每經(jīng)編輯 趙慶

每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 趙慶

3月對于特拉斯來說，可謂禍不單行。

上周一輛特斯拉Model X在加州引發(fā)致命車禍，事件引起廣泛關(guān)注，加上市場對Model 3產(chǎn)能充滿擔(dān)憂等多重因素，3月份以來，特斯拉股價已經(jīng)累計下跌22%。

據(jù)彭博社報道，由于即將發(fā)布季報，近日，特斯拉正加班加點生產(chǎn)Model 3，這也令投資者感到不安——特斯拉位于加州弗里蒙特的交付中心在當(dāng)?shù)貢r間上周六晚的最后幾個小時擠滿了人，交付中心外搭起了紅色的沙發(fā)和高高的白色桌子，一位DJ播放著音樂，還有一輛出售越南食物的卡車。而在交付中心內(nèi)，工人們正加班加點生產(chǎn)Model 3。

華爾街繼續(xù)唱衰特斯拉

“特斯拉的股價將會持續(xù)走低……對于一家外界普遍認為將繼續(xù)通過外部融資來實現(xiàn)其戰(zhàn)略的公司而言，股價的下跌可能會進一步加劇其波動性。”摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯在報告中寫道。

喬納斯表示，如果特斯拉想要以一個理想的價格來融資，那么公司需要加快Model 3的生產(chǎn)速度。

“在糟糕的情況下，特斯拉可能在股價跌至175美元的情況下艱難獲得融資。好的情況則是，特斯拉股價大漲至561美元，并順利獲得融資。”喬納斯寫道。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，當(dāng)?shù)貢r間上周二，由于Model 3的生產(chǎn)速度嚴重滯后，且公司財務(wù)狀況緊張，權(quán)威信用評級機構(gòu)穆迪下調(diào)了特斯拉的信用評級，并將其前景展望從穩(wěn)定調(diào)降至負面。

截至2017年年底，特斯拉持有34億美元的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物。2017年全年，特斯拉虧損高達近20億美元，并在資本投資后損失了約34億美元的現(xiàn)金。鑒于特斯拉“燒錢”的速度，以及將在2018年11月和2019年3月到期的2.3億美元和9.2億美元債務(wù)，穆迪認為特斯拉必須盡快融資。

High Tech策略師弗里德·西奇在上周三的表示，“特斯拉現(xiàn)在需要更多的現(xiàn)金，一些人已經(jīng)開始對公司失去信心。”

“特斯拉的商業(yè)模式在財務(wù)上是行不通的，公司數(shù)十億美元的現(xiàn)金消耗是巨大的，看不到盡頭。”對沖基金Accipiter Capital經(jīng)理蓋比·霍夫曼上周三在電郵中寫道，“在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，特斯拉發(fā)行大量新股募資的需求將非常明顯。”

Model 3生產(chǎn)目標(biāo)成關(guān)鍵

上周，一起Model X的撞車事故導(dǎo)致司機死亡，該事故涉及特斯拉的自動駕駛系統(tǒng)（Autopilot），這也是繼2016年5月特斯拉Model S車禍致死后的又一起與Autopilot系統(tǒng)有關(guān)的車禍。事后，美國國家運輸安全委員會也介入了調(diào)查。

“特斯拉在測試我們的耐心，”在上周特斯拉宣布召回12.3萬輛汽車（主要為Model S系列）后，一直看好特斯拉的風(fēng)投公司Loup Ventures管理合伙人吉恩·蒙斯特在一份報告中寫道。“我們還相信特斯拉嗎？”

然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，46歲的馬斯克對這些市場的評論并未給予太多關(guān)注。相反的是，他在愚人節(jié)當(dāng)天還發(fā)推稱特斯拉已經(jīng)破產(chǎn)。自2017年7月開始生產(chǎn)Model 3以來，特斯拉已經(jīng)數(shù)次推遲生產(chǎn)目標(biāo)，理由是電池輸出以及自動裝配生產(chǎn)線問題。今年一月，特斯拉預(yù)測稱在今年一季度結(jié)束時，Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)將有可能達到2500輛/周。

據(jù)彭博的一款追蹤工具估測，截至上周日，特斯拉Model 3的產(chǎn)能約是1190輛/周。

分析師預(yù)計，今年一季度特斯拉Model 3的總交付量為8800輛。彭博的追蹤工具預(yù)測同期內(nèi)Model 3的交付量為9300輛。

巴克萊分析師布萊恩·強森是較為樂觀的代表，他此前在報告中警告過，要小心特斯拉的“假熊陷阱”，他估計Model 3的產(chǎn)量達到了1500-1700輛/周，“我們認為特斯拉在弗里蒙特工廠停工期儲備了一些電池，使其季度最后一周的Model 3產(chǎn)量有望提高，像這樣的股價殺跌不太可能持續(xù)，問題的關(guān)鍵在于特斯拉持續(xù)接近其產(chǎn)量目標(biāo)的能力。