近日，一則出讓第三方支付牌照的信息在行業(yè)人士朋友圈廣為傳播。該牌照轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.7億元，業(yè)務(wù)范圍包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、銀行卡收單等，牌照期限在2021年以前，轉(zhuǎn)讓方出售轉(zhuǎn)讓100%股權(quán)。

《證券日報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從此前的業(yè)內(nèi)成交情況來看，上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格并非高得離譜。

“一張包含5項(xiàng)業(yè)務(wù)的牌照，最高叫價(jià)可達(dá)30億元，公允價(jià)格至少也在12億元以上。無論是互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話卡支付，亦或是銀行收單業(yè)務(wù)，只要業(yè)務(wù)覆蓋全國，單項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照就可高達(dá)7億元，公允價(jià)值在4億元以上。當(dāng)然，單純牌照價(jià)格并不值那么多錢，支付牌照本身自帶業(yè)務(wù)和市場的將更值錢。”網(wǎng)貸天眼研究員鄭常懷對(duì)《證券日報(bào)》記者說道。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國移動(dòng)支付水平領(lǐng)先全球震驚海內(nèi)外，在這種背景下，代表著“通行證”的第三方支付牌照價(jià)格也是一路飆升，上漲速度之快令人瞠目。

根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)顯示，2016年第三方支付機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)生網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)1639億筆，金額達(dá)58萬億元，同比分別增長99.5%和87%。2017年，第三方支付交易規(guī)模有望超過100萬億元。

“長得太快，價(jià)格太高，小企業(yè)對(duì)于買牌照根本想都不敢去想”，一位企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者感嘆曾想出手，但在一直猛漲的價(jià)格讓他望而卻步。

稀缺性凸顯

牌照價(jià)格兩年漲八成

2016年8月份，央行明確表示在“一段時(shí)期內(nèi)原則上不再批設(shè)新支付機(jī)構(gòu)”，牌照稀缺性進(jìn)一步凸顯。

2018年年初，央行公布了第五批非銀行支付機(jī)構(gòu)《支付業(yè)務(wù)許可證》的續(xù)展結(jié)果，其中21家機(jī)構(gòu)順利續(xù)期，又有4家支付機(jī)構(gòu)未獲續(xù)展。至此，經(jīng)過五批支付牌照續(xù)展后，央行總共已注銷28張支付牌照，支付牌照剩余243張。業(yè)內(nèi)人士表示，針對(duì)支付機(jī)構(gòu)的整頓仍在持續(xù)，第三方支付市場的洗牌和整合將不可避免。

在牌照收緊、罰單頻出的背景下，越來越稀少的支付牌照變得炙手可熱。

據(jù)零壹財(cái)經(jīng)·零壹智庫統(tǒng)計(jì)，2016年共有14家支付公司被并購，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛通過并購的方式曲線獲得支付牌照，支付牌照價(jià)格自然也是水漲船高。

鄭常懷根據(jù)幾個(gè)收購案例給記者粗略的測算，“2016年到2018年至今，支付牌牌照價(jià)格同比增長逾八成”。

與此同時(shí)，《證券日報(bào)》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，收購方多為上市公司及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

捷越聯(lián)合創(chuàng)始人王曉婷表示，“這些公司相比于傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，擁有巨大的流量和場景優(yōu)勢，獲取牌照可以將主營業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)金融衍生，支付導(dǎo)向其他金融業(yè)態(tài)，可以拓展公司的業(yè)務(wù)范圍，有助于打通各項(xiàng)業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)。”

而近幾年上市公司對(duì)收購支付牌照也顯得很熱心。

網(wǎng)貸之家研究員王海梅對(duì)記者稱，上市公司收購第三方支付牌照主要，有兩個(gè)原因：其一是央行明確表示原則上短期內(nèi)不再批設(shè)新機(jī)構(gòu)，所以上市公司進(jìn)軍支付市場只能通過收購方式來獲取；其二，第三方支付牌照含金量相對(duì)較高，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展和人們支付習(xí)慣的改變，第三方支付牌照既可幫助上市公司減少成本壓力，也可以記錄大量用戶消費(fèi)行為數(shù)據(jù)，有較高的數(shù)據(jù)價(jià)值。

預(yù)付卡業(yè)務(wù)成“昨日黃花”

互聯(lián)網(wǎng)支付最值錢

根據(jù)2010年6月21日央行發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》分類顯示，第三方支付業(yè)務(wù)主要分為網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理和銀行卡收單三類。其中網(wǎng)絡(luò)支付又包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、固定電話支付、數(shù)字電視支付等。

零壹財(cái)經(jīng)分析師徐曉梅本報(bào)對(duì)記者表示：“一般情況下，擁有支付牌照業(yè)務(wù)數(shù)量越多的支付公司價(jià)值越高，價(jià)格可以從幾千萬元直至幾十億元。”

據(jù)《證券日報(bào)》記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，牌照價(jià)格的高低主要看它的業(yè)務(wù)范圍，并不是所有的支付牌照都擁有高估值。

“支付牌照不能一概而論，最值錢的是互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、銀行卡收單。受支付寶、微信等移動(dòng)支付的影響，最不值錢的是固定電話支付”，有業(yè)內(nèi)知情人士對(duì)本報(bào)記者表示。

此外，在近年來移動(dòng)支付開始興起后，預(yù)付卡的消費(fèi)體驗(yàn)優(yōu)勢不復(fù)存在，當(dāng)前預(yù)付卡也正處于被移動(dòng)支付逐步蠶食和替代的尷尬境地。隨著監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，預(yù)付卡市場紅利已經(jīng)退去，尷尬的市場處境也導(dǎo)致預(yù)付卡業(yè)務(wù)牌照很難具備炒作或升值的空間。

“截止到目前，已有3家擁有預(yù)付卡業(yè)務(wù)資質(zhì)的支付公司選擇主動(dòng)‘棄牌’退出預(yù)付卡市場，而不是被收購，這從側(cè)面也反映出了預(yù)付卡牌照在市場受追捧熱度及含金量方面并不理想”，投之家CEO黃詩樵對(duì)《證券日報(bào)》記者說道。他同時(shí)認(rèn)為，“目前，擁有互聯(lián)網(wǎng)支付和銀行卡收單業(yè)務(wù)資質(zhì)的牌照較為搶手，且價(jià)格呈逐年上升趨勢；而預(yù)付卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)資質(zhì)牌照價(jià)格則相對(duì)較低。”

徐曉梅也認(rèn)為，支付牌照中最搶手的應(yīng)該是“互聯(lián)網(wǎng)支付”牌照。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，支付作為一個(gè)平臺(tái)和入口，其背后的數(shù)據(jù)和流量才是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭奪的對(duì)象。她同時(shí)指出：“相比較而言，‘預(yù)付卡發(fā)行預(yù)受理’支付業(yè)務(wù)的售價(jià)相對(duì)較低。近幾年，央行對(duì)第三方支付的監(jiān)管趨嚴(yán)，很多擁有‘預(yù)付卡發(fā)行與受理’支付業(yè)務(wù)的公司被處罰，甚至注銷牌照。主要原因是，預(yù)付卡違規(guī)現(xiàn)象比較嚴(yán)重。”

易觀智庫發(fā)布的《中國第三方支付綜合支付市場季度監(jiān)測報(bào)告2017年第3季度》數(shù)據(jù)顯示，支付寶、騰訊金融和銀聯(lián)商務(wù)三者綜合支付市場份額總和達(dá)到81.84%。

“支付市場二八效應(yīng)愈發(fā)明顯，逐漸形成寡頭壟斷局面，獨(dú)立發(fā)展的小型支付機(jī)構(gòu)發(fā)展空間將較小，未來這些小型支付公司或可利用自身牌照優(yōu)勢，以股權(quán)合作的方式或其他方式與擁有充足的客戶或場景資源的大型企業(yè)合作，或通過更優(yōu)質(zhì)的支付體驗(yàn)和產(chǎn)品創(chuàng)新以謀求一席之地”，王海梅稱。

“未來，支付行業(yè)必然面臨洗牌，各家公司也都在業(yè)務(wù)調(diào)整，尋求新的突破點(diǎn)。當(dāng)然，必然有部分支付機(jī)構(gòu)陷入困境，而高價(jià)出售牌照也是最好的選擇”，鄭常懷表示。