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每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 趙橋

三年前，投資8500萬元參股并購基金；三年后，卻突然宣布并購基金即將解散。4月3日晚間，*ST昌魚（600275，SH）公告稱收到參股并購基金擬解散函。

為何時(shí)隔三年所參股的并購基金突然宣告擬解散，此前*ST昌魚投資的8500萬元資金能收回多少？4月4日，*ST昌魚董秘辦工作人員表示，上市公司將要求投資的8500萬元資金不受損失，但最終能收回多少暫時(shí)無法確定。

值得注意的是，為了籌集這筆投資資金，*ST昌魚三年前曾以16%年利率高息借款8000萬元，而高昂的利息費(fèi)用曾連續(xù)拖累上市公司業(yè)績(jī)。

公司：本金能否收回暫不清楚

根據(jù)*ST昌魚2018年4月3日晚間公告，公司于當(dāng)日收到深圳偉力達(dá)一號(hào)并購基金投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱偉力達(dá)基金）擬解散函。

根據(jù)擬解散函，此前*ST昌魚參股偉力達(dá)基金合伙協(xié)議約定的合伙的目的為用于礦業(yè)資產(chǎn)的并購，通過并購等方式實(shí)現(xiàn)退出，為合伙人實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。鑒于目前偉力達(dá)基金無法實(shí)現(xiàn)合伙協(xié)議約定的合伙目的，因此擬決定解散偉力達(dá)基金。

*ST昌魚稱，收到該函后，公司召開了經(jīng)理辦公會(huì)形成會(huì)議紀(jì)要：在保證公司參股投資的8500萬元資金不受損失的情況下，同意解散該基金。

*ST昌魚參股偉力達(dá)基金始于三年前。據(jù)2015年4月7日*ST昌魚公告，公司出資8500萬元作為有限合伙人與深圳偉力達(dá)基金管理有限公司（普通合伙人）以及其他合伙人，共同參股偉力達(dá)基金?；鸪跏甲?cè)5億元人民幣（擬擴(kuò)大為20億元）。投資資源類資產(chǎn)，主要用于收購有色金屬金、銅、鎳、鉬、錫等稀缺金屬資源。公司稱這一投資不屬于關(guān)聯(lián)交易和重大資產(chǎn)重組，不需要股東大會(huì)審議通過。

為何時(shí)隔三年突然宣布終止？4月4日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電*ST昌魚董秘辦，對(duì)方工作人員表示，這幾年有色金屬行情不太好，經(jīng)過三年的運(yùn)作，基金方面未選到好的合適的投資標(biāo)的，無法達(dá)到此前的合伙目的。

公開資料看來，2015年即*ST昌魚參股偉力達(dá)基金當(dāng)年，有色金屬行情確實(shí)不佳，但近兩年行情有所好轉(zhuǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，119家有色金屬上市公司中，2015年僅45家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，但至2016年有100家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)增長。而已發(fā)布2017年報(bào)的82家上市公司中，這一形勢(shì)延續(xù)，共67家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，占比超八成。

此次并購基金解散后，*ST昌魚將收回多少資金，期間整體收益如何？上述董秘辦工作人員表示，三年期間未獲投資回報(bào)。至于解散后能收回多少資金，如公告中所述，上市公司將向基金公司要求8500萬本金不損失。不過，上市公司能收回多少資金，需要結(jié)合基金公司經(jīng)營情況以及基金公司方面的股東大會(huì)決策等，目前自己暫不清楚。

參股資金部分來源于高息融資

對(duì)于*ST昌魚來說，8500萬元參股并購基金并非一筆小的投資，且這筆資金部分來源于公司的高息融資。據(jù)*ST昌魚2015年5月14日公告，公司以所持中地公司49%股權(quán)作質(zhì)押擔(dān)保，接受中融信托8000萬元信托貸款，貸款利率為16%/年。如此計(jì)算下來，年利息費(fèi)用高達(dá)1280萬元/年。

而在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，武昌魚曾回復(fù)投資者稱，中融信托方面8000萬元的貸款用于公司生產(chǎn)經(jīng)營、補(bǔ)充流動(dòng)資金及參股偉力達(dá)基金。

不僅如此，記者注意到，高息融資對(duì)于*ST昌魚業(yè)績(jī)形成了明顯拖累。年報(bào)顯示，2015年~2016年，*ST昌魚營收分別為1126萬元和1788萬元，歸屬上市公司股東凈利潤則分別為負(fù)3584萬元和負(fù)4115萬元。而在*ST昌魚2016年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，*ST昌魚曾經(jīng)坦言，本期向中融國際信托有限公司及福創(chuàng)公司借款所產(chǎn)生的利息費(fèi)用約1300萬元系公司虧損的重要原因之一。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2015年貸款后，上述貸款多次展期。至2017年，經(jīng)*ST昌魚2017年4月26日第六屆第十次董事會(huì)審議通過，該筆貸款再獲2年展期，貸款年利率仍為16%。

那么，此次參股基金解散后，*ST昌魚是否將歸還中融信托8000萬元借款以減輕利息費(fèi)用？對(duì)此，*ST昌魚董秘辦工作人員表示，要先處理完8500萬元參股并購基金的事情，才能決定后面的事情。

值得注意的是，早在2017年11月份，*ST昌魚曾獲得一筆收益，即出售控股子公司大鵬畜禽99.90%股權(quán)給霍爾果斯融達(dá)，轉(zhuǎn)讓金額為1.05億元，預(yù)計(jì)將增加公司投資收益4293.24萬元。這筆交易已經(jīng)完成。

就1.05億元資金是否將用于歸還中融信托的借款，今年1月底記者曾向公司董秘辦提出疑問，但工作人員表示暫無資金用途規(guī)劃。時(shí)至目前，公司也并無相關(guān)公告。

上述資產(chǎn)出售事項(xiàng)還將影響著*ST昌魚今年是否保殼成功。據(jù)*ST昌魚風(fēng)險(xiǎn)提示公告，預(yù)計(jì)2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤400萬元至600萬元，而公司扭虧為盈的原因正是其2017年度完成轉(zhuǎn)讓控股子公司大鵬畜禽99.9%股權(quán)，所獲非經(jīng)常性損益4290萬元。不過，*ST昌魚這一資產(chǎn)出售事項(xiàng)曾引來監(jiān)管部門三度問詢，并發(fā)來監(jiān)管函和警示函。