每經(jīng)編輯 王琳    

每經(jīng)記者 王琳 每經(jīng)編輯 文多

3月26日晚間，*ST嘉陵（600877，SH）發(fā)布重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬以5.58元/股的價格發(fā)行約1.37億股股份，總共作價約7.63億元，分別向中電力神有限公司（以下簡稱中電力神）購買其持有的天津空間電源科技有限公司（以下簡稱空間電源）100%股權(quán)，向天津力神電池股份有限公司（以下簡稱力神股份）購買其持有的天津力神特種電源科技股份有限公司（以下簡稱力神特電）85%股權(quán)。

與此同時，*ST嘉陵披露，擬作價1元錢置出上市公司持有的截至2018年1月31日的全部資產(chǎn)及負(fù)債，這也意味著，*ST嘉陵主營業(yè)務(wù)將徹底改頭換面，而盡管此次股權(quán)收購的交易對方已做成業(yè)績承諾，但這一傳統(tǒng)摩托車企業(yè)轉(zhuǎn)型的成敗還待市場驗證。

兩標(biāo)的未來3年累計凈利潤不低于2.28億元

在此之前的2017年12月26日，*ST嘉陵即已披露上市公司擬注入資產(chǎn)初步包括中電力神和/或其關(guān)聯(lián)方下屬的鋰離子特種電源業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。

3個月之后，該資產(chǎn)置入方案預(yù)案即已出爐。

方案顯示，*ST嘉陵擬以6.21億元價格收購空間電源100%股權(quán)，擬以1.42億元價格收購力神特電85%股權(quán)；在收益法評估下，兩份收購標(biāo)的的增值率分別為390.91%和228.50%。

公告截圖

空間電源，為中電力神于2018年1月8日通過承接特種鋰離子電源業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性業(yè)務(wù)資產(chǎn)設(shè)立而來。力神特電，前身為力神股份旗下特種電源事業(yè)部，主要從事特種鋰離子電源研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。

一旦*ST嘉陵重組計劃完成，中電力神和力神股份將分別以13.51%和3.09%的持股比例位列*ST嘉陵第二、三大股東。

與此同時，此次交易對方進行了業(yè)績承諾。中電力神承諾，空間電源在2018年至2020年間累計實際凈利潤之和不低于約1.74億元；力神股份承諾，力神特電在2018年至2020年間累計實際凈利潤之和不低于5423.91萬元。也就是說，收購標(biāo)的未來三年累計凈利潤之和將總共不低于2.28億元。

公告顯示，空間電源在2017年度錄得的營業(yè)收入和凈利潤分別為1.47億元和3863.96萬元；力神特電在2017年度錄得的營業(yè)收入和凈利潤分別為5968.32萬元和133.28萬元。

特種鋰離子電池市場容量待考

方案同時提出，*ST嘉陵擬將以1元錢價格將上市公司持有的截至2018年1月31日的全部資產(chǎn)及負(fù)債置出給控股股東兵裝集團。擬置出資產(chǎn)的凈資產(chǎn)截至評估基準(zhǔn)日的賬面價值為負(fù)4.02億元，預(yù)估值為1869.25萬元，預(yù)估增值率為104.64%。

也就是說，*ST嘉陵主營業(yè)務(wù)將由摩托車相關(guān)業(yè)務(wù)變更為特種鋰離子電源的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。*ST嘉陵表示，本次交易將實現(xiàn)上市公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，改善公司經(jīng)營狀況、增強公司持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力。

方案顯示，力神股份在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品主要為民品鋰離子電池，與空間電源及力神特電的產(chǎn)品在業(yè)務(wù)模式、客戶、應(yīng)用等方面存在實質(zhì)性差異。

那特種鋰離子電源是否就是指非民用鋰離子電池？為何選擇特種鋰離子電源作為轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)方向，而非一般的消費類或車用類鋰離子電池？《每日經(jīng)濟新聞》記者致電*ST嘉陵董秘辦，但電話未能接通。

真鋰研究首席分析師墨柯向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，特種鋰離子電源，應(yīng)該主要是指應(yīng)用領(lǐng)域與一般的消費類、車用類等不同，但這一塊目前的市場容量應(yīng)該暫時還比較小。

另一不具名的行業(yè)內(nèi)人士則向記者表示，依靠特種鋰離子電源這一塊資產(chǎn)支撐的盈利空間可能有限，未來不排除還有更多鋰離子電池方面的資產(chǎn)注入*ST嘉陵。