國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅上漲2.9%，較1月反彈1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2013年11月以來(lái)新高。2月PPI同比3.7%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月下行。其實(shí)，在數(shù)據(jù)公布之前市場(chǎng)就預(yù)期2月CPI同比會(huì)明顯走高，但2.9%的數(shù)據(jù)仍然超出預(yù)期，即便如此也并不表明全年通脹壓力增大，2月份CPI的同比漲幅很可能是全年高點(diǎn)。

每年春節(jié)前是物價(jià)上漲最明顯的階段，而春節(jié)后價(jià)格則下滑。數(shù)據(jù)顯示：從環(huán)比看，食品價(jià)格上漲4.4%，影響CPI上漲約0.88個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜和鮮果價(jià)格分別上漲18.1%和6.4%；水產(chǎn)品和畜肉類價(jià)格分別上漲8.0%和2.0%，四項(xiàng)生鮮食品合計(jì)影響CPI上漲約0.82個(gè)百分點(diǎn)。

每年春節(jié)前后都是食品和服務(wù)價(jià)格環(huán)比漲幅較大的時(shí)間，今年2月CPI漲幅擴(kuò)大就主要受春節(jié)“錯(cuò)月”影響，因?yàn)榻衲甏汗?jié)在2月份，而去年在1月份，春節(jié)“錯(cuò)月”致使2月份的對(duì)比基數(shù)相對(duì)較低。

另?yè)?jù)測(cè)算，在今年2月份CPI2.9%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.8個(gè)百分點(diǎn)。同日公布的數(shù)據(jù)還顯示，中國(guó)2月PPI同比3.7%，同比漲幅繼續(xù)回落。2月PPI環(huán)比-0.1%，由上月的上漲轉(zhuǎn)為本月微降，前值0.3%。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，主要受到國(guó)際原油價(jià)格跌價(jià)近6%、以及春節(jié)期間停工相應(yīng)材料需求下降的影響。生產(chǎn)資料中上游采掘工業(yè)環(huán)比漲幅下降至0.6%，中下游原材料工業(yè)以及加工工業(yè)環(huán)比漲幅同樣分別下行至0%、-0.2%。生活資料價(jià)格環(huán)比0%。

分行業(yè)來(lái)看整體環(huán)比漲幅趨于下降，僅有煤炭開采與洗選業(yè)、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、汽車制造業(yè)環(huán)比漲幅小幅擴(kuò)大，漲幅分別為1.2%、0.5%、0.3%。

盡管2月份CPI竄升的幅度可能高于預(yù)期。不過(guò)，我們沒有必要對(duì)全年物價(jià)形勢(shì)過(guò)于擔(dān)憂，相反，2月份CPI較大可能是今年全年的高點(diǎn)?？紤]到“節(jié)日因素”消退，預(yù)計(jì)3月份CPI同比漲幅將會(huì)自然有所回落。

決定CPI走勢(shì)的主要是貨幣金融環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，從政策角度看，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)是今年全年的重要基調(diào)，因此整個(gè)貨幣流動(dòng)性不會(huì)過(guò)于寬松，而是處于緊平衡狀態(tài)、整體經(jīng)濟(jì)增速難以出現(xiàn)明顯的上沖，因此需求端難以支持CPI大幅走強(qiáng)。根據(jù)交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平的預(yù)測(cè)，2018年全年CPI同比漲幅平均在2%左右，雖然同比漲幅比2017年的1.6%要高，但仍將明顯低于3%的政策目標(biāo)。

2%的通脹顯然談不上是高通脹，同時(shí)也遠(yuǎn)離通縮風(fēng)險(xiǎn)，所以，今年的物價(jià)運(yùn)行大概率處于一個(gè)舒適區(qū)間，物價(jià)問題不會(huì)成為2018年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要問題，不會(huì)是貨幣政策需要重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)，更不會(huì)成為制約政策操作的重要因素。物價(jià)運(yùn)行整體溫和，一方面為經(jīng)濟(jì)由高速向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變提供較好的環(huán)境，同時(shí)也為宏觀政策操作留下靈活空間。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 記者：許巖