從新股發(fā)行體制改革到退市制度，從投資者保護(hù)到推進(jìn)市場的雙向開放，在今年的兩會上，涉及資本市場的一系列改革成了關(guān)注的焦點。種種跡象顯示，在堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線下，中國資本市場正在努力轉(zhuǎn)向服務(wù)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)。 擁抱新經(jīng)濟(jì)服務(wù)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系 3月8日，來自中國證監(jiān)會的消息顯示，富士康（富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司）的首發(fā)獲通過。公開資料顯示，2月1日，富士康報送了IPO招股書申報稿，僅僅36天后（20個工作日）便獲通過，大幅度刷新了A股市場IPO的時間紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這一案例體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于推動新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在A股上市的積極態(tài)度。實際上，在今年兩會期間，“獨角獸”“新經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)成為了資本市場的熱點詞匯。 2018年政府工作報告提出，深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發(fā)展。報告同時提出，設(shè)立國家融資擔(dān)?；?，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴(kuò)大到全國。 對此，多位來自證券監(jiān)管系統(tǒng)的人士作出了積極回應(yīng)。證監(jiān)會副主席閻慶民3月15日表示，中國存托憑證（CDR）將很快推出，將選擇一批新經(jīng)濟(jì)或獨角獸的企業(yè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能的企業(yè)，都是市場主體的需要。閻慶民表示，CDR是解決兩地的法律、兩地監(jiān)管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企業(yè)回A股上市。 全國政協(xié)委員、證監(jiān)會副主席姜洋表示，下一步證監(jiān)會將落實好政府工作報告的要求，改革發(fā)行上市制度，深化主板和創(chuàng)業(yè)板改革，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。他表示，證監(jiān)會將以服務(wù)國家戰(zhàn)略和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，努力增加制度供給和包容性。 全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍也表示，證監(jiān)會和交易所正在抓緊推進(jìn)對新經(jīng)濟(jì)“獨角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行上市提供條件，做試點和準(zhǔn)備工作，深交所層面的規(guī)則準(zhǔn)備已經(jīng)基本完成。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，特別是新經(jīng)濟(jì)，要對“獨角獸”企業(yè)在深交所上市開設(shè)綠色通道。他還建議，修改公司法相關(guān)條款，以完善雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)制度供給，及時回應(yīng)新模式、新科技及公共領(lǐng)域特殊企業(yè)合理的股權(quán)安排需求，進(jìn)而完善基礎(chǔ)性的公司制度。 上交所方面則表示，目前已形成了一套以服務(wù)“BATJ”類企業(yè)、“獨角獸”企業(yè)為對象的服務(wù)方案，多措并舉，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。包括梳理優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)名單，由領(lǐng)導(dǎo)帶隊走訪調(diào)研，專項小組重點跟蹤服務(wù)；采取“股、債、訓(xùn)”聯(lián)動，為優(yōu)質(zhì)新企業(yè)提供股權(quán)融資、債權(quán)融資和企業(yè)培訓(xùn)綜合服務(wù)等。上交所正積極開展優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)研究和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則準(zhǔn)備工作。 改革完善退市制度 發(fā)行制度是A股市場的“入口”，在市場的“出口”即退市制度方面，也正在進(jìn)一步完善中。3月2日，證監(jiān)會宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見。此次修改內(nèi)容主要包括強(qiáng)化滬深證券交易所對重大違法公司實施強(qiáng)制退市的決策主體責(zé)任，進(jìn)一步加大對財務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市財務(wù)指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度。 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對記者表示，這一修改主要是為了適應(yīng)注冊制改革的需要，未來IPO標(biāo)準(zhǔn)的制定和審核實質(zhì)性權(quán)限要賦予交易所，退市標(biāo)準(zhǔn)的制定和退市程序的執(zhí)行也要交易所承擔(dān)決策主體責(zé)任，把交易所推向一線監(jiān)管，同時賦予其更大的自主權(quán)。 隨即，滬深證券交易所就發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實施辦法（征求意見稿）》（簡稱征求意見稿），明確了六種重大違法強(qiáng)制退市的情形，既包括了首次公開發(fā)行、重組上市中的欺詐行為，也納入了年度報告造假等信息披露重大違法行為。 在推進(jìn)改革的同時，資本市場的對外開放也正在有序推進(jìn)。3月9日，證監(jiān)會宣布修訂《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，擬以《外商投資證券公司管理辦法（征求意見稿）》（簡稱辦法）重新發(fā)布，辦法修訂內(nèi)容主要涉及允許外資控股合資證券公司，逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍，統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例，放寬單個境外投資者持有上市證券公司股份的比例限制等等。 上交所方面還表示，下一步，將繼續(xù)支持中歐國際交易所股份有限公司開展D股業(yè)務(wù)試點，拓寬境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)的融資渠道，進(jìn)一步研究完善“一帶一路”熊貓債融資機(jī)制，支持境內(nèi)和“一帶一路”沿線國家相關(guān)機(jī)構(gòu)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)及國際金融機(jī)構(gòu)在上交所發(fā)行人民幣債券。 強(qiáng)化監(jiān)管突出投資者利益保護(hù) 3月14日上午，證監(jiān)會組織召開稽查執(zhí)法專場新聞通氣會，通報了三起近期查處的資本市場違法違規(guī)案件，包括一起信息披露違法違規(guī)案，兩起操縱市場案。其中，廈門北八道集團(tuán)因涉嫌多賬戶、運用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票，被證監(jiān)會開出史上最大罰單——罰沒款項共計約56.7億元。 實際上，過去兩年來，強(qiáng)化監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為一直是證券市場監(jiān)管的主線。2018年，這一高壓態(tài)勢仍將繼續(xù)。證監(jiān)會表示，2018年將繼續(xù)保持稽查執(zhí)法高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲查處侵蝕市場運行基礎(chǔ)、積聚市場重大風(fēng)險、群眾反映強(qiáng)烈的各類市場亂象，查辦嚴(yán)重違法違規(guī)案件的重點將主要包括嚴(yán)重?fù)p害上市公司利益，損害中小股東合法權(quán)益的案件；嚴(yán)重積聚市場風(fēng)險，危害市場平穩(wěn)運行的違法行為；嚴(yán)重破壞公平交易原則，影響市場功能發(fā)揮的案件；嚴(yán)重擾亂信息傳播秩序，惡意制造市場恐慌情緒的案件等等。 保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場建設(shè)的永恒主題。在推進(jìn)制度改革和對外開放的同時，證券市場的投資者保護(hù)特別是對中小投資者的保護(hù)工作未來也將有望進(jìn)一步強(qiáng)化。日前中國證監(jiān)會組織召開專場新聞發(fā)布會，中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局局長趙敏表示，下一步將從繼續(xù)完善投資者保護(hù)的制度安排，將投資者保護(hù)工作嵌入資本市場改革發(fā)展的各個鏈條和環(huán)節(jié)，體系化地構(gòu)建投資者權(quán)益損害賠償工作，培育理性投資者隊伍和開展投資者保護(hù)狀況評價和檢查工作等四個方面著力優(yōu)化、完善投資者保護(hù)工作。中證中小投資者服務(wù)中心公司總經(jīng)理徐明則表示，目前投服中心正在積極研究推動證券支持訴訟示范判決機(jī)制試點工作。 經(jīng)濟(jì)參考報記者吳黎華