從今年1月開始，二級(jí)市場(chǎng)解禁市值較多，部分上市公司的重要股東選擇減持解禁股。有多位基金經(jīng)理表示，在當(dāng)前市場(chǎng)以基本面投資為主導(dǎo)的時(shí)期，減持公告是側(cè)面印證上市公司未來投資價(jià)值的很好標(biāo)準(zhǔn)，可以讓基金經(jīng)理重新篩選一遍好公司，防止踩雷。 解禁減持市值與去年基本持平 申萬宏源證券統(tǒng)計(jì)顯示，2017年12月至2018年2月，上市3年的股票解禁市值規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到4124億元，解禁公司數(shù)量65家；上市1年的次新股解禁市值規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到1694億元，解禁公司數(shù)量123家。2018年1月份解禁市值達(dá)到頂峰。但需要說明的是，解禁股中的部分股份是在職董監(jiān)高持有的限制出售股份，或主動(dòng)承諾不減持的股份，實(shí)際能夠減持的數(shù)量小于解禁總數(shù)。 據(jù)申萬宏源證券此前的分析，減持新規(guī)下，股東的減持行為受到較大的限制，緩和了大規(guī)模解禁帶來的壓力，也有利于減少違規(guī)減持、清倉式減持等行為。尤其是新規(guī)對(duì)減持?jǐn)?shù)量的限制：上市公司大股東/首發(fā)原始股東在3個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%；通過大宗交易方式減持股份，在連續(xù)90日內(nèi)不得超過公司股份總數(shù)的2%，且受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份導(dǎo)致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求。 據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2018年1月至2月，共有156家上市公司發(fā)生717例被重要股東減持解禁股，減持股數(shù)為15.73億股，參考市值金額為189.79億元。而2017年同期，共有77家上市公司發(fā)生208例被重要股東減持解禁股，減持股數(shù)為19.79億股，參考市值金額為181.97億元。2018年3月1日至21日，有63家上市公司發(fā)生269例被重要股東減持解禁股，減持股數(shù)為2.00億股，參考市值金額為35.76億元。2017年同期共有33家上市公司發(fā)生71例被重要股東減持解禁股，減持股數(shù)為2.78億股，參考市值金額為46.15億元。 非解禁股減持案例中，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月21日，今年以來共有118家上市公司發(fā)生244例減持案例，減持股數(shù)為19.66億股，參考市值金額為169.59億元。 計(jì)算機(jī)、電子板塊增減持案例較多 分行業(yè)來看，今年以來發(fā)生減持案例較為集中的行業(yè)是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)以及專用設(shè)備制造業(yè)，分別有279和221例，包括京東方A、TCL集團(tuán)等。據(jù)基金2017年四季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年四季度末公募基金重倉最多的行業(yè)也是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。但公募基金對(duì)該行業(yè)的持股已在2017年四季度末進(jìn)行了一定幅度的減倉。 值得關(guān)注的是，在今年以來增持的案例中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)也是最為熱門的行業(yè)，共有347例增持案例。 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，在計(jì)算機(jī)行業(yè)已發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)的約150家公司中，朗瑪信息、中海達(dá)、安碩信息、合眾思?jí)?、漢鼎宇佑等近10家公司的凈利潤(rùn)翻番，另有約10家公司的凈利潤(rùn)增幅超過50%。 從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，3月上半月公募基金調(diào)研的106家公司主要集中在電子（14家）、機(jī)械設(shè)備（13家）、醫(yī)藥生物（10家）、輕工制造（10家）四行業(yè)中。電子行業(yè)中包括立訊精密、兆易創(chuàng)新、順絡(luò)電子、深天馬A、視源股份、和而泰、大族激光和艾比森。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，電子板塊很多公司的估值都回到了一個(gè)較低的水平。伴隨著季節(jié)性銷售回暖與復(fù)蘇，在新一輪的元器件以及零組件備貨的驅(qū)動(dòng)之下，整個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓€(wěn)回升。華潤(rùn)元大基金表示，電子板塊二季度有一定的配置價(jià)值，由于智能手機(jī)銷量高點(diǎn)已過，選股集中于受益于創(chuàng)新的個(gè)股。 減持公告成重要依據(jù) 記者交叉對(duì)比數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在上述1月至今發(fā)布減持公告的上市公司中，僅有31家上市公司不被公募基金持倉。 實(shí)際上，有多位基金經(jīng)理都認(rèn)為，當(dāng)前的A股市場(chǎng)回歸到了以基本面投資為主導(dǎo)的風(fēng)格中，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)風(fēng)格變化的影響開始減弱，真正的投資關(guān)鍵在于找到好的公司。而除了年報(bào)、季報(bào)等各類數(shù)據(jù)之外，減持公告也成為判斷公司質(zhì)地的一個(gè)重要依據(jù)，可以幫助基金經(jīng)理進(jìn)一步篩選、研究投資標(biāo)的。 上述基金經(jīng)理表示，上市公司的重要股東是真正的內(nèi)部人，了解自己的公司，如果股東認(rèn)為持有的股份很值錢，就不減持，而是會(huì)增持，會(huì)選擇回購。 另一位基金經(jīng)理表示，多數(shù)的情況下，出現(xiàn)內(nèi)部人大規(guī)模減持，這家公司至少是值得提出一定質(zhì)疑的，因此會(huì)選擇審慎再審慎。相反，如果有很多增持的案例，而且是大筆增持的，則能給外部的潛在投資人和股東一個(gè)非常積極的信號(hào)。但要說明的是，減持公告并不是判斷一家公司好壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)，出現(xiàn)大股東減持并不意味著這家公司一定會(huì)有問題，也有一些基本面很好的公司大股東會(huì)選擇減持自持股份。