每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊 建    

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每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 謝 欣

在富士康快速過會后，獨角獸上市受到市場高度關注。對此有機構人士指出，獨角獸上市或?qū)E存量項目形成擠壓，或會使得PE機構后期把投資的重點方向放在高科技領域的細分龍頭公司上。

PE投資的重點會改變

繼富士康之后又一家獨角獸來了，藥明康德于3月27日成功過會，這家CRO醫(yī)藥生物巨頭即將踏上A股之旅。獨角獸行情火熱，是否會對PE機構的投資生態(tài)產(chǎn)生影響呢？對此時代伯樂創(chuàng)投就告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，獨角獸入市對PE而言，一方面如果挖掘到獨角獸可以享受到豐厚收益，另一方面此前一些賺差價套利的Pre-IPO項目價值可能就大打折扣。

深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，管理層將資源向創(chuàng)新企業(yè)傾斜是合理的。獨角獸入市將會加大部分其他企業(yè)的上市難度，對現(xiàn)存項目的退出也會形成擠壓效應。上海千波資產(chǎn)束其全也指出，政策為獨角獸上市提供了綠色通道，為了縮短投資周期，享受高估值和溢價預期，PE機構后期會把投資的重點方向放在高科技領域的細分龍頭公司上。

投資新經(jīng)濟方法不同

對于獨角獸入市，投資者以怎樣的方法進行投資呢？

對此，前海開源基金楊德龍認為，獨角獸入市一方面可以讓國內(nèi)投資者有機會參與到這些公司；另一方面，有可能由于估值偏高，或者是發(fā)行的股份過多，對A股的資金面產(chǎn)生一定的沖擊。所以對于一些獨角獸企業(yè)，不能盲目地去追逐，而是要看其發(fā)行價是否合理，未來是否還有成長性。

從大的方向來看，新經(jīng)濟板塊將來肯定會成為資本市場重要一極，而一些獨角獸企業(yè)上市，勢必會改變A股現(xiàn)有的市值結構。

楊德龍進一步指出，這些獨角獸上市之后，可能會形成比較強的“吸金效應”，大量的資金向優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集中，而小公司或者一些績差公司可能會失血嚴重，甚至被逐步邊緣化。

因此，投資新經(jīng)濟公司和投資傳統(tǒng)行業(yè)公司的方法是有所不同的，一是要選擇絕對的龍頭，因為新興行業(yè)往往存在“贏者通吃”的情況。第二，要用公司的成長性判斷公司價值?？赡芤恍┐硇陆?jīng)濟的公司，現(xiàn)有業(yè)務還無法產(chǎn)生較多的利潤，但未來的業(yè)績會大概率釋放出來。估值方法上，也不能局限于用市盈率或者市凈率的方法，還要綜合運用多種估值方式。新經(jīng)濟代表未來的發(fā)展方向，符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭公司有望逐步釋放出業(yè)績，從而推動股價上漲。