中國重工推出首單市場化債轉(zhuǎn)股，長江電力發(fā)行首單公司債，中國聯(lián)通打響央企集團(tuán)混改第一槍……這些年來，一批對國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展舉足輕重的“國之重器”“大國工程”企業(yè)，依托資本市場得到快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國有資本做強(qiáng)、做優(yōu)、做大。

股權(quán)融資：助力企業(yè)跨越式發(fā)展

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處在邁向高質(zhì)量發(fā)展的新節(jié)點(diǎn)上，資本市場的快速發(fā)展，也在支持和壯大著對高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義的“國之重器”“大國工程”企業(yè)，推動創(chuàng)新和國家重大工程建設(shè)。

作為一家主要建設(shè)水電工程的央企，三峽集團(tuán)通過旗下公司長江電力上市，實(shí)現(xiàn)了大型水電工程與資本市場的對接，利用資本市場，拓寬融資渠道，降低了工程成本。

“三峽集團(tuán)投資建設(shè)的三峽工程，總投資約1800億元，金沙江四個(gè)梯級電站，總投資超過4500億元，巨大資金需求的背后，需要多層次資本市場的支持。”長江電力總經(jīng)理張定明說。

張定明說，通過發(fā)行股票募集資金等手段，長江電力逐步收購三峽集團(tuán)已投產(chǎn)機(jī)組，以發(fā)電產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)投資者，同時(shí)，三峽集團(tuán)把出售資產(chǎn)獲得的資金用于上游電站滾動開發(fā)，開創(chuàng)了我國大型水電工程投融資新模式。

實(shí)際上，如何更好支持“國之重器”“大國工程”企業(yè)，一直是監(jiān)管層關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。據(jù)悉，上交所聯(lián)合工信部、中國鐵路總公司、中科院國科控股，正在共同支持中國商用飛機(jī)、京滬高鐵、中國衛(wèi)通、國盾量子和中微半導(dǎo)體等企業(yè)，使其有效利用資本市場發(fā)展壯大。

債務(wù)融資：多渠道融資降低資金成本

“國之重器”“大國工程”企業(yè)，普遍存在開發(fā)投資大，工期建設(shè)長的特點(diǎn)，如何更好地借助資本市場，獲得持續(xù)、穩(wěn)定、低成本的資金來源，顯得尤為重要。

“水電、風(fēng)電、太陽能等清潔能源產(chǎn)業(yè)是資本密集產(chǎn)業(yè)，建設(shè)期投資大，投產(chǎn)后運(yùn)營成本低，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是債券投資人理想的目標(biāo)資產(chǎn)。”三峽集團(tuán)總會計(jì)師楊亞說，長江電力利用自身優(yōu)勢，積極擁抱資本市場，為集團(tuán)運(yùn)營奠定良好財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

2009年，證監(jiān)會頒布公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法，長江電力成為首批公司債發(fā)行試點(diǎn)。同年9月24日，我國首單公司債——長江電力公司債正式發(fā)行。

據(jù)介紹，目前，三峽集團(tuán)開辟了企業(yè)債、公司債、外幣債，以及銀行間市場債務(wù)工具等多種直接融資方式，有力支持了三峽工程建設(shè)、金沙江水電滾動開發(fā)、新能源業(yè)務(wù)和海外市場開拓。

在債券融資方面，監(jiān)管部門不斷提高對“國之重器”“大國工程”等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持力度，落實(shí)優(yōu)化審核，提高審核效率。據(jù)上交所介紹，近年來，上交所共支持航空、航天、軍工等重點(diǎn)領(lǐng)域龍頭企業(yè)發(fā)行公司債券融資近600億元。

并購重組：整合資源激發(fā)經(jīng)營活力

吸收合并、混合所有制改革、債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)、資產(chǎn)證券化等一系列資本市場專業(yè)化手段的應(yīng)用，也助力著“國之重器”企業(yè)的鍛造。

張定明介紹說，長江電力上市后，對湖北能源進(jìn)行大比例股權(quán)戰(zhàn)略投資。2015年12月，長江電力控股股東三峽集團(tuán)參與湖北能源非公開發(fā)行后，加上后續(xù)增持直接和間接持有的股份比例達(dá)到湖北能源總股本的42.3%，成為其實(shí)際控制人，并通過完善公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作等不斷提升湖北能源的盈利能力，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

類似這樣借助資本市場、實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展的故事還很多。

寶鋼股份吸收合并武鋼股份，避免重復(fù)建設(shè)，有效化解過剩產(chǎn)能。國電南瑞收購繼保電氣，獲得智能電網(wǎng)保護(hù)與運(yùn)行控制國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，有望在繼電保護(hù)、軌道交通信號控制、電力調(diào)度自動化等領(lǐng)域取得新的技術(shù)突破。

此外，在國有企業(yè)降低杠桿率的大背景下，資本市場的作用更加凸顯。

今年3月1日，中國船舶重工集團(tuán)有限公司旗下上市公司中國重工完成發(fā)行股份購買資產(chǎn)之股權(quán)登記，走完了央企市場化債轉(zhuǎn)股“第一單”的全過程。

“本次債轉(zhuǎn)股為公司減少218.68億元債務(wù)，大大有助于改善公司生產(chǎn)經(jīng)營。”中國重工董事會秘書兼財(cái)務(wù)總監(jiān)華偉說。

據(jù)了解，此次債轉(zhuǎn)股使得中國重工資產(chǎn)負(fù)債率整體降低5個(gè)百分點(diǎn)，開拓出了國企可持續(xù)化降杠桿的新路徑。

資本市場是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系中最核心、最活躍的因素，一個(gè)好的資本市場能夠提高資源配置效率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多活力。未來，隨著直接融資比重的提高，資本市場將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略方面發(fā)揮更大作用。

來源：新華社 記者：王都鵬、劉開雄