每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 何劍嶺

投行的日子不好過了。

自去年10月17日新一屆發(fā)審委上任后，對IPO申報企業(yè)從嚴(yán)把關(guān)，通過率滑至冰點。

另一方面，證監(jiān)會3月9日表示，保薦機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人”，負(fù)有法定的核查把關(guān)責(zé)任，應(yīng)當(dāng)慎重選擇和推薦企業(yè)。

一時間，投行成為券商眾多業(yè)務(wù)中最讓人關(guān)注的條線。而對于投行而言，這是一份沉甸甸的責(zé)任，注定并非一帆風(fēng)順。

今年以來13家券商投行零過會

先跟火山君（微信公眾號：huoshan5188）來看看今年以來到3月21日為止的過會率情況。

根據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)，截至3月21日，發(fā)審委共計審核66家公司IPO申請，過會只有30家，占比為45.45%。未通過29家，占比43.94%。另有7家或暫緩表決或取消審核，占比7.14%。

如此之低的過會率，當(dāng)然讓券商投行們?nèi)兆硬缓眠^?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）查閱東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，今年發(fā)審委審核項目由35家券商保薦，其中有13家通過率為零，包括海通證券、國信證券等大券商。

北京某券商投行人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，IPO過會率大幅降低，他們確實感受到了壓力；公司從項目立項、項目過程跟蹤、項目內(nèi)核、申報等環(huán)節(jié)都在不斷加強質(zhì)量控制，落到實處。

理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感

冷冰冰的數(shù)據(jù)下，是券商投行生態(tài)的變化。有人的地方就是江湖，于投行而言，別看高薪人人稱羨，一個項目成功之后常常隱藏著數(shù)個項目失敗。即使是成功的項目，從孕育到最終實現(xiàn)IPO，時間常常長達(dá)幾年之久，其背后甘苦唯有自知。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）的一位童鞋W小姐，研究生畢業(yè)之后進(jìn)入某券商投行實習(xí)。原本嬌滴滴的小姑娘，想象投行生活是光鮮亮麗，穿著PRADA背著LV，出入各種CBD，在談判桌上慷慨激昂……苦個幾年考了保代之后賺取上百萬年薪，最好還釣個金龜婿，成為真正的人生贏家。

但現(xiàn)實總是骨感的。W小姐完全沒想到許多項目根本就不在城市中，一些項目公司常常在大城市有辦公室甚至設(shè)個總部，但生產(chǎn)基地之類卻往往偏遠(yuǎn)。拖著行李箱坐了飛機(jī)坐火車成了家常便飯。有時這個項目還在現(xiàn)場，下個項目又通知得去跟著看了。遇上忙的時候自己都有了坐飛機(jī)上下班的錯覺。這才知道那百萬年薪也是不好賺的。

加班、熬夜，沒有休息日，這些對于投行人而言真是家常便飯。W小姐仍然努力堅持，繁忙工作之余還準(zhǔn)備保代考試，畢竟投行是她很久以來的夢想。

辭職，因為零點生產(chǎn)線上的殺豬聲

但兩年過后，W小姐辭職了。原因還是因為一個項目。

那年W小姐所在小組機(jī)緣巧合遇到了一家屠宰公司，原本是家族企業(yè)，準(zhǔn)備改制后A股上市。當(dāng)然，股改還沒做，那時間還早了去了。但按照慣例需要去現(xiàn)場了解情況。于是W小姐就跟著去了。

可是屠宰企業(yè)真的讓城市中長大的W小姐大開眼界。屠宰企業(yè)生產(chǎn)線當(dāng)然不會在城市中，甚至鎮(zhèn)上都不是。在坐了飛機(jī)再坐汽車后，W小姐終于到了項目企業(yè)，那是在純粹的農(nóng)村。

這種項目所在地，條件自然是不用說了。為了方便，項目組被安排就住在廠區(qū)宿舍。當(dāng)然，那也是迫不得已——周圍也沒啥像樣的酒店。住宿舍正常生活還是沒問題的。可是，W小姐卻發(fā)現(xiàn)一件她忍無可忍的事兒——為了保證新鮮，這公司開工都從零點開始，那生產(chǎn)線上的嚎叫聲實在讓她心驚膽戰(zhàn)。

然后第二天中午的食堂午飯，當(dāng)然有著極其新鮮且絕無注水的豬肉，可是W小姐心里硌得慌，當(dāng)然食欲不振。

半個月的項目初步了解后，項目負(fù)責(zé)人認(rèn)為這企業(yè)還需要再觀察跟蹤，W小姐和同事們回到了自家公司所在城市。W小姐在飛機(jī)落地后第一件事，就是買杯星巴克壓壓驚。

但半年后，項目負(fù)責(zé)人通知出差，要再去這家公司。那時候快到年終，可是W小姐想著那殺豬聲，又想到自己本來就是小員工，那年本來就是個淡季，拿不到多少獎金，于是毅然決然辭了職。

如今，W小姐在一家公司后臺找了一份工作，過著正常上下班的生活。當(dāng)年促使她辭職的屠宰企業(yè)后來放棄了A股IPO。到現(xiàn)在，她和過去的大多數(shù)同事也漸漸少了聯(lián)系。

離開不需被評價，堅守值得尊敬

但投行生活給她留下了深刻印記。最近火山君（微信公眾號：huoshan5188）和她喝下午茶，說起了她過去投行的生活，也聊到了一級市場現(xiàn)在和以前的變化。

她說，當(dāng)時真的是忍無可忍離開。而現(xiàn)在時間把一切發(fā)了酵，想起當(dāng)時的屠宰廠，更有一種魔幻現(xiàn)實主義色彩。特別難忘的是，那家屠宰廠的女工為了家庭半夜十二點做這樣的工作，實在心下敬佩。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）問她，是否后悔離開這個行業(yè)。她是這樣說的：

“對個人而言，投行生活最大好處是，可以近距離接觸到不同行業(yè)公司，知道不同行業(yè)公司是怎樣運作，也切身體會到資本市場和實體經(jīng)濟(jì)究竟如何結(jié)合。沒有那段經(jīng)歷，是無法深刻了解的。

但投行的高壓無論是在任何時期，都客觀存在。所以這一行的流動性注定了很大，因為不是每個人都能承受。若是自己當(dāng)年繼續(xù)做下去，考過保代后，肯定比現(xiàn)在賺得更多；但當(dāng)時年輕，看不到那么遠(yuǎn)，卻也不后悔。離開了這個行業(yè)的，不需要被評價；堅守這個行業(yè)的，值得尊敬。”

至于現(xiàn)在證監(jiān)會要求投行要做好資本市場“看門人”，說來是經(jīng)歷寒冬，換個角度又是對投行的保護(hù)。從小了說，任何保代踩到一次地雷，都可能對職業(yè)生涯產(chǎn)生不可估量的影響。往大了說，這就是從源頭上凈化A股市場環(huán)境。