每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 任芷霓     

每經(jīng)記者 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 任芷霓

近年來，受下游彩電行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的影響，作為上游配套廠商的毅昌股份其實(shí)也感到了疲倦。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，毅昌股份的銷售毛利率從2016年同期的7.73%進(jìn)一步降到了5.19%。

3月22日，毅昌股份發(fā)布了一則子公司完成工商登記的公告。公司董事會(huì)不久前審議通過了以貨幣方式出資5000萬元設(shè)立子公司滁州毅昌科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱滁州毅昌）并實(shí)施家電結(jié)構(gòu)件配套基地建設(shè)項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這個(gè)項(xiàng)目的投資所需資金均來自自籌。與此同時(shí)，公司家電結(jié)構(gòu)件上市募投的項(xiàng)目一直未達(dá)預(yù)期效益，子公司安徽毅昌科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱安徽毅昌）多年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為負(fù)，2016年更是陷入巨虧。在第一大客戶海爾、第二大客戶樂視電視機(jī)業(yè)務(wù)逐漸萎縮的情況下，公司再建配套基地項(xiàng)目是否將存在新一輪產(chǎn)能浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)？

再投5000萬擴(kuò)家電產(chǎn)能

公司稱，投資設(shè)立滁州毅昌并實(shí)施家電結(jié)構(gòu)件配套基地項(xiàng)目是為了推動(dòng)子公司安徽毅昌轉(zhuǎn)型升級(jí)，蘇滁產(chǎn)業(yè)園的地理優(yōu)勢(shì)、組建周期和給予的表面處理（噴漆、烤漆、氧化）等資質(zhì)，為與富士康的合作奠定了基礎(chǔ)，并將輻射到創(chuàng)維、西門子及康佳等業(yè)務(wù)。公司新基地選址滁州蘇滁產(chǎn)業(yè)園，與整機(jī)廠溝通反應(yīng)時(shí)間大幅縮短，可快速解決客戶現(xiàn)場(chǎng)反饋問題。

據(jù)介紹，該配套基地項(xiàng)目規(guī)劃分兩期建設(shè)，主要建設(shè)內(nèi)容為注塑車間及半成品庫、辦公區(qū)。項(xiàng)目產(chǎn)品主要為富士康夏普TV和白電配套生產(chǎn)，同時(shí)兼顧創(chuàng)維、西門子及康佳TV白電結(jié)構(gòu)件；項(xiàng)目建成后，形成TV結(jié)構(gòu)件530萬套生產(chǎn)能力，主要配套前殼、后殼、底座等品。項(xiàng)目總投資為2137萬元，建成以后可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入1.7億元，年均凈利潤(rùn)1800萬元。

按照公司的說法，滁州毅昌基地的建設(shè)主要是為了給安徽毅昌做配套生產(chǎn)。但實(shí)際上，安徽毅昌在此前多年中，除了2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為正數(shù)外，其他時(shí)間均為虧損。2016年安徽毅昌的凈利潤(rùn)更是降至負(fù)3633.93萬元。

記者深入梳理發(fā)現(xiàn)，安徽毅昌是毅昌股份上市募投項(xiàng)目“年產(chǎn)200萬套高端電視機(jī)結(jié)構(gòu)件二期建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施主體。2010年毅昌股份上市發(fā)行之后，2011年公司對(duì)上述項(xiàng)目的投資進(jìn)度就達(dá)73.85%，但隨后公司對(duì)該項(xiàng)目的投入有所放緩。直到2014年6月，公司在該項(xiàng)目上的投資進(jìn)度仍然停留在75.85%，公司稱，受安徽區(qū)域家電市場(chǎng)環(huán)境影響，客戶市場(chǎng)規(guī)模萎縮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格不斷下降，主要客戶海爾電視機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)一步萎縮，已投入募集資金項(xiàng)目基本能滿足目前訂單需求；若繼續(xù)投入可能帶來產(chǎn)能過剩，公司經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)加劇。

那么，在這樣的背景下，再投資建設(shè)家電結(jié)構(gòu)件配套基地是否為明智之舉？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就上述問題多次聯(lián)系毅昌股份并發(fā)去采訪提綱，3月29日毅昌股份董秘辦工作人員楊小姐向記者確認(rèn)，公司目前處于年報(bào)披露靜默期，暫時(shí)不方便接受記者采訪。

需要注意的是，毅昌股份在公告中稱，投資設(shè)立滁州毅昌的5000萬元注冊(cè)資金及項(xiàng)目總投資2137萬元均來自自籌。但實(shí)際上公司的負(fù)債規(guī)模在2017年逐漸增加，償債壓力加大。受樂視等電視整機(jī)客戶貨款回籠放緩的影響，公司2017年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出1.75億元，毅昌股份的資產(chǎn)負(fù)債率也進(jìn)一步攀升至65.9%。

前五大客戶不穩(wěn)定

記者注意到，毅昌股份建家電結(jié)構(gòu)件配套基地的背后，是公司兩個(gè)上市募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期效益的現(xiàn)狀。

2010年毅昌股份通過上市發(fā)行募集資金8.13億元，用于合肥海毅（后更名為安徽毅昌）年產(chǎn)200萬套高端電視機(jī)結(jié)構(gòu)件二期建設(shè)項(xiàng)目、江蘇毅昌年產(chǎn)300萬套高端電視結(jié)構(gòu)件建設(shè)項(xiàng)目以及高速精密模具廠建設(shè)項(xiàng)目。上述項(xiàng)目建設(shè)完成后，預(yù)計(jì)新增電視機(jī)結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能500萬套/年。前兩個(gè)項(xiàng)目為直接產(chǎn)生效益的生產(chǎn)性項(xiàng)目。

不過上市僅1年后，2012年公司就基本上放緩甚至停止了對(duì)上述兩個(gè)生產(chǎn)性項(xiàng)目的投資，并透露項(xiàng)目均未達(dá)到預(yù)期效益。公司給出的原因是2012年受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、家電行業(yè)增長(zhǎng)乏力等影響，公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)低于預(yù)期。

在2014年半年報(bào)中，毅昌股份最后一次對(duì)外披露上市募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展時(shí)，安徽毅昌及江蘇毅昌項(xiàng)目仍沒有達(dá)到預(yù)期收益。

另外一家家電結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)子公司無錫金悅科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱無錫金悅）2012~2017年上半年也是一直虧損。據(jù)毅昌股份2016年對(duì)外透露，隨著募投項(xiàng)目的建成，原無錫金悅的市場(chǎng)訂單逐漸由江蘇毅昌承接，無錫金悅銷售下降。彼時(shí)，無錫金悅只保留部分生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)能不高。

作為彩電上游結(jié)構(gòu)件配套生產(chǎn)廠商，毅昌股份另一個(gè)一直存在的問題是，前五大客戶銷售占比較大。截至2016年末，毅昌股份的前五大客戶銷售收入占公司總收入將近7成。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，毅昌股份歷年來前五大客戶也并不穩(wěn)定。

例如，公司2016年前五大客戶分別為海爾、樂視、康佳、TCL、創(chuàng)維，樂視是公司新開發(fā)客戶；2015年前五大客戶中，前三大客戶海爾、康佳、創(chuàng)維，第四、五名則是奇瑞集團(tuán)和安徽華文國(guó)際經(jīng)貿(mào)股份有限公司。根據(jù)毅昌股份的公開披露，2009年公司前五大客戶則為海爾、康佳、同方科技、貝力生、天樂數(shù)碼。由此可見，毅昌股份歷年前五大客戶中，比較穩(wěn)定的只有海爾和康佳。

2017年11月，鵬元資信評(píng)估有限公司針對(duì)毅昌股份對(duì)外發(fā)布的一份報(bào)告中也提到，“毅昌股份電視一體機(jī)最主要的生產(chǎn)基地分別為青島設(shè)計(jì)谷和江蘇設(shè)計(jì)谷，主要供應(yīng)海爾和樂視。因2017年上半年海爾訂單減少，預(yù)計(jì)青島基地全年產(chǎn)值將下降。江蘇基地因在下半年開始暫停生產(chǎn)樂視訂單，新拓展的客戶貢獻(xiàn)有限，產(chǎn)能利用率較低?！?/p>