入創(chuàng)業(yè)板，包括創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金。

以華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金為例，春節(jié)后該指數(shù)基金的場內(nèi)成交額不斷放大，今天成交高達(dá)4.69億元，創(chuàng)下歷史天量。

誰在推動這輪創(chuàng)業(yè)板“大翻身”？

過去的2017年，藍(lán)籌股和白馬股不斷表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板始終表現(xiàn)疲弱，以至于很多機(jī)構(gòu)投資者也認(rèn)為2018年創(chuàng)業(yè)板不太可能有起色，2018年以來創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲出乎很多人的預(yù)料。

對于2018年以來市場風(fēng)格上出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板“碾壓”主板的現(xiàn)象，有分析認(rèn)為是市場的蹺蹺板效應(yīng)：前期創(chuàng)業(yè)板調(diào)整時間較長，很多創(chuàng)業(yè)板股估值泡沫已被擠掉，開始出現(xiàn)較好的投資價值，而主板的藍(lán)籌和白馬股在去年的大幅上漲后估值不再便宜，資金因而開始選擇創(chuàng)業(yè)板，特別是其中的創(chuàng)藍(lán)籌進(jìn)行布局。

也有分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板近期的走強(qiáng)與當(dāng)前政策風(fēng)向有較大關(guān)系。近期新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸等頻頻刷屏，使得市場重新認(rèn)識到創(chuàng)業(yè)板作為科創(chuàng)企業(yè)集中地的價值，進(jìn)一步推動了市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。

財(cái)通證券研報(bào)就指出，創(chuàng)業(yè)板收益風(fēng)險(xiǎn)比上升。政策面提振風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金面配合，相對主板的估值在歷史底部。主要基于以下3點(diǎn)判斷：（1）政策面支持。證監(jiān)會表態(tài)繼續(xù)改革發(fā)行上市制度，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式支持力度。政策對符合國家轉(zhuǎn)型方向、有利于振興實(shí)業(yè)、大國崛起的產(chǎn)業(yè)和公司有不斷放寬IPO標(biāo)準(zhǔn)的傾向；（2）1月底2月初下跌中，部分國內(nèi)資金在強(qiáng)勢股補(bǔ)跌過程中挪騰到創(chuàng)業(yè)板；（3）創(chuàng)業(yè)板與主板的相對估值在歷史底部，向上的收益高于向下的風(fēng)險(xiǎn)，吸引力逐步增強(qiáng)。

對于市場風(fēng)格是否會從藍(lán)籌向中小創(chuàng)轉(zhuǎn)化，萬聯(lián)證券發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，從歷史看，A股比較重要的風(fēng)格切換有三次，分別是2007年“530”風(fēng)格切換、2010年國慶風(fēng)格切換、2014年春節(jié)前后風(fēng)格切換。

萬聯(lián)證券指出，風(fēng)格切換的形成需要具備三個條件：一是多頭市場格局未破，做多力量仍存，做多力量的轉(zhuǎn)移會形成風(fēng)格切換；二是市場分化持續(xù)時間、力度達(dá)到一定程度，不同風(fēng)格板塊性價比發(fā)生明顯變化；三是強(qiáng)勢風(fēng)格明顯調(diào)整，形成頭部壓力，預(yù)期收益率下降倒逼資金轉(zhuǎn)向阻力更小的板塊。第一、二兩個條件是風(fēng)格切換的基礎(chǔ)，第三個條件是風(fēng)格形成的直接誘發(fā)因素。

萬聯(lián)證券認(rèn)為，短期（4月中旬前）成長風(fēng)格占優(yōu)；中期看（未來6個月），消費(fèi)、部分藍(lán)籌業(yè)績難以證偽，相對收益仍然存在；長期看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力減弱，供給側(cè)改革進(jìn)入第二階段，全球貨幣緊縮周期來臨等等給與周期和藍(lán)籌壓力加大，長端業(yè)績對市場影響力度明顯。政策轉(zhuǎn)向后，低風(fēng)險(xiǎn)偏好、低配置比例、低業(yè)績增速的成長板塊更易反映利好的彈性。2018年全年看，成長風(fēng)格要優(yōu)于藍(lán)籌。

來源：證券時報(bào)網(wǎng)微信公眾號（ID：wwwstcncom） 記者：胡華雄