每經(jīng)編輯 何建川

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本周A股普漲，權(quán)重股、白馬較很弱，非權(quán)重股走勢(shì)良好，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)最強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板綜指全周大漲了9.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于上證綜指的一周上漲0.51%。

在最近兩年中，家電、白酒、煤炭等傳統(tǒng)類個(gè)股得到充分炒作，而創(chuàng)新類公司卻遭遇市場(chǎng)資金的拋棄。然而，自今年2月份以來(lái)，管理層釋出了明確的支持創(chuàng)新企業(yè)的信號(hào)，提出支持獨(dú)角獸企業(yè)回歸，所以市場(chǎng)人氣漸漸地轉(zhuǎn)向了創(chuàng)新類個(gè)股。創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)另一原因是白馬股陸續(xù)回調(diào)，標(biāo)志性事件應(yīng)是老板電器的下跌。

我覺得投資于傳統(tǒng)行業(yè)的績(jī)優(yōu)股自然是價(jià)值投資，但如果早幾年能有獨(dú)到眼光看出網(wǎng)易、騰訊、京東之類公司的潛力，那同樣也是價(jià)值投資，即便早年這些公司并不盈利。總之，關(guān)鍵是能看出未來(lái)盈利能力，畢竟投資最終是要索取回報(bào)的，總不能老是沒有業(yè)績(jī)，只有畫餅。

本周后半段消息較多，最重要的是：日前，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》。這條消息意味著獨(dú)角獸企業(yè)回A股有了重要進(jìn)展。

下周獨(dú)角獸概念股可能會(huì)借題發(fā)揮，但此類個(gè)股往上沖后就會(huì)大幅震蕩，最終結(jié)果卻很難說(shuō)。A股市場(chǎng)的博弈特性向來(lái)濃厚，出消息時(shí)這種博弈性往往體現(xiàn)得更明顯。

就獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股這件事來(lái)說(shuō)，我覺得對(duì)科創(chuàng)類個(gè)股可能兼有利好與利空兩面性。就有利一面來(lái)看，主要是獨(dú)角獸企業(yè)回歸會(huì)吸引資金往這個(gè)風(fēng)口聚集； 就利空一面來(lái)看，未來(lái)A股投資者或許有了更好的投資標(biāo)的，反而可能會(huì)凸顯出存量科創(chuàng)類公司“質(zhì)地平平”。

由創(chuàng)業(yè)板較充沛的量能情況看，創(chuàng)業(yè)板目前應(yīng)處于普漲階段，短期內(nèi)成交量還可能進(jìn)一步放大。未來(lái)當(dāng)成交量放大到某個(gè)極致時(shí)，一般就會(huì)轉(zhuǎn)入震蕩。只有到了震蕩期，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的優(yōu)劣才會(huì)真正地顯現(xiàn)出來(lái)，那些有實(shí)質(zhì)利好或前景的公司也許會(huì)在震蕩后轉(zhuǎn)入縮量上漲階段，其余品種不排除再度下跌的可能。

基金或其他機(jī)構(gòu)大多有專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，他們受的專業(yè)訓(xùn)練其實(shí)是差不多的，購(gòu)入質(zhì)地良好個(gè)股后往往就會(huì)鎖倉(cāng)，所以真正質(zhì)地優(yōu)秀的個(gè)股最終會(huì)沒有多大的換手率。

反過來(lái)說(shuō)，如果某些個(gè)股成交量與換手率始終極大，這類公司雖短線極具爆發(fā)力，但質(zhì)地也許不怎么樣。換手率居高不下，暗示其中炒作的機(jī)構(gòu)對(duì)籌碼不太珍惜，而這個(gè)“不珍惜”是很能說(shuō)明問題的。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，很少會(huì)有人了解各類科技行業(yè)，所以很易選錯(cuò)個(gè)股，或就算碰巧持有好股也會(huì)過早拋售。投資者用功學(xué)習(xí)科技也只是聊勝于無(wú)，好比小學(xué)生想弄明白博士課題一樣困難，所以勢(shì)必就得另想它法，而上述“通過換手率來(lái)幫助判斷”應(yīng)該就是不得已的方法之一。

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