每經(jīng)編輯 張曉慶    

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每經(jīng)記者 張曉慶 每經(jīng)編輯 姚治宇

營(yíng)收連續(xù)三年下滑后，2017年康師傅控股（00322，HK）（以下簡(jiǎn)稱康師傅）業(yè)績(jī)終于止跌。昨日（3月20日），康師傅公布的2017年業(yè)績(jī)顯示，公司營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙回升，凈利潤(rùn)同比上漲超過(guò)五成。

受此影響，康師傅昨日股價(jià)報(bào)收于每股15.94港元，上漲3.64%?？祹煾凳欠褚呀?jīng)走出低谷？昨日，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，康師傅2018年繼續(xù)增長(zhǎng)基本沒(méi)問(wèn)題，只是增幅多少的問(wèn)題。

對(duì)于康師傅2017年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，朱丹蓬認(rèn)為，宏觀層面上，受中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)向好影響；另外，與康師傅自身作出的符合消費(fèi)者核心需求的戰(zhàn)略調(diào)整、策略優(yōu)化、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品推廣以及品牌背書等都密不可分。

兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)雙雙上漲

康師傅2017年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)收益589.54億元，同比增長(zhǎng)6.07%；股東應(yīng)占溢利18.19億元，同比增長(zhǎng)56.59%，這是康師傅近年來(lái)首次業(yè)績(jī)上漲。

公開(kāi)資料顯示，康師傅已經(jīng)連續(xù)三年?duì)I收下滑，凈利潤(rùn)則連續(xù)四年下滑，2016年全年凈利潤(rùn)1.77億美元，同比下滑達(dá)31%。

從公司兩大支柱業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年，方便面和飲品業(yè)務(wù)均同比有所增長(zhǎng)。其中，方便面業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益226.2億元，同比增長(zhǎng)4.91%，股東應(yīng)占溢利同比上升27.34%至14.91億元；飲品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益347.54億元，同比上漲6.96%，股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)141.75%至4.26億元。而公司方便食品收益8.59億元，同比下跌6.1%。

從業(yè)務(wù)分布上來(lái)看，方便面業(yè)務(wù)占康師傅總收益38.37%，飲品業(yè)務(wù)占比達(dá)58.95%，方便食品業(yè)務(wù)占集團(tuán)總收益1.46%。

作為方便面行業(yè)龍頭，康師傅業(yè)績(jī)受行業(yè)影響明顯。世界方便面協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年~2016年，中國(guó)方便面需求量連續(xù)下滑，年銷量從462.2億包跌至385.2億包，跌幅高達(dá)16.66%。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2017年方便面行業(yè)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，市場(chǎng)整體銷量增長(zhǎng)0.3%，銷額增長(zhǎng)3.6%。2017年，康師傅銷量市場(chǎng)占有率達(dá)44.2%，銷額市場(chǎng)占有率達(dá)50.6%，位居市場(chǎng)第一位。

對(duì)此，朱丹蓬表示，前兩年方便面行業(yè)確實(shí)受外賣的影響不小，但現(xiàn)在由于企業(yè)的轉(zhuǎn)型，方便面口味改善，且相對(duì)來(lái)說(shuō)食品安全更有保障，消費(fèi)者信心開(kāi)始恢復(fù)，逐漸回歸方便面。中國(guó)方便面行業(yè)目前處于“三期”階段，即新舊階段磨合期、適應(yīng)期、中長(zhǎng)期戰(zhàn)略的調(diào)整期。

事實(shí)上，康師傅方便面業(yè)務(wù)的回暖，主要得益于公司順應(yīng)中產(chǎn)階層消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，實(shí)施多價(jià)格帶產(chǎn)品策略，鞏固高價(jià)面、發(fā)展高端面?？祹煾翟诠嬷斜硎?，“在快速發(fā)展的高端面市場(chǎng)，康師傅取得同比成長(zhǎng)，主打高端市場(chǎng)的熬制高湯產(chǎn)品銷售趨勢(shì)良好。”

毛利率持續(xù)下滑

康師傅在公告中提到，在原物料價(jià)格上漲不可逆轉(zhuǎn)的局勢(shì)下，2018年集團(tuán)將持續(xù)透過(guò)產(chǎn)品升級(jí)、配方精選、規(guī)格優(yōu)化等方式來(lái)強(qiáng)化收益管理。另外，集團(tuán)將繼續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈配置合理化、經(jīng)銷商布局合理化、組織設(shè)計(jì)與費(fèi)用合理化三個(gè)合理化改革，將方便面改革經(jīng)驗(yàn)推廣到飲品業(yè)務(wù)。

2017年是康師傅品牌成立25周年，公司終于迎來(lái)業(yè)績(jī)復(fù)蘇，這與行業(yè)回暖以及公司的系列轉(zhuǎn)型升級(jí)措施密不可分。

其中，2017年，康師傅出售多個(gè)資產(chǎn)，試水“輕資產(chǎn)”，備受市場(chǎng)關(guān)注。2017年2月，康師傅以2.16億元的價(jià)格將一處廠房及配套設(shè)施出售，出售將產(chǎn)生6000萬(wàn)元的凈收入，所得款項(xiàng)將提高其現(xiàn)金儲(chǔ)備。7月，康師傅又出售旗下5家飲料生產(chǎn)工廠給上游合作方。

不過(guò)，值得注意的是，盡管康師傅去年?duì)I收凈利雙雙飄紅，公司依舊存在不少挑戰(zhàn)。2017年，受到白糖、PET粒子和紙材等主要原材料價(jià)格上漲的影響，康師傅的毛利率下跌1.86個(gè)百分點(diǎn)至29.41%。飲品業(yè)務(wù)受此影響明顯，毛利率同比下降3.14個(gè)百分點(diǎn)至29.82%，而方便面毛利率與去年基本持平，為28.79%。

康師傅的毛利率近年來(lái)一直處于下滑態(tài)勢(shì)，2015年~2016年，康師傅毛利率分別為31.86%、31.30%。

對(duì)于康師傅毛利率持續(xù)下滑的原因，朱丹蓬認(rèn)為，一方面主要受食品包材、輔料、人力成本增加影響；另一方面，則是因?yàn)樾袠I(yè)仍處在“三期”階段，康師傅在創(chuàng)新方面，投入資源較多。

朱丹蓬建議，康師傅未來(lái)仍需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、消費(fèi)者互動(dòng)、品牌背書等方面持續(xù)投入，中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，可以緊跟國(guó)家“一帶一路”倡議，嘗試國(guó)際化布局。