每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡 楊 每經(jīng)編輯 王可然    

每經(jīng)記者 胡 楊 每經(jīng)編輯 王可然

隨著最新版《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）的修訂發(fā)布，投資入股保險(xiǎn)公司的行為得到進(jìn)一步規(guī)范。日前，華業(yè)資本（600240，SH）公告稱(chēng)，由于無(wú)法滿(mǎn)足保險(xiǎn)公司股東資格，保監(jiān)會(huì)未審核通過(guò)該公司關(guān)于收購(gòu)長(zhǎng)城人壽5.86%股權(quán)的有關(guān)事項(xiàng)，具體原因與母公司2016年虧損、本次收購(gòu)的資金來(lái)源不能視為自有資金有關(guān)。

對(duì)此，華業(yè)資本證券部相關(guān)人士表示，公司之所以投資長(zhǎng)城人壽，目的是擴(kuò)大醫(yī)療相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)模。在保監(jiān)會(huì)駁回申請(qǐng)后，公司暫時(shí)不會(huì)繼續(xù)尋求其他壽險(xiǎn)公司股權(quán)的收購(gòu)。

實(shí)際上，在過(guò)去的一年間，包括渤海金控（000415，SZ）、三胞集團(tuán)在內(nèi)的多家企業(yè)均有終止收購(gòu)保險(xiǎn)股權(quán)之舉。縱觀(guān)其原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，部分與股權(quán)政策相關(guān)，足見(jiàn)監(jiān)管的引導(dǎo)效應(yīng)凸顯。

華業(yè)資本參股險(xiǎn)企愿望落空

日前，華業(yè)資本審議通過(guò)了《關(guān)于放棄收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)的議案》，終止對(duì)長(zhǎng)城人壽股權(quán)的收購(gòu)。這距離華業(yè)資本首度披露競(jìng)買(mǎi)長(zhǎng)城人壽股權(quán)已經(jīng)過(guò)去近一年時(shí)間。而在去年3月18日，該公司公告稱(chēng)，擬投資約8.10億元從涌金投資控股有限公司、國(guó)金鼎興投資有限公司、北京廣廈京都置業(yè)有限公司、拉薩亞祥興泰投資有限公司手中合計(jì)受讓長(zhǎng)城人壽3.24億股股份。根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌信息，這部分股份約占長(zhǎng)城人壽總股本的11.51%。

當(dāng)時(shí)的公告內(nèi)容顯示，華業(yè)資本希望通過(guò)參股保險(xiǎn)公司整合資源，提高資產(chǎn)的利用效率，拓展公司金融業(yè)務(wù)，加快公司在金融投資領(lǐng)域的布局。而據(jù)華業(yè)資本證券部相關(guān)人士介紹：“由于公司投資醫(yī)療業(yè)務(wù)，旗下設(shè)有醫(yī)院，相應(yīng)的就診患者會(huì)有購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的需求，公司期望在醫(yī)療業(yè)務(wù)這方面擴(kuò)大規(guī)模，因此選擇投資長(zhǎng)城人壽。”

不過(guò)，隨著長(zhǎng)城人壽增資50億元獲批，華業(yè)資本的參股細(xì)節(jié)也跟著發(fā)生了一些改變。具體來(lái)說(shuō)，在長(zhǎng)城人壽于去年7月披露的增資計(jì)劃中，僅大股東北京華融綜合投資在內(nèi)的6家公司選擇參與，而與華業(yè)資本進(jìn)行股權(quán)交易的四家轉(zhuǎn)讓方則并未追加資本金。受此影響，長(zhǎng)城人壽增資完成后，華業(yè)資本合計(jì)擬受讓的股份遭到稀釋?zhuān)?1.51%下降為5.86%。

對(duì)于棄購(gòu)原因，據(jù)華業(yè)資本披露，與保監(jiān)會(huì)判定其無(wú)法滿(mǎn)足保險(xiǎn)公司股東資格有關(guān)。一方面，2016年度，華業(yè)資本母公司虧損，不能符合《辦法》（2014年修訂）中對(duì)于股東盈利能力的最低要求。另一方面，保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，華業(yè)資本本次收購(gòu)的資金來(lái)源不能視為自有資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱華業(yè)資本年度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，2016年，華業(yè)資本的并表利潤(rùn)超過(guò)12億元，實(shí)現(xiàn)盈利。但母公司方面，與保監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)一致，出現(xiàn)了5105.76萬(wàn)元的虧損。

對(duì)此，華業(yè)資本給出的補(bǔ)充說(shuō)明是：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均由下屬子公司運(yùn)作，母公司本身為管理公司并無(wú)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，利潤(rùn)來(lái)源主要是子公司分紅及轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，且母公司每年財(cái)務(wù)費(fèi)用及管理費(fèi)用支出較大，因此母公司不能保證每年穩(wěn)定盈利，但從合并層面看公司已實(shí)現(xiàn)多年持續(xù)盈利。

而關(guān)于收購(gòu)資金非自有一事，華業(yè)資本給出的解釋是：根據(jù)公司相關(guān)資金管理制度的規(guī)定，公司資金實(shí)行集中管理，經(jīng)公司審批后，公司及子公司之間可根據(jù)需要對(duì)資金進(jìn)行合理的調(diào)撥及劃轉(zhuǎn)，本次股權(quán)收購(gòu)資金主要來(lái)源于公司子公司的售樓款及收回的金融產(chǎn)品投資款，符合公司相關(guān)制度的規(guī)定，但保監(jiān)會(huì)對(duì)此存在異議。

值得注意的是，在2014年為修訂《辦法》征求意見(jiàn)時(shí)，“股東應(yīng)當(dāng)以來(lái)源合法的自有資金向保險(xiǎn)公司投資，不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險(xiǎn)公司投資，中國(guó)保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。”作為唯一的修改條目出現(xiàn)，足見(jiàn)保監(jiān)會(huì)對(duì)“入股資金須自有”的重視程度。

多家公司放棄保險(xiǎn)股權(quán)收購(gòu)

事實(shí)上，就放棄收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)來(lái)說(shuō)，華業(yè)資本并非孤例。自2016年末起，在保監(jiān)會(huì)就修訂《辦法》兩度公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，多家公司的股權(quán)交易計(jì)劃宣告“擱淺”。

較早的一例發(fā)生在渤海金控身上。去年8月30日，渤海金控發(fā)布公告稱(chēng)，將終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)一系列資產(chǎn)，其中就包括華安財(cái)險(xiǎn)3.10億股股份（占比14.77%），原因與處在征求意見(jiàn)階段的《辦法》密切相關(guān)。具體來(lái)說(shuō)，截至終止收購(gòu)時(shí)，渤海金控仍未得到保監(jiān)會(huì)出具的正式意見(jiàn)，這種重大不確定性也成為該公司放棄交易的主要原因之一。

無(wú)獨(dú)有偶，去年11月，三胞集團(tuán)“入主”利寶保險(xiǎn)的計(jì)劃也以失敗告終。與華業(yè)資本與渤海金控相比，三胞集團(tuán)擬收購(gòu)的股權(quán)比例高達(dá)51%，除將顛覆利寶保險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還將改變利寶保險(xiǎn)的資本性質(zhì)，使其由外資獨(dú)資公司轉(zhuǎn)為中外合資公司。不過(guò)，經(jīng)過(guò)逾一年的等待，三胞集團(tuán)仍舊未能如愿，其與利寶保險(xiǎn)于2016年8月簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及合資經(jīng)營(yíng)合同等交易協(xié)議最終被終止。

某保險(xiǎn)公司人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在現(xiàn)階段的監(jiān)管環(huán)境下，對(duì)于那些想要進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，成為保險(xiǎn)公司股東的企業(yè)，保監(jiān)會(huì)的審核相當(dāng)嚴(yán)格，長(zhǎng)時(shí)間的審批對(duì)這些企業(yè)的資金和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃都是一種考驗(yàn)。

以華業(yè)資本為例，考慮到收購(gòu)長(zhǎng)城人壽一事持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，資金占用過(guò)大，能否獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)存在不確定性，其決定放棄本次收購(gòu)事項(xiàng)。上述華業(yè)資本人士直言：“這次（保監(jiān)會(huì)未審批）之后，公司暫無(wú)收購(gòu)其他壽險(xiǎn)公司股權(quán)的計(jì)劃。金融方面，公司還在供應(yīng)鏈金融、應(yīng)收賬款和信托計(jì)劃方面有所涉及。”