每經(jīng)編輯 謝宏辰    

每經(jīng)記者 謝宏辰 每經(jīng)編輯 陳俊杰

3月21日，*ST華澤股票在停牌逾2年后復(fù)牌交易。至3月26日，*ST華澤的股價(jià)每天均為“一”字跌停。而據(jù)華商基金公司對(duì)其估值的0.55元，*ST華澤還要在跌停路上走很久。

*ST華澤的“爛攤子”必然影響到投資者的財(cái)富，其中不乏眾多機(jī)構(gòu)投資者，如華商基金、南方基金等旗下基金。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還梳理發(fā)現(xiàn)，*ST華澤實(shí)際控制人王輝和王濤于2014~2015年將其幾乎所有持股均質(zhì)押給了券商、銀行等機(jī)構(gòu)，而這些股票已全數(shù)被司法凍結(jié)。

多家基金公司“踩雷”

*ST華澤2017年三季報(bào)顯示，有2家基金公司旗下基金位列公司前十大流通股股東。其中，中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金持有139萬股，華商智能生活靈活配置混合型證券投資基金持有100萬股。

2月2日，華商基金曾公告稱，自2018年2月1日起，對(duì)公司旗下基金持有的*ST華澤股票進(jìn)一步進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后的估值價(jià)格為0.55元每股。而1月5日，華商基金曾將*ST華澤股票估值下調(diào)為6.25元。

2月3日，銀華、鵬華、大成三家基金公司亦宣布調(diào)低旗下基金持有的*ST華澤估值。1月底，招商基金調(diào)低*ST華澤估值。截至目前，已有5家公募基金采取調(diào)低*ST華澤估值的操作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年2月29日，*ST華澤收于12.5元，若按華商基金給出的0.55元/股來算，其或?qū)⒔?jīng)歷61個(gè)跌停，超越此前創(chuàng)下A股最長(zhǎng)連續(xù)跌停紀(jì)錄的ST保千里（29個(gè)跌停）。

受*ST華澤拖累的機(jī)構(gòu)投資者不止上述5家。東方財(cái)富Choice根據(jù)基金公司季報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，共有17家基金合計(jì)持有*ST華澤345萬股股票，其中持股數(shù)量較多的還有信誠(chéng)中證800有色指數(shù)分級(jí)證券投資基金（23.45萬股）、嘉實(shí)中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金（5.59萬股）、天弘中證500指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金（4.98萬股）。此外，國(guó)投瑞銀證券投資基金、民生加銀證券投資基金、諾安中證證券投資基金、農(nóng)銀匯理證券投資基金等均持有*ST華澤股票。
如果上述基金公司持有股份短時(shí)間內(nèi)難以脫手，這會(huì)對(duì)相應(yīng)基金估值造成怎樣的影響呢？

南方基金一位工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，根據(jù)中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金2017年四季度報(bào)告，當(dāng)時(shí)*ST華澤股票的公允價(jià)值占資產(chǎn)凈值的0.09%，該基金產(chǎn)品是指數(shù)型的，被動(dòng)跟蹤中證500指數(shù)，基金產(chǎn)品在配置單一股票時(shí)股票占比不高，所以對(duì)整體基金的影響相對(duì)有限。

華商基金內(nèi)部工作人員也做出相似表述。上述兩家基金還表示，目前對(duì)持有*ST華澤股票的具體操作情況，只有基金經(jīng)理掌握，外界想了解這部分投資情況得等基金一季報(bào)的披露。

停牌期間股東人數(shù)大增

*ST華澤自2016年3月起開始停牌，雖停牌中，但其股東數(shù)目一直在增長(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了*ST華澤自2016年一季報(bào)來的所有定期報(bào)告，其普通股股東總數(shù)由2016年3月末的51818上漲為2017年9月末的65669人，漲幅達(dá)26.73%。其中，2016年二季度末股東總數(shù)60979，三季度末股東總數(shù)61020，年底股東總數(shù)為61063。2017年一季度末股東總數(shù)61126，二季度末股東總數(shù)65670，三季度末股東總數(shù)65669。

公司股東數(shù)為何一直在上升？某上市公司人士告訴記者，背后原因只有上市公司清楚，但出現(xiàn)這種情況并不奇怪。其舉例稱，如果個(gè)人融資賬戶在上市公司停牌期間時(shí)限已到，且價(jià)格低于融資價(jià)格，那么證券公司會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)，平倉(cāng)后證券公司回收股票到證券公司下面的賬戶，這有可能引起上市公司股東數(shù)的增加。

該人士還說，停牌期間出現(xiàn)的非競(jìng)價(jià)交易過戶行為，也有可能引起上市公司股東數(shù)增加。

*ST華澤原高管李明告訴記者，不少股民是通過融資融券方式持有*ST華澤股票，這一部分壓力很大。

*ST華澤2017年三季報(bào)披露的股東參與融資融券業(yè)務(wù)情況顯示，公司股東洪秋婷通過普通證券賬戶持有0股，通過投資者信用賬戶持有537萬股，實(shí)際合計(jì)持有537萬股；成都中益實(shí)業(yè)投資發(fā)展有限公司通過普通證券賬戶持有0股，通過投資者信用賬戶持有461萬股，實(shí)際合計(jì)持有461萬股。

3月26日，記者就此問題致電*ST華澤，但并未聯(lián)系上獲得回應(yīng)。

實(shí)控人近2億股份質(zhì)押

部分券商和銀行可能因*ST華澤而利益受損。

*ST華澤第一大、第二大股東王輝和王濤自2014年5月開始對(duì)其持股進(jìn)行質(zhì)押融資。當(dāng)年5月~7月，王輝將其持有有限售流通股3000萬股、4544萬股、660萬股分別質(zhì)押給了東北證券、東吳證券、華融證券。2015年9月10日，*ST華澤公告，王輝再度質(zhì)押股票給包商銀行。至該公告日，王輝處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累積數(shù)約為1.07億股，占其所持公司股份總數(shù)的99.998%，王濤處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累積數(shù)為8418萬股，占其所持公司股份總數(shù)的99.986%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，王濤的持股分別質(zhì)押給了太平洋證券、萬聯(lián)證券、華融證券、申銀萬國(guó)以及包商銀行。*ST華澤2017年三季報(bào)顯示，王輝和王濤分別持有公司股份1.07億股、8419萬股，而全部處于（司法）凍結(jié)中。

李明表示，他們（王輝和王濤）的股權(quán)已全部質(zhì)押給機(jī)構(gòu)，從機(jī)構(gòu)貸了20多億元。

在目前同時(shí)處于質(zhì)押和凍結(jié)之下，這部分質(zhì)押貸款能否如數(shù)歸還呢？

上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師告訴記者，股權(quán)質(zhì)押相當(dāng)于一種擔(dān)保，如果將來經(jīng)過司法程序確認(rèn)這部分債權(quán)，質(zhì)押權(quán)人（券商和銀行）可以申請(qǐng)其股權(quán)優(yōu)先受償，優(yōu)先受償方式包括司法拍賣、直接變賣、評(píng)估抵償債務(wù)等。至于能否清償債務(wù)，需看股權(quán)價(jià)值是否足夠覆蓋債務(wù)。

王智斌還指出，如果質(zhì)押物（股票）發(fā)生貶值，那么風(fēng)險(xiǎn)由質(zhì)押權(quán)人承擔(dān)，這部分缺口不能優(yōu)先受償，只能從其他財(cái)產(chǎn)里執(zhí)行。也就是說，券商、銀行有權(quán)向上市公司追償，不過不能優(yōu)先受償。上市公司如有資產(chǎn)則歸還，如沒有資產(chǎn)或破產(chǎn)了，那這部分可能就屬于壞賬了。

3月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電東北證券、太平洋證券等公司董秘辦咨詢相關(guān)情況，但其工作人員均表示，涉及具體業(yè)務(wù)其不了解相關(guān)情況。