每經(jīng)編輯 何建川

▲醫(yī)藥板塊指數(shù)

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

近期以生物疫苗為代表的醫(yī)藥股明顯上漲，本周更是有多只個(gè)股漲停。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為醫(yī)藥股的上漲是受短期利好消息刺激，但實(shí)際上背后隱藏的三大必然性卻被忽視。

// 熱點(diǎn)板塊 //

1、超七成公司業(yè)績(jī)預(yù)喜

截至3月5日，A股市場(chǎng)共有154家醫(yī)藥上市公司發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，115家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)“報(bào)喜”比例超七成。智飛生物、萊美藥業(yè)、花園生物等11家公司業(yè)績(jī)同比翻番；億帆醫(yī)藥、美年健康、瑞康醫(yī)藥等12家業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%。關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

2、估值處于歷史低位

東海證券指出，截至2月28日，醫(yī)藥板塊整體估值為33.89倍，較上月回落了5.12個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥板塊相對(duì)于滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率為139.16%，處于2010年5月以來(lái)的歷史低位，估值溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步得到消化。

子板塊方面，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械板塊估值最高，PE分別為68.38倍和50.67倍；生物制品和化學(xué)制藥板塊估值居中，PE分別為45.06倍和33.28倍；中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊估值相對(duì)較低，PE分別為28.79倍和23.64倍。除了生物制品板塊估值略高于歷史中值以外，其他板塊估值均處于歷史低位。

3、行業(yè)利好消息不斷

進(jìn)口替代品種利好，東方證券預(yù)計(jì)，仿制藥一致性評(píng)價(jià)是我國(guó)藥品行業(yè)重新洗牌的大機(jī)會(huì)，隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的提升，低質(zhì)量的品種將逐步被淘汰，高質(zhì)量的品種有望脫穎而出，獲得重新瓜分市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。建議重點(diǎn)關(guān)注一些市場(chǎng)空間大、進(jìn)口替代潛力大的品種。

// 個(gè)股點(diǎn)將 //

西南證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，年初配置醫(yī)藥股正當(dāng)時(shí)。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥股表面估值貴很大程度上影響投資者配置，但年初是醫(yī)藥估值最便宜時(shí)間段。目前醫(yī)藥估值相對(duì)于A股的溢價(jià)率約90%、2018年醫(yī)藥PE估值約28倍，30倍以內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥標(biāo)的眾多；再不配醫(yī)藥股可能需要再等一年。關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

華泰證券認(rèn)為，創(chuàng)新醫(yī)藥“獨(dú)角獸”以及部分上市公司的子公司均有上市或拆分上市的可能性，預(yù)計(jì)創(chuàng)新藥在2018年依然會(huì)有不斷的行情刺激（新股上市+新品推出），板塊溢價(jià)有望進(jìn)一步提升。

未名醫(yī)藥：參股生物科技“獨(dú)角獸”企業(yè)旗下公司

最近生物科技企業(yè)大漲，因?yàn)樯锟萍计髽I(yè)符合國(guó)家的政策，屬于重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)。生物醫(yī)藥板塊中的泰和健康已經(jīng)默默地連續(xù)5個(gè)漲停。江南化工因持有“獨(dú)角獸”企業(yè)圖靈機(jī)器人股權(quán)已經(jīng)2個(gè)漲停。佳都科技參股云從科技累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%。

而未名醫(yī)藥通過(guò)子公司未名生物持有生物科技“獨(dú)角獸”企業(yè)科興生物旗下公司北京科興近27%股權(quán)，科興生物在納斯達(dá)克上市，并且正在進(jìn)行私有化。

健帆生物：券商稱未來(lái)三五年復(fù)合增長(zhǎng)率或達(dá)30%

2017年度，公司圍繞腎病和肝病領(lǐng)域大力拓展市場(chǎng)，營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)32.16%；單季度來(lái)看，Q4實(shí)現(xiàn)收入2.26億元，同比增長(zhǎng)約32.94%，在產(chǎn)品降價(jià)10%的情況下依然保持30%以上的較快增長(zhǎng)，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)血液灌流成長(zhǎng)空間巨大，適應(yīng)癥包括中毒、腎?。B透率僅4-5%）、肝?。?6年納入治療指南），并逐步向自身免疫性疾病等領(lǐng)域拓展，理論市場(chǎng)容量100-200億。近年來(lái)公司逐步加大市場(chǎng)推廣，2017年開展了各類醫(yī)學(xué)推廣活動(dòng)3000多場(chǎng)，同時(shí)加大銷售人員投入。

此外公司積極拓展海外，2017年共銷往18個(gè)國(guó)家，海外銷售收入同比增長(zhǎng)195.99%，在研發(fā)投入方面，公司堅(jiān)持對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入，2017年公司新增專利29項(xiàng)，其中新增發(fā)明專利17項(xiàng)，未來(lái)適應(yīng)癥有望逐步拓展。方正證券認(rèn)為，血液灌流潛在市場(chǎng)巨大，未來(lái)三五年公司銷售收入將大概率保持30%以上復(fù)合增長(zhǎng)。

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