每經(jīng)編輯 王星平    

每經(jīng)記者 王星平 每經(jīng)編輯 曾健輝 

曾被稱作“中國亞馬遜”的老牌電商當(dāng)當(dāng)網(wǎng)將面臨易主，這一次不再是傳言。

3月9日晚，海航系上市公司天海投資（600751.SH）公告稱，公司計(jì)劃進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，標(biāo)的資產(chǎn)為北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司相關(guān)股權(quán)。這意味著，若此次重大資產(chǎn)重組完成，則當(dāng)當(dāng)網(wǎng)將易主交由天海投資接管。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在去年10月，就有外媒報(bào)道稱海航集團(tuán)正在洽談收購電子商務(wù)企業(yè)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的控股權(quán)，不過此事彼時(shí)被當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶否認(rèn)。有分析認(rèn)為，此次當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“賣身”，意在私有化后重返A(chǔ)股上市，但也有業(yè)內(nèi)人士表示，這是海航戰(zhàn)略上的考慮，也可能是目前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“無奈”的一步。 

完善天海的業(yè)務(wù)板塊布局

根據(jù)公告，此次天海投資的重大資產(chǎn)重組方案主要是向當(dāng)當(dāng)網(wǎng)購買資產(chǎn)，交易方式將涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并視情況進(jìn)行配套融資。

對(duì)于事件進(jìn)度，公告稱，天海投資及相關(guān)各方正在就本次重大資產(chǎn)重組方案等事項(xiàng)開展進(jìn)一步的溝通和磋商，截至目前，尚未與交易對(duì)方簽訂正式重組協(xié)議。本次重組方案、交易架構(gòu)、標(biāo)的資產(chǎn)尚未最終確定。

公開資料顯示，天海投資的主要業(yè)務(wù)為云服務(wù)平臺(tái)，包括產(chǎn)業(yè)云，在航旅、金融、零售、物流等領(lǐng)域提供解決方案；挖掘人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景和提供大數(shù)據(jù)服務(wù)。

“天海投資收購主要是看中其（當(dāng)當(dāng)）在電商領(lǐng)域積累的客戶運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、大數(shù)據(jù)和品牌。目前天海投資已經(jīng)明確了ABCD（A—人工智能、B—區(qū)塊鏈、C—云計(jì)算、D—大數(shù)據(jù)）戰(zhàn)略，但目前的資源主要集中在B端 ，而當(dāng)當(dāng)面向C端可以很好完善天海的業(yè)務(wù)板塊布局，實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)協(xié)同效應(yīng)。”天海投資相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說道。

但對(duì)于業(yè)務(wù)將如何融合，該相關(guān)負(fù)責(zé)人表示協(xié)議尚未簽署，所以沒有確定。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為天海投資此舉是受當(dāng)前新零售概念火熱的影響，“天海收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，是迎合當(dāng)下新零售的風(fēng)口，目前A股還沒有特別突出的電商企業(yè)，收購后海航在這方面就會(huì)有所補(bǔ)充”。

早在去年10月，外媒曾報(bào)道海航擬以12億~15億美元的估值，收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)超過90%的股份。不過消息隨后被當(dāng)當(dāng)網(wǎng)首席執(zhí)行官李國慶否認(rèn)。

李國慶當(dāng)時(shí)表示，2016年完成的私有化是MBO，“我們做了重大調(diào)整，開源和節(jié)流有效。作為一個(gè)優(yōu)勢(shì)品類突出，增長(zhǎng)好、利潤好的電商，基金尋找投資機(jī)會(huì)、與當(dāng)當(dāng)接觸很正常，但當(dāng)當(dāng)并未簽署任何協(xié)議” 。 

“曲線”上市是身不由己？

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)曾于2010年赴美股上市，2016年完成私有化退市，退市時(shí)市值僅5.36億美元，不足2010年上市時(shí)的四分之一。當(dāng)時(shí)外界猜測(cè)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)可能回歸A股市場(chǎng)。

在退市后不久，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)迅速與步步高合作開出首家線下門店。正是這次與步步高的線下合作，加之步步高也在互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)投資者稱，除線下合作開店，其它方面的合作還在洽談中。有分析人士隨即猜測(cè)，步步高將成為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)回歸A股借殼上市的平臺(tái)。

根據(jù)此次天海投資公告所稱“本次交易完成后不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更”，這意味著當(dāng)當(dāng)并不是借殼上市，而是“曲線”上市。

其實(shí)，李國慶早在2014年就在媒體發(fā)文透露自己曾經(jīng)有想賣掉當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的念頭。由于屢屢傳出消息，業(yè)界對(duì)“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)要賣了”這樣的事情也已是見怪不怪了。

早在2004年，亞馬遜向李國慶表示愿意花1.5億美金收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，當(dāng)時(shí)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一整年的銷售額才人民幣1億元，1.5億美金無疑是一個(gè)很有誘惑力的數(shù)字，但當(dāng)當(dāng)網(wǎng)因股權(quán)占比問題拒絕收購。而在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市后，股價(jià)遭遇暴跌時(shí)，騰訊又曾表示愿意入股當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，但最終未能成行。

而如今，“賣身”似乎已成弦上之箭，還是不免讓業(yè)界為之一震。不過，當(dāng)當(dāng)此舉真的只是為了“曲線”回A股嗎？

回顧過去，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成立于1999年，被稱作“中國的亞馬遜”，以賣書起家，并逐步擴(kuò)展成綜合性的電商零售平臺(tái)。同年，阿里巴巴創(chuàng)立。

借著電商發(fā)展的東風(fēng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)起步后成績(jī)斐然。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2008年京東的銷售額僅為當(dāng)當(dāng)?shù)?5%。然而，隨著京東和阿里的強(qiáng)勢(shì)崛起，當(dāng)當(dāng)?shù)穆纷铀坪?ldquo;越走越偏”。當(dāng)京東和阿里都在大手筆砸錢擴(kuò)展電商品類、自建物流和金融業(yè)務(wù)時(shí)，當(dāng)當(dāng)仍守著圖書這塊業(yè)務(wù)，李國慶曾公開表示，“燒錢”的做法不可取，無法贏利的銷售額毫無意義。

不過，他或許只看到了短期財(cái)務(wù)上的數(shù)字，卻并沒有看到“燒錢”帶來的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。2015年第三季度，當(dāng)當(dāng)最后一次發(fā)布財(cái)報(bào)，京東的營收已經(jīng)變成當(dāng)當(dāng)?shù)?8倍了。彼時(shí)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)市值也與李國慶當(dāng)年“企業(yè)不到100億美金市值不會(huì)退出”的豪言壯語漸行漸遠(yuǎn)。

當(dāng)然，當(dāng)當(dāng)也認(rèn)識(shí)到自身存在的問題，開始轉(zhuǎn)型，涉足時(shí)尚服飾、3C數(shù)碼產(chǎn)品。不知是否巧合，2018年1月16日，也就是在天海投資停牌當(dāng)天，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也發(fā)布組織結(jié)構(gòu)及人員調(diào)整公告，將原有的新業(yè)務(wù)群拆分到了各個(gè)小組，而之前直接負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)群的李國慶在調(diào)整后只負(fù)責(zé)公共事業(yè)部。對(duì)此，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)為相對(duì)獨(dú)立的模塊選擇更好有機(jī)組合的方式。

資料顯示，當(dāng)當(dāng)在2015年初成立了新業(yè)務(wù)事業(yè)群，數(shù)字閱讀事業(yè)部是這個(gè)事業(yè)群里最主要的事業(yè)部，由當(dāng)當(dāng)CEO李國慶直管，是整個(gè)當(dāng)當(dāng)?shù)囊患?jí)部門。根據(jù)當(dāng)時(shí)的規(guī)劃，當(dāng)當(dāng)未來將會(huì)不斷投入更多的資本在數(shù)字閱讀領(lǐng)域，且已經(jīng)為此做好了3年虧錢的準(zhǔn)備。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前在國內(nèi)電商領(lǐng)域已經(jīng)逐漸落后，而突破競(jìng)爭(zhēng)瓶頸或再獨(dú)立上市的可能性也不太大，此時(shí)選擇賣掉至少可以將自己的資源利用，這也是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在不得已的情況下走出的相對(duì)明智的一步。