每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許戀戀 王禮迪 每經(jīng)編輯 杜 蔚     

每經(jīng)記者 許戀戀 王禮迪 每經(jīng)編輯 杜 蔚

業(yè)績變臉是并購標(biāo)的業(yè)績波動的后遺癥之一，不少公司的業(yè)績預(yù)告明明是利潤增長，而經(jīng)歷業(yè)績預(yù)告修正后，在業(yè)績快報中的利潤又大幅下降。天潤數(shù)娛在原本預(yù)計2017年凈利潤超5000萬元，而在快報中的實際凈利潤僅為909.19萬元，同比下降83.2%。凈利潤大幅下降背后，是天潤數(shù)娛部分游戲項目尚未達預(yù)期以及公司前次并購重組等費用增加。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，天潤數(shù)娛近年來大手筆收購游戲公司，謀求公司多元化發(fā)展，并購標(biāo)的上海點點樂為其帶來了可觀的利潤，但值得注意的是，上海點點樂2017年完成的業(yè)績不足全年業(yè)績承諾的35%，2016年業(yè)績也未達標(biāo)。

2017年營收同比增加57.51%

原主營業(yè)務(wù)尿素等化工產(chǎn)品的天潤數(shù)娛業(yè)績虧損之時迎來“救星”，2010年賴淦鋒耗資2.43億元接下了天潤數(shù)娛的控股權(quán)，此后天潤數(shù)娛開始布局房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，準(zhǔn)備走多元化之路，并且逐步將原有的化肥等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進行剝離。并且在2014年左右進軍游戲市場，開啟了大手筆收購游戲公司的轉(zhuǎn)型之路。收購游戲公司的一大好處是可以短時間內(nèi)提振業(yè)績，天潤數(shù)娛的業(yè)績快報顯示，公司2017實現(xiàn)營收2.07億元，同比上年增加57.51%。天潤數(shù)娛稱營業(yè)收入實現(xiàn)較大幅度增長主要原因系在2017年年底開始將新并購的兩家公司“拇指游玩”和“虹軟協(xié)創(chuàng)”納入了合并報表。

雖然營收有大幅增長，但2017年天潤數(shù)娛的凈利潤出現(xiàn)了大幅下跌，凈利潤僅為909.19萬元，同比下降超過八成。這與公司在三季報中曾預(yù)計的“凈利潤在5400~6500萬元之間”有很大的差距。而天潤數(shù)娛凈利潤大幅下降的原因有兩個，一是公司部分游戲項目尚未達預(yù)期，二是公司前次并購重組等費用增加。

天潤數(shù)娛曾在2016年年報中披露，2017年公司預(yù)計推出四款新游戲，在上半年推出《悠悠戀物語》《櫻花的花瓣》，下半年推出《夢幻天團》《宮廷》，其中《櫻花的花瓣》的月流水預(yù)計將高達3000萬元，其余三款游戲月流水預(yù)計也有1500萬元。

然而根據(jù)天潤數(shù)娛2017年半年報顯示，2017上半年最賺錢的還是老游戲《戀舞OL》《心動勁舞團》，分別收入約4000萬元、3000萬元，較上年同期收入分別增加了1.6倍和5.3倍，共占上半年總營收近八成。而公司于當(dāng)期投放市場的新游戲《悠悠戀物語》海內(nèi)外收入共計約1013萬元，僅占當(dāng)期營收一成左右，這意味著新游戲并沒有達到預(yù)期的營收。

天潤數(shù)娛2017半年報顯示，2017上半年公司已經(jīng)實現(xiàn)1715萬元凈利潤；而快報中公司2017全年的凈利潤卻不足1000萬元，意味著天潤數(shù)娛2017年下半年業(yè)績實際是虧損的。

天潤數(shù)娛預(yù)計于去年投放的新游戲如今上線了嗎？《每日經(jīng)濟新聞》記者在app store、應(yīng)用寶、360手機市場、樂商店四家應(yīng)用平臺中搜索后發(fā)現(xiàn)，《悠悠戀物語》在app store共有600余次評價，三家安卓平臺有共計90余萬次下載；而原計劃于去年6月和11月上線的《櫻花的花瓣》《夢幻天團》《宮廷》，至今在四家平臺中仍然未見身影。

點點樂能否完成業(yè)績對賭

游戲業(yè)務(wù)不達預(yù)期的同時，天潤數(shù)娛并未停下買買買的步伐。去年天潤數(shù)娛分別以10.9億元、6.25億元的交易價格分別收購了拇指游玩和虹軟協(xié)創(chuàng)100%股權(quán)。實際上，從2014年開始，天潤數(shù)娛預(yù)計收購的游戲公司達到4家。2014年，天潤數(shù)娛準(zhǔn)備收購上海旭游100%股權(quán)，交易價格6.10億元，但這筆交易因為上海旭游盈利預(yù)期不明朗，并未成功。

不過這次失敗并未澆滅天潤數(shù)娛繼續(xù)并購公司的熱情，2015年，天潤數(shù)娛以8億元的交易價格將上海點點樂收入囊中。2014年至今，天潤數(shù)娛已經(jīng)成功收購了3家游戲公司，交易總價為31.25億元。

對于天潤數(shù)娛來說，全資子公司上海點點樂的貢獻不言而喻。天潤數(shù)娛在成功收購上海點點樂之后，自2016年5月1日起將點點樂納入合并報表范圍，2016上半年營收3599萬元，實現(xiàn)凈利潤1376萬元，其中點點樂貢獻了凈利潤的88%。2017上半年的絕大部分營收和利潤貢獻也來自上海點點樂。

當(dāng)初的收購就是驚人的高溢價，收購上海點點樂時，其總資產(chǎn)賬面價值3874萬元，評估值8.01億元，增值率2672.15%。游戲公司的高溢價收購并不罕見，隨之而來的業(yè)績承諾也往往很高，上海點點樂承諾2015年至2017年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤（扣非凈利潤）分別不低于6500萬元、8125萬元、1.015億元。

根據(jù)天潤數(shù)娛公開的信息，上海點點樂公司2015年度歸屬于母公司股東的凈利潤為6587.66萬元，扣非凈利潤為6537.26萬元，完成比例為100.57%。但是2016年扣非凈利潤僅為7772.73萬元，低于承諾凈利潤數(shù)352.27萬元，完成比例為95.66%，業(yè)績未達標(biāo)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，據(jù)天潤數(shù)娛2017年半年報，2017年1~6月上海點點樂凈利潤3534.98萬元，這離承諾的業(yè)績1.015億元相差甚遠。

上海點點樂2017年有沒有完成業(yè)績對賭？天潤數(shù)娛目前游戲具體運營狀況如何？面對凈利潤下降公司有何對策？針對這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者數(shù)次致電天潤數(shù)娛董秘江峰，并向其郵箱發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿尚未得到回應(yīng)。