同樣是炒股，為什么你總虧錢，別人卻能賺錢可能你想過，想通了嗎？深交所近日給出了一份答案。

券商中國記者獲悉，深交所近日發(fā)布了《2017年個人投資者狀況調(diào)查報告》，這是自2009年以來的第9次個人投資者狀況調(diào)查活動，主要涉及投資者結(jié)構(gòu)、知識水平、投資理念、投資行為、知權(quán)與行權(quán)狀況等多個方面，同時增加了投資者對于2018年股市風(fēng)險因素以及資本市場熱點問題看法等調(diào)查內(nèi)容，對小散進行了全面剖析。

“從投資盈虧原因看，投資虧損與投資者的經(jīng)驗、知識與研究不足、非理性行為密切相關(guān)。”深交所進一步對比分析不同盈利狀況的個人投資者行為發(fā)現(xiàn)，虧錢的股民發(fā)生頻繁交易和處置效應(yīng)（指“個人投資者拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”的現(xiàn)象）行為更多，且較少閱讀上市公司公告及金融機構(gòu)研究報告，更容易“聽信傳言、聽人薦股”！

據(jù)深交所調(diào)查，去年非理性投資行為發(fā)生比例依然較高，有近六成投資者沒有明確止損策略。80后、90后將成為新增投資者的主力。

股民結(jié)構(gòu)，過半投資者不滿30歲

深交所年度調(diào)查按照證券賬戶的地理分布狀況，采取分層抽樣方式，對調(diào)研地區(qū)年齡在18-60歲、過去12個月進行過滬深兩市股票交易的15890個樣本投資者進行問卷調(diào)查，涵蓋全國307個大中小城市。

從投資者結(jié)構(gòu)看，中小投資者超七成，新入市投資者呈年輕化趨勢，創(chuàng)業(yè)板與非創(chuàng)業(yè)板投資者結(jié)構(gòu)差異明顯。

2017年，證券市場仍以中小投資者為主，證券賬戶資產(chǎn)量低于50萬元的投資者（中小投資者）占比75.1%，較2016年下降約2個百分點。受訪投資者證券平均賬戶資產(chǎn)量為53.9萬元，較上年增長2.5萬元。

值得注意的是，去年新入市投資者中，超過一半的投資者不滿30歲。

深交所調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2017年新入市投資者中，25歲以下投資者占比28.2%，30歲以下投資者占比55.8%，新入市投資者平均年齡31.2歲，而5年前新入市投資者平均年齡約36歲，新入市投資者年輕化趨勢較為明顯。

創(chuàng)業(yè)板與投資者平均賬戶資產(chǎn)量明顯高于非創(chuàng)業(yè)板投資者，且創(chuàng)業(yè)板10萬元以下的散戶所占比例明顯較低。

2017年，創(chuàng)業(yè)板投資者平均賬戶資產(chǎn)量達(dá)63.2萬元，顯著高于非創(chuàng)業(yè)板投資者40.0萬元的平均資產(chǎn)量。

此外，創(chuàng)業(yè)板10萬元以下的散戶所占比例僅為28.0%，明顯低于非創(chuàng)業(yè)板49.3%的比例。

股民知識水平：華東最高，西北最低

2017年，從投資者知識水平看，投資知識水平總體顯著提高，但不同區(qū)域、不同年齡段、不同板塊的投資者知識水平差異明顯。

據(jù)深交所調(diào)查，受訪投資者平均69.4分（滿分100分），較上年63.1分有明顯提升。

其中，60分以下投資者占27.4%，較上年降低15%，80分以上投資者占33.1%，較上年提高11.8%。

從不同區(qū)域看，華東地區(qū)投資者平均得71.1分，七大地理區(qū)域中保持領(lǐng)先，西北地區(qū)投資者平均得分最低，為66.9分。從不同年齡段看，18-24歲的投資者得分最低（66.9分）；45-49歲的投資者得分最高（71.2分）。從不同板塊的投資者看，創(chuàng)業(yè)板投資者平均得分為71.2分，顯著高于非創(chuàng)業(yè)板投資者平均水平（66.7分）。

投資決策信息來源：“手機上的網(wǎng)絡(luò)類媒體”排第一

移動互聯(lián)時代，股民炒股最為看重的信息獲取渠道，是以“微信公眾號”、“移動資訊APP”等為代表的手機端網(wǎng)絡(luò)媒體。

《報告》發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)媒體和技術(shù)指標(biāo)分析是股民最重要的信息渠道，但創(chuàng)業(yè)板投資者信息獲取渠道更為廣泛。

調(diào)查顯示，2017年投資者獲取投資信息的渠道平均為2.8種，較上年2.5種略有上升。其中，排在前三位的信息渠道依次為“手機上的網(wǎng)絡(luò)類媒體”（47.6%）、“依據(jù)股票價格走勢、成交量變化等技術(shù)指標(biāo)分析”（42.4%）和“電腦上的網(wǎng)絡(luò)類媒體”（42.0%）。

創(chuàng)業(yè)板投資者在信息獲取方面使用的渠道平均為3.0種，多于非創(chuàng)業(yè)板投資者的2.5種，表明決策信息來源更加廣泛。創(chuàng)業(yè)板投資者對于上市公司公告、金融機構(gòu)研究報告和技術(shù)指標(biāo)分析等信息來源的使用率平均高出非創(chuàng)業(yè)板投資者10個百分點。

股民投資理念：價值投資占比居首

越來越多投資者開始接受并逐步形成價值投資理念。

深交所調(diào)查顯示，價值投資類首次超過趨勢類和短線交易類，成為投資者占比最高的投資風(fēng)格類型。其中，長期價值類投資者占比26.5%，較上年提高5.5%；短線交易類投資者占比18.1%，較上年降低5.3%；趨勢類投資者占比25.9%，與上年基本持平。

股民在短線交易、過度交易方面的心理偏差正在好轉(zhuǎn)。

調(diào)查顯示，非理性投資者在各種心理描述選項的占比平均下降3.8%。其中，“我寧愿買明天可能漲10%的股票也不買一年后可能翻一倍的股票”降幅最高（7.3%），其次是“我喜歡操作股票，哪天不操作的話總覺得缺了點什么”，降幅4.9%。

炒股行為：追漲型遠(yuǎn)多于抄底型

從投資行為看，雖然投資理性程度總體增強，但非理性投資行為問題仍然不容忽視。追漲型股民遠(yuǎn)多于抄底型股民。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非理性投資行為發(fā)生比例依然較高。各種行為描述選項的非理性投資者平均占比39.2%，發(fā)生比例較高的有“投資自己買過的股票比其他股票更容易掙錢”（熟悉偏好，占63.8%）、“自己操作股票比購買基金收益更高”（過度自信，占47.5%）和“我總是拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”（處置效應(yīng)，40.8%）。

值得注意的是，追漲型股民遠(yuǎn)多于抄底型股民。調(diào)查顯示，只有8.5%投資者為抄底型投資者，46.9%的投資者為追漲型投資者，其余投資者沒有明確的追漲或抄底傾向。

近六成投資者沒有明確止損策略。調(diào)查顯示，21.1%的投資者不重視止損策略，認(rèn)為“即使股票價格下跌，只要我不賣出，就不會虧損”，38.5%的投資者對止損持不明確態(tài)度，只有40.4%的投資者傾向使用止損策略。

投資者持股較為集中。調(diào)查顯示，超半數(shù)投資者持有股票低于3只，平均持股4.9只，較上年平均持股5.1只有所下降。

炒股虧錢原因：投資經(jīng)驗不足、聽信傳言、聽人薦股

從投資盈虧原因看，投資虧損與投資者的經(jīng)驗、知識與研究不足、非理性行為密切相關(guān)。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受訪股民虧損的主要原因依次是“自己的投資經(jīng)驗不足”（52.5%），“自己的投資知識不足”（49.8%），“經(jīng)濟形勢的變化”（31.5%）。

進一步對比分析不同盈利狀況的受訪投資者行為發(fā)現(xiàn)，與盈利投資者相比，虧損投資者發(fā)生頻繁交易和處置效應(yīng)（指“個人投資者拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”的現(xiàn)象）行為的比例分別為37.3%、47.3%，相應(yīng)高出10個百分點和12個百分點，而使用止損策略的比例是38.0%，低4.5個百分點。同時，虧損投資者閱讀上市公司公告的比例是22.5%，低10.8個百分點，閱讀金融機構(gòu)研究報告的比例是32%，低9.3個百分點，聽信傳言、聽人薦股的比例31.4%，高出6.2個百分點。

從投資者知權(quán)和行權(quán)狀況看，知權(quán)比例有明顯提升，行權(quán)意識和能力仍待提高。調(diào)查顯示，通過網(wǎng)絡(luò)投票形式行使投票權(quán)的投資者比例只有25.2%，通過電話或者網(wǎng)絡(luò)了解上市公司情況行使知情權(quán)的投資者比例只有22.4%；行使其余各項權(quán)利的投資者比例均未超過10%，甚至超過一半的投資者（52.5%）從未行使過股東權(quán)利。

關(guān)注科技監(jiān)管、發(fā)行并購重組改革

對于2018年資本市場改革發(fā)展重大舉措，投資者最為關(guān)注的是“推進科技監(jiān)管”（占比66.0%）和“加快股票發(fā)行制度和并購重組市場化改革”(占比64.5%)。此外，65.7%的投資者對于境外上市的我國科技創(chuàng)新型企業(yè)回歸A股市場較為關(guān)注，表示有投資興趣。

創(chuàng)業(yè)板改革備受關(guān)注，近九成投資者表示創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)增強對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。其中，74.6%的投資者支持對企業(yè)首發(fā)條件中的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)作出優(yōu)化安排，57.6%的投資者支持對雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)首發(fā)條件作出優(yōu)化安排。

股民對2018年股票市場信心總體向好。調(diào)查顯示，39.0%的投資者傾向樂觀，較上年增加10.8%；51.1%的投資者持中性態(tài)度，較上年減少5.9%；9.9%的投資者表示悲觀，較上年減少4.9%。投資者積極評價6月A股正式納入MSCI指數(shù)，63.1%的投資者認(rèn)為長期利好股市；26.7%的投資者認(rèn)為短期股市會上揚。

從市場風(fēng)險看，受訪股民最擔(dān)心的依次是，“在金融去杠桿背景下，債券到期兌付金額增長較大，債券違約事件可能大幅增加”（59.0%）、“資管新規(guī)實施帶來的流動性沖擊，短期內(nèi)可能導(dǎo)致股市資金面收緊”（57.6%）、“全球逐步進入加息周期，利率走高將可能導(dǎo)致股票等權(quán)益類資產(chǎn)估值水平總體下降”（55.4%）。此外，企業(yè)盈利的不確定性、美國股市高位回調(diào)風(fēng)險傳導(dǎo)等，也是投資者較為關(guān)心的風(fēng)險因素。

（來源：券商中國微信ID：quanshangcn 記者：梁秋）