每經(jīng)編輯 何建川

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

春節(jié)之后，上證指數(shù)圍繞年線展開持續(xù)震蕩行情，創(chuàng)業(yè)板市場也一度走出獨立行情。但是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破年線壓制之后，本周也出現(xiàn)了明顯調(diào)整。

經(jīng)過一段時間的震蕩之后，市場開始再次面臨選擇，上證指數(shù)究竟是繼續(xù)圍繞年線震蕩，還是脫離年線的束縛，重回上升通道？究竟是大白馬行情回歸，還是“獨角獸”概念獨領(lǐng)風(fēng)騷？接下來，A股市場等待破局。今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。本周市場走得有點糾結(jié)，不論是主板，還是創(chuàng)業(yè)板，似乎都有些萎靡的樣子。你怎么看近期的行情？

道達(dá)：還記得我在道達(dá)號（微信號：daoda1997）上一期月刊《股月奇談》中說過，三月份的行情，主要就是一個圍繞年線反復(fù)震蕩的過程。而從3月來看，滬指也正是按照這樣的方式在運行。本月以來，滬指最低3228點，最高反彈至3333點，而年線則處于3283點附近。應(yīng)該說，近期市場的窄幅震蕩，是預(yù)料之中的事情，近期的成交量，也不足以支撐大盤走出更強的行情來。

就創(chuàng)業(yè)板而言，春節(jié)之后，中小創(chuàng)的表現(xiàn)是明顯強于主板的，反彈力度也很大。上周五和本周一，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)大漲，一舉突破了年線的壓制。不過，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)了沖高回落的情況。我覺得創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整是很正常的，畢竟年線壓制了創(chuàng)業(yè)板兩年時間，并不是那么輕松就能跨越了。所以，到周五的時候，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基本又跌到了年線位置附近。不過，我覺得中小創(chuàng)個股近期出現(xiàn)的變化，還是必須要予以重視的。

牛博士：確實，去年的大白馬行情，很多中小投資者并沒有引起重視，隨著這些股票越長越高，大家更是不敢去介入。那么，你覺得今年中小創(chuàng)個股是否會迎來行情？畢竟，中小盤股似乎更受大家歡迎。

道達(dá)：剛才也說了，今年中小創(chuàng)個股的表現(xiàn)，是需要引起高度重視的。不僅僅因為很多個股反彈力度強，更重要的是，在政策面上，出現(xiàn)了一些有利于中小創(chuàng)個股走強的變化。我所說的，就是近期管理層對于“獨角獸”企業(yè)在IPO上的支持。這種政策面上出現(xiàn)的利好預(yù)期，引發(fā)了市場對“獨角獸”概念股的反復(fù)挖掘和炒作。當(dāng)然，“獨角獸”概念股其實也并非僅僅在中小創(chuàng)，有些主板公司也是所謂的“獨角獸”概念股；表現(xiàn)比較突出的個股包括合肥城建、大眾公用等，還有此前提到過的普路通等。個人認(rèn)為，近期確實有一些機構(gòu)資金開始對這類個股進行布局。

這兩天，看到一位基金經(jīng)理的觀點。這位基金經(jīng)理認(rèn)為，過去兩年來，以上證50為代表的白馬股行情，是A股市場價值重估的“上半場”。白馬股行情，并不是全面牛市，而是結(jié)構(gòu)性牛市。不過從長期來看，新經(jīng)濟才是轉(zhuǎn)型升級的長期希望所在，在未來顯然會被國家繼續(xù)著重強調(diào)。在這樣的背景下，證監(jiān)會大力推動“獨角獸”公司回歸A股的意義就不言而喻了。大量的“獨角獸”公司如果能在A股上市，其最大意義可能就是A股市場將終于找到對新經(jīng)濟的正確估值方式。價值重估的下半場正式啟動。

這個觀點，我是比較認(rèn)同的，所以關(guān)于A股價值重估的下半場，也是大家未來應(yīng)該引起重視的。

牛博士：看來，達(dá)哥對中小創(chuàng)也開始高度關(guān)注了，那么，你是否認(rèn)為未來“獨角獸”將取代大白馬，成為市場新的主角？

道達(dá)：我個人認(rèn)為，這不是一個簡單的二選一。不可否認(rèn)，績優(yōu)藍(lán)籌股經(jīng)過近兩年時間的價值重估之后，今年上升的步伐開始放緩，有些板塊的白馬股也出現(xiàn)了資金流出的跡象。比如白酒股，雖然股價還是比較堅挺，但從港資的動向就可看出，機構(gòu)資金是有所流出的。但是，在今年A股將被正式納入MSCI指數(shù)的大背景下，海外資金大規(guī)模進入A股市場，買大、買優(yōu)的方向不會變。所以，如果白馬股價格調(diào)整合適了，相信機構(gòu)資金還是會重新回流。

而另一方面，中小創(chuàng)的價值重估，也不是簡單的“雞犬升天”，而將是一個好公司價值回升，壞公司繼續(xù)下跌的過程。所以，即便是創(chuàng)新公司的價值重估，也只是中小創(chuàng)優(yōu)質(zhì)公司的回升。今年市場的兩個主線，有可能是大白馬和優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)個股交相輝映，齊頭并進。

牛博士：接下來行情會怎么走，目前這種平衡狀態(tài)何時能夠被打破？

道達(dá)：確實，最近一個月，市場總體圍繞年線在反復(fù)震蕩，這種僵局始終無法打破。而市場成交量近期也是持續(xù)萎縮，市場各方都在等待變盤的信號出現(xiàn)。很多人更是擔(dān)心，大盤會不會久盤必跌？

其實，年線，對于滬指而言，是有一定支撐作用的，但對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)而言，又形成了明顯的壓力。這條重要均線，使得滬指沒有那么容易破位，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)要想向上突破，也存在一定難度。

去年5月，滬指一度跌破年線，隨后展開了一個月時間的爭奪，隨后才形成向上突破。而今年2月8日，滬指跌破年線，然后迅速重新回到年線附近展開震蕩，說明支撐是有效的。但是，要想擺脫年線的束縛，可能還需要等待到一些時日，市場才會再次選擇方向。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年3月18日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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