每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 楊 軍     

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 楊 軍

要想用1萬元做投資是容易的，那如果是1萬億元呢？這資金該如何管理？

近期，在A股市場(chǎng)“保險(xiǎn)四寶”中，除了中國太保外，中國平安、中國人壽、新華保險(xiǎn)（以下簡稱“保險(xiǎn)三寶”）都公布了2017年年報(bào)。

看看巨頭們?nèi)绾瓮顿Y，是一件很有趣也很有參考意義的事?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者就此對(duì)“保險(xiǎn)三寶”的投資情況做出梳理，或能為你打開一扇窗口。

三家險(xiǎn)企總投資收益率上升

總的來說，這三家險(xiǎn)企的經(jīng)營業(yè)績和投資收益率都不錯(cuò)。

中國平安2017年歸屬于母公司股東的凈利潤為890.88億元，同比增長42.8%；保險(xiǎn)資金總投資收益率為6.0%，上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；中國人壽的凈利潤為322.53億元，同比增長68.6%，總投資收益率為5.16%，增加0.55個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)的凈利潤為53.83億元，同比增長8.9%，總投資收益率為5.2%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

再來看看“保險(xiǎn)三寶”的投資資產(chǎn)分布情況。

據(jù)中國平安披露，截至去年底，中國平安的投資資產(chǎn)高達(dá)2.449萬億元；同期，新華保險(xiǎn)的投資資產(chǎn)為6882.15億元；中國人壽的投資資產(chǎn)金額最高，多達(dá)2.593萬億元。由此可見，這三家保險(xiǎn)公司截至去年底的投資資產(chǎn)市值高達(dá)5.73萬億元。從理論上說，如果它們?nèi)客顿YA股股票，一個(gè)漲跌?！蔷褪?700多億元的波動(dòng)，所以，當(dāng)一家保險(xiǎn)公司運(yùn)營上千億乃至上萬億資產(chǎn)時(shí)，更多就會(huì)考慮到可持續(xù)的穩(wěn)定盈利。

三家公司均提到對(duì)港股重視

現(xiàn)在再來看看上述公司的具體投資策略。

首先，從大類配置來看，這三家保險(xiǎn)公司均加大了權(quán)益類投資比重。

中國平安去年底的2.449萬億元投資資產(chǎn)中，其中固定收益類投資為1.68萬億元，占比為68.5%，較2016年底下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益類投資比重則從18.2%提升至23.7%，大幅提高了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

新華保險(xiǎn)的股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為1313.7億元，在總投資資產(chǎn)中占比為19.1%，較上年末上升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

中國人壽股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）的配置比例亦由2016年底的10.05%提升至10.32%，但中國人壽2017年更主要的是增大了對(duì)于固定收益類資產(chǎn)配置力度，主要品種中債券配置比例由2016年底的45.62%提升至45.83%。去年中國人壽新增配置債權(quán)及固收類非標(biāo)資產(chǎn)超過4400億元，總體收益達(dá)到4.8%。其中，重點(diǎn)加大固收類非標(biāo)資產(chǎn)配置力度，全年新增投資超過2000億元，平均期限約為7年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，上述三家保險(xiǎn)公司都降低了定期存款配置比例。中國平安的定期存款比例從10.3%下降至6.6%；新華保險(xiǎn)從11.7%下降至6.1%；中國國壽從21.94%下降至17.33%。

其次，三家保險(xiǎn)公司都提到了對(duì)港股的重視。

中國平安指出，去年取得不錯(cuò)投資收益率的原因之一是通過“港股通”加大港股配置，充分把握港股價(jià)值洼地的投資機(jī)會(huì)；中國人壽也提到，2017年，公司保持公開市場(chǎng)權(quán)益投資合理倉位，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，重視港股的配置價(jià)值；新華保險(xiǎn)也強(qiáng)調(diào)，公司通過“港股通”股票和滬港深基金方式積極布局港股配置，資產(chǎn)配置進(jìn)一步多元化。

三巨頭今年投資策略存異同

中國平安首席投資官陳德賢在公司發(fā)布年報(bào)后表示，就2018年整體投資策略來說，平安的決定是增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理策略，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)配置長久期國債、金融債，持續(xù)完善資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。投資標(biāo)的將緊密結(jié)合國家戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，增加戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資產(chǎn)類別的投資比例。短期內(nèi)，平安境外投資主要還是關(guān)注港股市場(chǎng)，充分利用A股、港股兩地配置的分散效應(yīng)，優(yōu)化權(quán)益投資組合。

中國人壽趙立軍也在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，2018年，中國人壽將繼續(xù)加大固定收益類資產(chǎn)的投資，且將結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟(jì)的變化來投資：一是新經(jīng)濟(jì)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；二是建設(shè)科技強(qiáng)國等，包括一些先進(jìn)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

新華保險(xiǎn)則在年報(bào)中表示，2018年將在權(quán)益類投資方面，耐心尋找投資機(jī)會(huì)；固定收益類方面，積極配置長久期利率債和高等級(jí)信用債；另類投資方面，加強(qiáng)直接股權(quán)及PE基金的投資力度。

總之，對(duì)手握巨資的保險(xiǎn)公司而言，在獲得穩(wěn)定投資回報(bào)的同時(shí)盡量提高收益率是對(duì)投資官智慧的巨大考驗(yàn)。對(duì)于普通投資者而言，它們的投資理念中最值得學(xué)習(xí)的，或許就是隨時(shí)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，降低不確定性。畢竟，在市場(chǎng)中，首先保住本金或者盡量減少回撤損失，才是進(jìn)取的前提。