每經(jīng)記者 金喆 實習(xí)生 劉晨光    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

宜華健康（000150，SZ）向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的全面轉(zhuǎn)身，主要通過“買買買”的持續(xù)投資模式，尤其是在確立了以養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略方向后更是加大投資的腳步。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，宜華健康僅在2017年就投資了10余個與養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)的項目。隨著產(chǎn)業(yè)布局越來越大，宜華健康的養(yǎng)老服務(wù)收入也在過去三年呈階梯狀上升，但由于行業(yè)前期投資高、回報周期長，上述業(yè)務(wù)還沒有進入收獲期。

大手筆布局養(yǎng)老

“轉(zhuǎn)型”這兩個字或許是對宜華健康近年來資本運作最準(zhǔn)確的概括。在先后涉足醫(yī)療后勤服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)療器械等醫(yī)療產(chǎn)業(yè)后，宜華健康終于確立了向醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

如今，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院項目邊緣化、醫(yī)療器械資產(chǎn)處于待售狀態(tài)。宜華健康相關(guān)高管在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時明確表示，公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)就是圍繞醫(yī)療服務(wù)和養(yǎng)老服務(wù)兩個方向做。

宜華健康在2015年底切入養(yǎng)老服務(wù)，并在2016年6月以4.08億元完成收購親和源股份有限公司（以下簡稱親和源）58.33%的股份，親和源也在日后成為宜華健康養(yǎng)老板塊的重要籌碼。

資料顯示，親和源是一家從事會員制養(yǎng)老社區(qū)運營及提供養(yǎng)老服務(wù)管理的專業(yè)服務(wù)公司，是最早一批探索商業(yè)化社區(qū)養(yǎng)老在我國實踐的先驅(qū)企業(yè)，截至2015年12月底，親和源上海老年公寓共有房間838戶，入住率約95%。宜華健康2016年年報顯示，養(yǎng)老板塊收入為1718.16萬元，占比僅有1.33%。

此后，宜華健康在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上高歌猛進，僅2017年就以參股、投資等多種方式進行13次資本運作，累計投資金額超過18億元。2017年底，宜華健康宣布進一步以2.92億元的價格買入親和源剩余41.67%股權(quán)，而親和源也成為宜華健康的全資控股子公司，至此，宜華健康前后耗資7億元將親和源100%股權(quán)收入囊中。

記者還注意到，近年來宜華健康持續(xù)向親和源提供金融支持，幫助其業(yè)務(wù)拓展。

養(yǎng)老業(yè)務(wù)還未進入收獲期

據(jù)中國老齡科學(xué)研究中心發(fā)布的《中國養(yǎng)老機構(gòu)發(fā)展研究報告》顯示，截至2014年底，全國共有各類養(yǎng)老服務(wù)床位約551.4萬張，每千名老年人擁有養(yǎng)老床位26張，而發(fā)達(dá)國家每千名老年人擁有養(yǎng)老床位50~70張。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，由于前期投資大、回報周期長，市場規(guī)模超過萬億的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)目前只是個紙上數(shù)字，除個別高端養(yǎng)老外，行業(yè)內(nèi)還未形成通用的商業(yè)模式，宜華健康的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也未迎來收獲期。

2016年拋出收購預(yù)案時，親和源股東就做出了長達(dá)8年的業(yè)績承諾，親和源扣非凈利潤將在持續(xù)虧損三年后于2019年開始貢獻(xiàn)利潤，直到2023年實現(xiàn)凈利潤不低于1億元。而2016~2018年，預(yù)計每年虧損幅度依次不超過3000萬元、2000萬元和1000萬元。

宜華健康2016年年報顯示，親和源2016年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2917.99萬元，完成業(yè)績承諾。2017年上半年，宜華健康養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)的營收為5081.70萬元，毛利率為50.76%。

值得一提的是，親和源也曾謀求單獨上市，但持續(xù)虧損的利潤指標(biāo)成為攔路虎。親和源董事長奚志勇曾在接受媒體采訪時談到，本來想上創(chuàng)業(yè)板，但收益率達(dá)不到就沒有上。

伴隨著老齡化問題日益嚴(yán)峻，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)前景一片光明，但壯大起來至少還需要5~10年。

廣東省養(yǎng)老服務(wù)業(yè)協(xié)會副秘書長招卓昆對記者表示：一方面，服務(wù)機構(gòu)的市場定位和項目選址在供給側(cè)是兩個很重要的因素，要考察區(qū)域的性質(zhì)和市場的結(jié)構(gòu)；另一方面，在需求側(cè)、市場側(cè)，中國人傳統(tǒng)觀念居家養(yǎng)老，大部分是家庭養(yǎng)老服務(wù)沒辦法支撐的時候才走進養(yǎng)老機構(gòu)。

對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的未來競爭格局，他進一步指出，養(yǎng)老行業(yè)具備比較長的產(chǎn)業(yè)鏈，涉及產(chǎn)品、服務(wù)和設(shè)備較多，上市公司要結(jié)合自己的定位，發(fā)揮優(yōu)勢資源效應(yīng)，做符合老齡化需求的產(chǎn)品，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)及銷售和售后工作。