每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 楊 軍

近年來(lái)，“國(guó)家隊(duì)”證金公司的持股動(dòng)向始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。去年中報(bào)披露，證金公司曾大手筆增持創(chuàng)業(yè)板和券商股，使得這兩大板塊一度成為中報(bào)行情的“明星”。去年中報(bào)披露的信息還顯示，有20家A股上市券商在二季度獲得了證金公司的大比例增持，占當(dāng)時(shí)上市券商總數(shù)的六成。

截至今年4月3日，兩市已有24家券商公布了2017年年報(bào)，證金公司共現(xiàn)身其中18家券商的前十大流通股東，在去年四季度獲得證金公司增持的券商有10家，同期被證金公司減持的券商有8家。

值得一提的是，證金公司在去年四季度新進(jìn)東北證券、中國(guó)銀河兩家券商的前十大流通股東。雖然證金公司在去年四季度對(duì)券商股沒(méi)有再現(xiàn)大幅增持，不過(guò)總體來(lái)看，券商行業(yè)仍然是證金公司重倉(cāng)的一個(gè)板塊。

證金公司新進(jìn)兩只券商股

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，以去年二季度個(gè)股的成交均價(jià)計(jì)算，去年二季度獲得證金公司增持金額最高的券商股為國(guó)泰君安，斥資超過(guò)60億元，二季度被證金公司增持超過(guò)20億元的A股券商有6家。證金公司的重金投入也曾在短期提振了券商板塊的人氣。

Wind資訊顯示，截至今年4月3日，兩市已有24家券商公布了2017年年報(bào)，證金公司共現(xiàn)身其中18家券商的前十大流通股東。同期，證金公司現(xiàn)身前十大流通股東的A股總數(shù)為190只，也就是說(shuō)，券商股數(shù)量占比近一成。

與去年三季度證金公司對(duì)券商板塊的操作以減倉(cāng)或持倉(cāng)不動(dòng)為主不同，去年四季度證金公司對(duì)券商板塊的增持動(dòng)作開(kāi)始增加。

具體來(lái)看，去年四季度，證金公司對(duì)10家券商股進(jìn)行了不同程度的增持。這10家券商分別為中信證券、興業(yè)證券、海通證券、國(guó)元證券、國(guó)金證券、廣發(fā)證券、東吳證券、東北證券、太平洋、中國(guó)銀河。其中環(huán)比三季度增持幅度超10%的券商有興業(yè)證券、國(guó)元證券、國(guó)金證券、廣發(fā)證券、東北證券、中國(guó)銀河。同時(shí)，這10家券商中，有6家在去年三季度曾被證金公司減持。值得一提的是，證金公司在去年四季度新進(jìn)東北證券、中國(guó)銀河前十大流通股東。

此外，去年四季度，證金公司對(duì)8家券商股進(jìn)行了不同程度的減持，這8家券商分別為招商證券、西南證券、華泰證券、光大證券、方正證券、東方證券、國(guó)泰君安、國(guó)投資本。其中環(huán)比三季度減持幅度超10%的券商有西南證券、華泰證券、光大證券、東方證券、國(guó)投資本；證金公司在去年四季度大幅減持了西南證券，環(huán)比三季度的減持幅度高達(dá)60%。不過(guò)從2016年二季度至2017年二季度，證金公司曾連續(xù)5個(gè)季度對(duì)西南證券進(jìn)行增持。

除了證金公司外，另一路“國(guó)家隊(duì)”匯金公司去年四季度末同樣持倉(cāng)山西證券、華泰證券、廣發(fā)證券、海通證券、國(guó)元證券、國(guó)金證券、方正證券等券商，相比去年三季度，匯金公司在去年四季度對(duì)這些券商的持股比例大多未變。

持倉(cāng)集中在券商行業(yè)龍頭

總體來(lái)看，券商行業(yè)是證金公司持股較為集中的一個(gè)行業(yè)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，證金公司對(duì)券商股的最新持倉(cāng)總市值高達(dá)534.45億元，占證金公司整體最新持倉(cāng)市值的9.76%，占扣除銀行板塊后的持倉(cāng)市值的14.2%。

就持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，證金公司的持倉(cāng)主要集中在券商行業(yè)的龍頭公司。據(jù)年報(bào)披露，證金公司對(duì)行業(yè)收入排名前五位的中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、華泰證券的最新持倉(cāng)市值合計(jì)達(dá)333億元，占其持有券商股的總市值的62%；其中，證金公司對(duì)行業(yè)“一哥”中信證券的持倉(cāng)占比就超過(guò)20%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，近期有不少機(jī)構(gòu)對(duì)券商板塊以推薦為主，其邏輯主要為今年券商行業(yè)有望在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上有所突破。

東吳證券近日發(fā)布研報(bào)稱，2016年下半年以來(lái)證券業(yè)監(jiān)管趨緊是持續(xù)壓制券商估值的核心因素之一，不過(guò)今年以來(lái)政策環(huán)境已有明顯邊際改善。

今年1月上旬，國(guó)泰君安和華泰證券兩家龍頭券商相繼公告獲批試點(diǎn)開(kāi)展跨境業(yè)務(wù)，這是時(shí)隔兩年，監(jiān)管層重新啟動(dòng)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格批復(fù)。此外，當(dāng)時(shí)，還有媒體報(bào)道稱，不少券商收到一份由證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)的《券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)關(guān)于填報(bào)創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則評(píng)估調(diào)查問(wèn)卷的通知》，這份調(diào)查問(wèn)卷涉及的內(nèi)容包括場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)、收益憑證、場(chǎng)外衍生品、柜臺(tái)市場(chǎng)等券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

對(duì)此，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，從證券業(yè)協(xié)會(huì)向各券商下發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則評(píng)估的調(diào)查問(wèn)卷來(lái)看，協(xié)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)已經(jīng)不只局限于業(yè)務(wù)監(jiān)管，還在摸底創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而就創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓上，目前不少機(jī)構(gòu)都將“寶”壓在了少數(shù)幾家龍頭券商身上。以市場(chǎng)關(guān)注度較高的CDR業(yè)務(wù)為例，目前機(jī)構(gòu)主流的觀點(diǎn)認(rèn)為，能切到CDR業(yè)務(wù)主要市場(chǎng)份額的應(yīng)是境外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成熟、積累下足夠資本金的龍頭券商。