3月14日，摩根士丹利發(fā)布研究報告，宣布上調(diào)碧桂園目標價至19港元，并首次將碧桂園的評級調(diào)整為“優(yōu)于大市”，這意味著，碧桂園強勁的銷售業(yè)績與后市增長預期再獲一流投行認可。

摩根士丹利研報認為，三、四線城市的可持續(xù)增長還未被市場消化，未來將有長期可持續(xù)的消費需求，而碧桂園是該領(lǐng)域的領(lǐng)先開發(fā)商，由于碧桂園在一二三四五線城市的大量布局及其激勵機制帶來的強大執(zhí)行力，碧桂園成為摩根斯丹利在中國地產(chǎn)板塊的首推公司。

為什么選碧桂園？摩根士丹利給出的理由是，三、四線城市的房產(chǎn)需求前景有所好轉(zhuǎn)，碧桂園在國內(nèi)包括京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、長江中部經(jīng)濟帶以及西部經(jīng)濟地區(qū)在內(nèi)的五大城市群的三、四線城市里土地儲備占比較高，達到44%，有助于推動增長預期。同時，碧桂園在三、四線城市有更好的整合能力，更側(cè)重于資產(chǎn)高周轉(zhuǎn)，避免儲存大量土地，商業(yè)模式更適合三、四線城市。

鑒于碧桂園的高周轉(zhuǎn)和市場整合能力，摩根士丹利預計碧桂園2018年的合約銷售額會有40%的增長，遠超于其同行的27%。在牛市的情況下，碧桂園2018年的合約銷售可達1萬億，市值有可能翻倍至940億美元。

與此同時，摩根士丹利對碧桂園2018年每股利潤的預期調(diào)高了32%，2019年調(diào)高了2%，也調(diào)高目標價56%。基于碧桂園在2018年會有1萬億的可銷售資源，摩根士丹利預計碧桂園2018年的合約銷售額將上升至7700億人民幣，給予碧桂園2018年和2019年的收入預測已分別高于市場預測18%和32%。

（文中觀點不代表本報觀點，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）