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每經(jīng)記者 蓋源源 實習(xí)記者 張春楠 每經(jīng)編輯 杜蔚

他既是天才的作家，又是精明的商人。他曾三次位列年度中國作家富豪榜榜首，21歲就成立了工作室，27歲就有了自己的文化傳播公司。“小四”郭敬明，早已被世人熟識，且擁有眾多粉絲。

▲郭敬明（東方IC/圖）

然而，2018年，或許讓郭敬明分外憂傷，他的資本造富夢接連破碎！2018年1月19日，郭敬明持股的樂視影業(yè)宣告終止注入樂視網(wǎng)；僅過了兩個多月，郭敬明坐擁近千萬股的和力辰光又IPO折戟。

4月3日，和力辰光國際文化傳媒（北京）股份有限公司（以下簡稱“和力辰光”）發(fā)布了董事會決議公告，公司擬調(diào)整上市計劃，終止IPO。這是繼新麗傳媒、開心麻花之后，一個月內(nèi)第三家影視文化公司終止IPO。

郭敬明“上市”夢碎

2016年6月23日，和力辰光向證監(jiān)會申報了首次公開發(fā)行股票并上市申請文件，擬申請在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公司于2017年3月13日取得證監(jiān)會《反饋意見通知書》。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過證監(jiān)會網(wǎng)站看到，目前和力辰光排在第59位。然而一年之后，公司于3月30日召開董事會決定終止IPO。

和力辰光由李力創(chuàng)辦并控股，公司的股東名冊上，有多位機(jī)構(gòu)投資者，其中最引人注目的股東無疑是郭敬明。郭敬明持有和力辰光999.9萬股，占比4.05%，為第六大股東。郭敬明和李力相識是因為電影《小時代》項目。2010年，中影副總經(jīng)理張強(qiáng)第一次把《小時代》項目介紹給李力，看過劇本后的李力極力推薦由郭敬明來擔(dān)任導(dǎo)演，其后李力與郭敬明多番詳談，最終郭敬明答應(yīng)了。

▲《小時代》系列票房情況（CBO中國票房/圖）

李力曾表示當(dāng)時極力推薦一個素未謀面的新導(dǎo)演并不是對“人”的信任，而是對郭敬明過去商業(yè)成績的信任。彼時，郭敬明于2007、2008年兩次登頂中國作家富豪榜榜首，顯露出極大的潛力。

2012年12月，李力與郭敬明簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定李力將其持有的和力辰光5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予郭敬明，轉(zhuǎn)讓價格為1元/股，轉(zhuǎn)讓時間約定為《小時代》系列電影順利上映后。2015年7月，《小時代》系列最后一部《小時代4：靈魂盡頭》順利上映，當(dāng)年8月，喀什辰力將持有的和力辰光55.55萬元出資額轉(zhuǎn)讓給郭敬明。

2015年，郭敬明32歲。也是這一年，他先后成為樂視影業(yè)（現(xiàn)已更名為“樂創(chuàng)文娛”）與和力辰光的股東。事實上，他不僅是個成功的作家，也是精明的商人。在撰寫作品的同時，他很早就開始了公司化運作，21歲成立了自己的工作室，27歲成立了文化傳播公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過天眼查發(fā)現(xiàn)，郭敬明擔(dān)任法人的企業(yè)有6家，擔(dān)任股東的企業(yè)有6家。

▲郭敬明擔(dān)任法人的企業(yè)（天眼查/圖）

▲郭敬明擔(dān)任股東的企業(yè)（天眼查/圖）

而他從2013年開始，就已經(jīng)在嘗試資本運作。郭敬明成立于2010年的上海最世文化發(fā)展有限公司（以下簡稱“最世文化”），原本要在2013年“嫁給”華策影視，彼時華策影視擬以1.8億元受讓最世文化26%的股權(quán)，然而，華策影視2013年年報顯示，支付了最世文化首付款2000萬元后，雙方合作沒了下文，目前最世文化仍是郭敬明100%持股。

在這之后，郭敬明的“上市夢”就維系在樂視影業(yè)和和力辰光兩家公司身上。郭敬明在樂視影業(yè)持有500萬股，占比0.6%，樂視影業(yè)從2016年5月就開始注入樂視網(wǎng)的進(jìn)程，然而最終在今年1月19日宣告失敗。兩個多月后，和力辰光也終止了IPO。

和力辰光表示，公司擬調(diào)整上市計劃，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系公司，并未得到公司未來上市計劃安排的答復(fù)。但從目前來看，郭敬明的“上市”造富夢將要再度擱淺了。

押寶郭敬明存風(fēng)險

和力辰光給了郭敬明第六大股東身份，自然與之深度綁定。公司與郭敬明簽訂了長達(dá)5年半的合同，時間從2014年12月10日至2020年6月30日，合同期限內(nèi)，將優(yōu)先合作9個影視作品，但不包括已合作的《小時代》系列電影以及電視劇《是！尚先生》。

▲《爵跡》票房情況（CBO中國票房/圖）

據(jù)和力辰光招股書（申報稿），公司對郭敬明比較依賴。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，郭敬明的《小時代》系列電影的票房分賬收入是和力辰光近年來的主要收入構(gòu)成。

數(shù)據(jù)顯示，公司2013年的電影銷售收入全部來自于電影《小時代1、2》，后者實現(xiàn)銷售金額3455.4萬元；2014年和2015年，《小時代3、4》分別實現(xiàn)銷售收入1.21億元、1.09億元，分別占當(dāng)年電影銷售收入的96.03%、85.44%?！缎r代1、2》兩部影片的毛利率高達(dá)69.52%，而隨著《小時代3、4》的制作成本相比前兩部增加了4100萬元，總票房并未產(chǎn)生較大增幅，2014年，公司的影視制片毛利率相比2013年下降了45.21%。

▲和力辰光招股書（申報稿）

公司方面坦承，近年盈利主要來自郭敬明導(dǎo)演的“小時代”系列電影，公司存在優(yōu)秀人才不足、客戶集中度較高等風(fēng)險。

事實上，盈利能力不穩(wěn)定是和力辰光IPO的痛點所在。公司2015、2016年營業(yè)收入分別為2.56億元、6.03億元，歸屬于掛牌股東凈利潤分別為6019.4萬元、1.49億元。但到了2017年上半年，和力辰光的經(jīng)營業(yè)績相比上年同期出現(xiàn)了“塌方式”滑坡。

2017年半年報顯示，和力辰光營業(yè)收入2813.2萬元，與上年同比下滑了62.75%。毛利率由33.14%下降至6.88%，公司由盈轉(zhuǎn)虧，歸屬于掛牌股東的凈利潤由去年同期的339.3萬元大幅下滑至虧損3390.8萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由0.36%下降至-3.04%?？傎Y產(chǎn)也縮水了5.28%。

▲和力辰光2017年半年報

而在去年，和力辰光還在IPO排隊過程中對2014年、2015年以及2016年的年報進(jìn)行了修正，凈利潤出現(xiàn)不同程度的縮水。其中更正后2016年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤縮水3711.49萬元，2015年縮水3361.11萬元，2014年縮水438.2萬元。

業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在影視投資風(fēng)險越來越大，競爭越發(fā)激烈的當(dāng)下，靠深度綁定某個創(chuàng)作人是存在風(fēng)險的。

2017年上半年，和力辰光業(yè)績跳水的原因與《爵跡》和《青云志2》表現(xiàn)不佳有關(guān)。公司表示，2017年上半年毛利率較去年同期有較大幅度下降，主要是《爵跡》《青云志2》分賬收入較低所導(dǎo)致。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，電影《爵跡》讓和力辰光獲得制片收入1701.7萬元，但該片公司投資了1950萬元，實則虧損，《爵跡》來自于郭敬明知名IP，但遠(yuǎn)不如《小時代》系列給公司帶來的回報。

▲《爵跡》口碑跌入低谷（豆瓣/圖）

“把籌碼都壓在一個名人身上，對于公司來說是一個問題。影視公司是否被觀眾接受，不能僅僅憑借一個有名的劇作者，有沒有影響力主要看內(nèi)容，作者和演員都是作品附加性的因素，本體是故事。如果影視企業(yè)盯在某個人身上，那么戰(zhàn)略是有缺陷的。”中國社會科學(xué)院文化研究中心副主任張曉明表示。

文化科技領(lǐng)域投資人曹海濤也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者舉例說明，相比華誼兄弟綁定導(dǎo)演，華策影視綁定制片人，和力辰光綁定創(chuàng)作人有一定的不確定性。“因為中國的電影是導(dǎo)演制，中國的電視劇是制片人制，導(dǎo)演或者制片人決定了影視項目的關(guān)鍵走向，他們可以根據(jù)市場情況選擇熱點的題材和適合的藝術(shù)手法。但是，創(chuàng)作人制從IP到影視化創(chuàng)作這些環(huán)節(jié)全部包攬有一定不確定性，就相當(dāng)于前些年很多影視公司綁定了演員，但不可能一個演員適合出演所有的戲。在市場熱點變幻的當(dāng)下，也沒有創(chuàng)作人適合包攬市場所有喜好的題材，因此僅以創(chuàng)作人本身的IP作為常勝的法寶是有明顯局限性的。”