每經(jīng)編輯 胡楊    

每經(jīng)記者 胡楊 每經(jīng)編輯 王可然

保險(xiǎn)中介牌照儼然成了“香餑餑”。去年以來，包括BAT、美團(tuán)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)“流量”大戶，以及吉利控股、中國電信等各領(lǐng)域的知名企業(yè)相繼“入局”保險(xiǎn)中介市場。而就在最近，用友網(wǎng)絡(luò)（600588，SH）亦公告稱，擬出資1992萬元增持前海民太安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司20%的股權(quán)。

保險(xiǎn)中介牌照受到熱捧的原因，除了可以與股東主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)外，還與它能創(chuàng)造一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值有關(guān)。以目前已在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布2017年年報(bào)的5家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)為例，華成保險(xiǎn)（834775，OC）、匯中保險(xiǎn)（871113，OC）、鼎宏保險(xiǎn)（834001，OC）、正迅保險(xiǎn)（870074，OC）以及世紀(jì)保險(xiǎn)（870408，OC）5家中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營情況普遍令人滿意。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以凈利潤指標(biāo)來衡量，2017年，上述5家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤增長的幅度均在20%以上，其中世紀(jì)保險(xiǎn)與匯中保險(xiǎn)完成扭虧，而華成保險(xiǎn)盈利是最多的。

5家保險(xiǎn)中介均實(shí)現(xiàn)盈利

在上述5家新三板公司中，匯中保險(xiǎn)為保險(xiǎn)公估公司，華成保險(xiǎn)為保險(xiǎn)代理公司。2017年度，5家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)合計(jì)取得7.03億元的營業(yè)收入，同比增長59.37%。凈利潤方面，5家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)取得歸屬于掛牌公司股東的凈利潤6590.42萬元，較上年同期增加1.85倍。

分不同公司來看，于2015年12月在基礎(chǔ)層掛牌的華成保險(xiǎn)盈利水平最高。2017年，該公司共實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3689.52萬元，同比增長31.42%。資料顯示，華成保險(xiǎn)主要銷售代理車險(xiǎn)產(chǎn)品，目前以獲取傭金實(shí)現(xiàn)盈利。

值得注意的是，2012年6月，監(jiān)管部門進(jìn)一步完善保險(xiǎn)中介市場準(zhǔn)入機(jī)制，暫停審批注冊資金不足5000萬元的中介機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)。在這種背景下，華成保險(xiǎn)曾于2015年實(shí)施增發(fā)，募集5000萬元用于增加注冊資本，擴(kuò)大業(yè)務(wù)地域范圍，促進(jìn)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。經(jīng)過審批，同年7月，華成保險(xiǎn)將注冊資本增加至6000萬元。

新三板多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)未增發(fā)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從整個(gè)新三板市場來看，像前述華成保險(xiǎn)這樣成功完成增發(fā)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)卻并不多。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，共有34家從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司在新三板掛牌。其中，保險(xiǎn)中介公司占據(jù)大多數(shù)，為31家；包括眾誠保險(xiǎn)、永誠保險(xiǎn)等在內(nèi)的保險(xiǎn)公司則有3家。

通過對Choice數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在這34家新三板保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，僅有潤華保險(xiǎn)（839373，OC）、新一站（839459，OC）等12家公司啟動(dòng)過增發(fā)程序，合計(jì)增發(fā)金額約為7.25億元。

這之中，盛世大聯(lián)（831566，OC）的增發(fā)實(shí)施次數(shù)較多，達(dá)到5次，累計(jì)增發(fā)金額是1.34億元。目前，盛世大聯(lián)正在推行新一輪的增發(fā)，其今年2月披露的發(fā)行方案顯示，擬發(fā)行股票不超過1500萬股，募集資金總額不超過2.1億元，相關(guān)議案已經(jīng)獲得該公司股東大會通過。

東北證券新三板首席研究員付立春對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果從定增的角度來說，新三板掛牌企業(yè)募集難、頻率低其實(shí)算是一個(gè)共性。“近3年以來，新三板市場的定增融資規(guī)模相對比較穩(wěn)定，在1000億~1500億元左右，但同期的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)翻了好幾倍，這也意味著單個(gè)企業(yè)募資的數(shù)額相對降低，募資難度增加了不少。”

針對保險(xiǎn)業(yè)而言，付立春指出，新三板市場上更多的還是保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。“相對于中國平安、中國人壽這種行業(yè)巨頭來講，這些公司的主業(yè)不夠強(qiáng)，核心競爭力比較小，因此它們的融資肯定還是困難一些。單從新三板來看，有一個(gè)特征就是不同行業(yè)分化情況嚴(yán)重，那么在保險(xiǎn)這塊的30余家公司當(dāng)中，根據(jù)競爭力強(qiáng)弱的情況，應(yīng)該也存在一定的分化。”

而之所以現(xiàn)在新三板的一、二級市場都出現(xiàn)了流動(dòng)性問題，付立春認(rèn)為，其中一個(gè)原因是企業(yè)數(shù)量過多，良莠不齊。他表示，“雖然都是新三板企業(yè)，但是相對于A股市場，企業(yè)間差距還是比較大，表現(xiàn)在規(guī)范性、持續(xù)性、成長性上。因此，也應(yīng)該實(shí)施差異化監(jiān)管，如利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方法進(jìn)行自動(dòng)監(jiān)控。”